虽然今天A股一度破位下行，但后市在银行、地产股的推动下，持续回升，上证指数收盘上涨20.09点，基本收复昨天的“失地”。沪市成交量小幅回升至631亿元。

今天公布的外贸数据仍不尽如人意。3月中国出口额仅增长8.9，一季度的贸易顺差只有区区6.7亿美元。

在实质性政策利好比较遥远（QFII大规模入市等），经济数据乏善可陈，通胀扰动市场，前市再次出现破位下跌走势的情况下，今天股市的神奇逆转，虽然无法确认这就是年内第二轮上涨行情的起点，但也说明短期的利空不足以导致新的下跌趋势。当市场普遍悲观时，往往也是抛售接近衰竭之时。

今年虽然部分券商在对全年A股行情的预测报告中，对上证指数的高点普遍在2800点之上，实际市场远没有这么乐观。实际上以券商为首的机构投资者，从2005年以来，一直是市场的反向指标，历年年末对第二年行情的判断，都是大错而特错。美国股市有谚云：“华尔街没有新鲜事”。不光是中国股市，实际上所有的资本市场，在大的市场拐点前，机构投资者很少有准确地做出预测，关键是人的思维总是被资本市场之前形成的趋势所左右。

因此，当市场看空情绪明显上扬时，往往是值得重视的积极信号。今天的好消息是，据私募排排网的统计，私募基金对4月的行情普遍悲观，仅有21.43%私募看涨4月行情，较上月大幅下降了38.57%，35.71%私募认为会横盘整理，42.86%私募则认为市场会继续下跌，较上月大幅增长34.86%。

在公募基金领域，有一个最近几年屡次被验证的“88魔咒”，即公募股票基金的仓位达到88%的高位时，往往就是行情的顶点。私募基金难道比公募基金高明？私募最近几年似乎比公募业绩好一些，根本原因是在熊市行情中，公募股票基金的仓位也要保持在60%以上，而私募在明显的下跌趋势中，可以空仓避险。

回顾私募排排网数据中心3月调查，60%私募看涨3月行情，32%私募认为会横盘整理，仅有8%私募看跌3月行情。但3月A股恰恰是下跌的。

投资者普遍忧虑实体经济的下滑对股市的压力，但以此为单一参数判断股市的下跌，恐怕就是不懂装懂。股市的供求关系才是一两年行情走势的关键。今年股市相对于实体经济、房地产、民间借贷等投资渠道，相对投资价值明显高于去年，这是股市今年大幅上涨的坚实基础。而证监会的改革，又将显著降低股市的资金压力。这是今年股市的大局。而CPI单月反弹一些，或是工业增加值的增幅不如预期，都不足以改变股市不断创新高的大趋势。