我以为中国房价已经开始走上一个中长期的下跌周期。尽管不少热衷于房产投资的朋友不赞同这一判断。在最近参加的讨论今年房价走向与是否值得买房的论坛中，我听到不少房产投资分析专家，有这样几种观点：一是认为近期房价处于春节前一轮下跌、春节促销后的相对冷谈期，历年来一年中这个时期对于投资者特别是“刚需”购房者都是好的出手买房时机。二是前一段房价跌后，今年下半年房价将有回升，现在出手买房是为时机。三是十年来，房地产调控从来不过三年，为了促进中国经济回暖政策将会放松，结果是房价仍然会越调越高，所以现在是出手买房的时候了。
有意思的是，在一个房产论坛举行后第二天，温总理在两会记者会斩钉截铁的说：“我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位”。当天上证指数大跌64点，中国股市结束了上一轮上升周期转跌至近日。可见，政经利益博弈正在主导今年的经济基本面。政策与经济现象是博弈的一种结果体现。
但是对于多数投资者而言，不可能真切预知宏大的国家政治经济情势，更不可能非常准确的预判房产领域后期的微观价格状况。依靠单调的判断，例如对房价后面几个月的走向判断，即使判断准确，也不等于投资操作能够趋于成功。假如预判房价今年下半年将上升，一个投资者现在就根据这个预判出手买房的可能性并不高。结果下半年的投资空间并不如理想。如果判断今年下半年房价将继续下跌，显然目前投资房产不是最佳时机。即使是刚需，也没有不能等待几个月后房价更低的充分理由吧。
所以，我更以为不能依靠单调的房价走向判断来决定今年是否投资房产的时机。即使如我开首就说中国房价已经走上一个中长期的下跌周期，都不构成研判房产投资的充分条件。
我的另一个观点是，投资者把投资眼光只集中于“投资房产”，是太狭隘的投资意识。把基本经济面的一些中观和微观领域纳入投资考量范畴，可能发现更大的投资空间与更多潜在的“投资对象”。
从这个观点来看，哪怕是近期颇为受到诟病的“冲大蒜”，可能是一种更开阔的投资眼光啊。
就是说，第一不要仅依靠单调的房价走向判断来决定现在是否投资房产；第二投资的眼光不能仅盯着房产，要远远放大投资分析的范畴，在基本经济面有更多领域可能潜在值得投资的对象、存在更大投资空间。
其实，以上对于房产投资的考量并不是我个人的发明。这不过是循序“价值投资”的原理来判断一个 “是否有价值的投资对象”。
“价值投资”意识的基础是：安全边际。
举两个例：
一是房价。国际上最保守估计中国房价十年来整体上涨了至少47%，沿海经济发达地区都市的平均房价有的涨了5倍以上。而目前刚刚开始了轻微下跌不过半年。对于今后房价下跌的讨论，目前是众说纷纭，从保守的估计跌10%，到估计将跌50%。当然多数人认为如果房价跌50%，那还得了。
二是中国股市价格。上证指数自07年11月6千点高位下跌，目前指数近一年来都在2500点上下徘徊。即上证指数目前的位置只是6千点高位的41%，跌去了59%。我先给出一个极悲观的判断是中国股市还可能跌30%（仍以6千点为计算基数），即上证指数将跌去几乎90%，跌至700点。
人们可以比对分析现在房价跌去30%的可能性与上证指数跌去90%的可能性，如果得出结论是上证跌去90%的可能性大，那就是现在投资房产的安全边际好。反之就是投资股市的安全边际好。同样地，收窄一点分析房价下跌15%同期上证指数继续下跌15%，共跌去75%，比对可得出投资这两对象的安全边际那个可靠。
如果认为这两者下跌后的安全边际是平衡的，那么可以逆向判读两者上升的空间，这也是一种对安全边际的评估。
对于安全边际的直观判断是：买价越低，盈利的可能性越大。
把上述正逆向分析再进行综合考量，对于房产投资和股市投资的安全边际，人们当可得出自己的判断。
价值投资意识还认为，一个市场中的价值规律是：
短期经常无效但长期趋于有效。
对于这个市场价值规律，格雷厄姆、巴菲特、芒格、索罗斯、利弗莫尔都是坚持的。就是说，中长期的价值趋势是有一定方向的，可以分析的。而短期的价值趋势是无序的，令致短期价值分析一般是无效的。例如在今年一月估计二月的房价是升是跌，不会比丢硬币来得准确。今天估计5月的房价，也是一样的结果。同样地，今天估计清明后股市第一天的走向，我更喜欢丢个硬币来判断，至少可以闹个儿戏玩笑。
但是对于中国股市的中长期走向，我估计多数人的判断都不会错。至于中国房价的中长期走向，我对人们现在的判断力倒是没有信心。原因是即使判断错了，亦可以自己购房是“刚需”来自慰。而股市好像没有“刚需”一说。温总理在两会记者会上痛心疾首地说房价经过三轮的调控，群众责怪是越调越高，感到十分痛心。这番话恐怕不能拿来当作今后房价继续往天上涨的论据吧。温总理还讲：“因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展”。这当是对于房价继续适当下调的明示。
以上只是有限分析，实际上基本经济面潜在的投资领域很多，决不仅限于房产或股市。而且以上分析还未说明在房价下跌周期，具体投资操作的任何一项关键。
我以为人们把投资的眼光拓宽一些而不仅限于房产或股市，并且采用“价值投资”这类经过长期实践证明的原则来指导投资判断，将有助于降低投资风险，提高投资胜算。