当我们站在一个更加宏阔辽远的历史天幕之下，用更加理性和更为国际化的视野来审视中国的金融投资领域的现状和未来，我们就会发现一个让我们激动和庆幸的历史现实：相对于欧美近300年的金融发展历史，我们中国的金融投资和私募投资正好处于一个千载难逢的历史性的蓬勃向上的发展周期，并且经过近30年的从蒙昧日期到发轫之初的探索和实践，中国整体私募投资的运作风格和操作能力都已经进入了一个百家争鸣式的最绚丽时期，这是历史馈赠给中国人的珍贵机遇。

　　正是因为有了私募的出现，才给秩序扭曲内幕丛生的黑暗的中国投资市场带来了清新的空气和更活跃的竞争，与公募旱涝保收赚取相对收益和管理费的赢利模式形成鲜明对比的是，私募投资追逐的最终盈利目标是资本的绝对收益和绝对回报，这也是私募和其他投资主力的根本区别。在一个充满行业壁垒和资金壁垒的竞争市场中，中国的私募群体如果要想在这样的一个凶险并且竞争激烈的市场生存，就必须具备真正的核心竞争力，就必须在深刻了解这个市场的本质和特征的基础上，形成自己的独立成熟的管理风格、赢利系统和生存之道，从而奠定自己在金融投资市场上基业长青的坚硬基石。

　　一花一世界，以鸟一天堂，每家私募只要是在市场上生存壮大的，都有其卓越之处。

　　但是从私募业界的整体而言，未来真正优秀的未来经得起历史考验和市场考验的私募公司，必须具备三个条件：

　　第一，良知和信托责任：真正对客户和客户资金负责任并使客户资金稳健增值的精神和追求。

　　第二，稳健的赢利能力：独立成熟、风格鲜明、能够持续稳健赢利的赢利模式和投资管理体系。

　　第三，精悍的管理团队：富有远见和志向、真正经历过市场牛熊考验的、理想和理念一致的成熟的资本管理团队。

　　一家私募，只有真正具有信托责任血液的私募公司，才会真正对客户的资本产生真诚的尊重和责任感。

　　一家私募，只有真正具有了经得起时间和市场考验的赢利模式和投资管理体系，才能把真诚的责任感转换成真金白银的盈利和利润，并形成独立鲜明的成熟投资风格。

　　一家私募，只有真正形成了一个理想远大、视野开阔、理念一致的优秀成熟的团队，才能使私募的经营和发展具有坚实的智力资源基础和持续的文化竞争力。

　　然而遗憾的是，经过2004-----2007大跃进式发展起来的中国私募，由于没有经历过充分的市场竞争和淘汰循环，不可避免的出现了良莠不齐泥沙俱下的混乱发展境况，真正的具有坚定的信托责任、稳定的赢利模式和稳健的精悍团队的杰出私募实在是寥若晨星，很多私募根本没有把精力百分之百的投注于资产的赢利和增值，而是把主要精力集中于产品的营销和资产规模的膨胀式扩容上，很多私募的赢利模式和赢利能力一直处于不稳定的下滑状态，甚至屡屡面临业绩大幅度下滑之后清盘的危机，甚至有些不负责任的私募的生存盈利之道就是通过资产管理规模的扩大稳定赚取管理费，他们是寄生于客户资产上的吸血扁虱，这都是目前中国私募证券投资基金行业的现实和现状，毋庸讳言。

　　这也直接导致很多投资者判断一家私募的实力的时候，或者在选择一家私募进行合作的时候，首先看他们的办公室是不是在市中心最豪华的地段，或者他们团队有多少明星基金经理，或者看他们以往发行基金的增值曲线，或者看他们旗下掌控的基金规模有多少个亿，以此来验证私募的实力，其实这只是片面的甚至错误的判断标准。

　　因为在中国，很多创富神话都可以通过人为的造神宣传包装出来的；因为在中国，过去的业绩永远不能代表未来真正使资产增值的能力。

　　因为掌控资金的多少，并不等同于资本管理者投资水平的高低；因为公司规模的庞大与豪华，并不等于资本管理者赢利能力的持续和强势。

　　2011年，基金公司金元比联的离任总经理易强在接受《机构投资》采访时说，“按照现在的方式，新基金公司开业一般是40-50个人的架构，固定开销与薪酬每年需要支出3000万左右，房租每年500万，加上差旅费以及银行渠道的一些费用支出。每年的支出将达到6000万——7000万。”

　　暂且不说基金公司每年的赢利水平如何，单单是这样的每年6000---7000万的巨额支出成本，说到底，都来自于客户，最终都会转嫁到客户的身上。这是某些公募基金公司最华丽的奢侈画皮！

　　如果说真正对客户负责的良知和信托责任，是私募之灵魂；那么，稳健的赢利实力就是私募之心脏。

　　所以，一家私募的优劣和未来，不取决于他们花了客户多少资金去装修豪华办公室，也不取决于曾经发行过多少个亿的基金产品，更不取决于他们团队里有多少包装出来的明星基金经理，一家私募的真正优秀和杰出，取决于他们实实在在的为客户资产创造了多少增值价值,世界上多少最伟大的企业，包括巴菲特和比尔盖茨，当初创业时都是从破旧的仓库或者狭小的车库起步的，但是这样的简陋和朴素丝毫不能影响他们日后横贯时代的成就和伟大。

　　就像所有历经磨难最后屹立江湖的伟大企业一样，每一家初创的私募都会经历大大小小的困难和坎坷，因为从出生到成功，没有任何捷径，只有坚硬的垄断壁垒和残酷的同业竞争。

　　在金融市场上，秃鹫每天都在天空盘旋，无论是国内还是海外，每天都在发生着巨额资本被吞噬或者被消灭的故事，同时每天也都在创造着杰出的投资枭雄和资本管理大师，这个市场上从来不缺资本和资金，因为资本的绝对本质就是逐利和流动，所以，伴随着财富的交换和流动，其背后是更加激烈更加残酷的资本游戏的竞争白热化，这个游戏场里只讲游戏规则和最终成败，而没有道德的出席和评判。

　　大浪淘沙，方显英雄本色。

　　未来30---50年，伴随着中国资本市场的逐步开放和世界货币体系秩序的重塑，中国的证券投资市场，必将经历残酷而激烈的重新洗牌，而市场真正的勇者和志者是欢迎和拥抱竞争的，因为只有竞争能使平庸者消亡而使优秀者强盛，我们曾经仰视的庞硕巨象，很多将来都会倒下成为历史的尘埃，我们曾一度忽视的丛林之中野蛮求生的枭雄之辈，很多都会名留青史。

　　真正卓越的杰出私募管理者，只要坚持内心的理想，顺应内心的勇气和直觉，坚持不懈的用最优质的专业和最真诚的诚信服务客户，中国杰出的私募群体就一定能赢得客户赢得市场，并且从丛林法则之中开拓出一片属于自己的光荣与梦想。

　　这是具有中国特色的私募资本的野蛮生长，但是，也只有那些能够从野蛮的丛林法则中生存和成长起来的中国私募才更加坚韧和强大，才更具有生命力和创造力。

　　蓦然回首我们的证券投资市场，自从2007年6124点的顶峰一路下跌，反弹到2009年的3478点，然后又是一路杀跌到2319点，经过一轮反弹又从2010年的3186点一路杀跌至2011年9月30日的2348点，在这样的惨烈杀跌之下，血腥的味道在市场中亢奋的弥漫，而投资者包括机构和个人投资者，却哀鸿遍野，与此同时，IPO却依旧在发行。这是股市最冰冷的季节，这是证券投资市场最冷酷的黑夜，这是投资者最寒冷的冰河世纪。

　　然而这样的看上去一片萧索的冰河世纪，却是资本狩猎者最兴奋的黎明前的暗夜时光，因为在中国投资市场，因为做空工具有限，所以只有下跌才能带来诱人的低估值，只有下跌才能带来物美价廉的肥美猎物，也只有这样的从2008年到2011年的4年持续阴跌，才真正带来历史性的趋势买点。这就是我们一直在向投资者们强调的：等到未来5年过后，等你回过头来看今天的市场，你会发现今天你正站在一个多么珍贵的历史买点的位置之上，而最睿智的投资者总是在羊群的贪婪之中看到风险，而在别人的恐惧中窥见机会。

　　从1998年到2011年，几度风雨，几度沧桑，股市的涨涨跌跌，看似波诡云谲，其实无时无刻不在遵循一个最朴素的规律，那就是每一次大涨都是下一场大跌的前奏，每一场大跌都是下一场大涨的伏笔，世界上最聪明的资本，总是能在羊群最狂欢的时候悄然离场，世界上最凶悍的头脑，也必然会在大众最绝望的时候悄然建仓，这是最朴素的轮回，这是最真实的因果，潮起又朝落，世界仍然是那个世界。

　　这是2011年的秋末冬初，夜阑卧听风吹雨，铁马冰河入梦来。

　　既然冬天已经来了，春天就不会太远，在每一层坚硬的冰雪覆盖的荒芜之下，总是隐藏着一簇簇嫩绿色的面向春天的顽强嫩芽，这是逻辑更是哲学，让我们站在一个严酷肃杀的冬天，遥望一个明媚壮丽的春天。

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