简介：1月7日闭幕的金融会议上特别提出，2012年要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度。2011年，A股市场持续低迷，但是备受投资者诟病的新股发行速度却没有放慢脚步的意思。在一次次的新股首日破发后，IPO的“三高”发行现象再次被市场关注。这一次，终于有机构投资者站出来，对IPO说不了。
2011年12月28日，华宝兴业基金在自己的官网上，发布了一条“致尊敬的发行人、保荐机构”的友情提示。提示中写道，根据目前国内股票市场状况和近期新股询价结果，鉴于近期新股发行节奏密集，发行人所处的行业面较宽，地域分布较广，我公司无法在短期内完成对发行人的充分调研并给予科学、合理的询价意见。为提高公司投研工作效率，公司决定即日起本公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。记者随后联系到华宝兴业基金，但是对方以不想炒作此事为由婉拒了采访。据统计，2011年，华宝兴业共有7只基金产品在11只新股首发中获配，共计18次，其中“万和电气”、“通裕重工”、“天喻信息”和“华鼎锦纶”等4只首日即遭破发，三个月锁定期后，只有“好想你”、“爱康科技”等几只新股获得盈利。
上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤告诉记者，华宝兴业从我们统计的数据来看，它在2011年在打新股上面，它其实是亏损的，所以它在打新上面没有盈利，这是一个我们统计的一个数据，那么他的有些打新的股票基本上在上市的第一天就会破发，或有些是在它的锁定期之后，有非常大的下跌的幅度。
作为第一家拒绝IPO询价的机构投资者，华宝兴业此举引起了业界的强烈反响，褒贬不一，但多数都为华宝兴业基金叫好，认为它向“三高”发行说不，起到了表率作用，成为新股询价制度推出以来的一个标志性事件。
上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤告诉记者，他觉得（这）对投资者是一种保护，特别在现在的这个市场还在下跌。
复旦大学证券研究所副所长王尧基告诉记者，华宝事件的发生可能会起到一个“示范”效应，后面可能也有其他基金加入这个行列，这对我们这个证券市场改进询价制度会有积极的促进作用。
原本可能只是由于一些内部原因而作出的一个暂停IPO询价的决定，为何能被市场解读成为一个标志性事件，它又触动了哪些方面的神经，它又将怎样促进新股发行制度的改革呢？
目前新股发行的询价制度于2005年开始实行，2006年证监会发布《关于做好询价工作相关问题的函》加以完善，分为初步询价和累计投标询价，其中新股发行价的上下限由初步询价来决定，所以更为重要，它是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并根据报价结果确定发行价格区间，而华宝兴业基金拒绝的就是参与这个初步询价。
复旦大学证券研究所副所长王尧基告诉记者，在初步询价的时候，为了迎合发行人和保荐人的意愿，基金（特别是参加初步询价但不参加新股申购的基金）可能会不负责任地喊出高价来。其中，也不排除一些基金经理和发行人、保荐人之间，存在一些利益输送或者利益交换的因素。
记者了解到，由于国内很多询价机构与保荐机构之间存在千丝万缕的关系，新股发行时，发行人与保荐机构会通过各种关系请各路基金经理等参与询价，以抬高新股发行价格，这是导致新股发行“三高”现象的直接原因，现行的IPO询价机制下，基金已经成为高发行价的主要幕后推手。
上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤告诉记者，不可避免地还是会有一些人情在里面。
复旦大学证券研究所副所长王尧基告诉记者，上述情况应该说是目前比较普遍的一种现象，至少他个人认为是这样的。他指出，高发行价下，发行人拿到了更多的募集资金，保荐机构拿到了更多的发行费用，喊出高价的询价机构获得了人情或者灰色利益，只有二级市场投资者和基金投资者直接或者间接地为高发行价买单。因而应该改进询价制度来避免高价发行，监管机构也应该加强监管、加大对违规行为的惩罚力度。
上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤告诉记者，改革或者改进这样的一个制度上，对于违规的，或者怎么样的，能够有一个非常有力度的这样一种手段来控制。