2011年，A股市场走势不佳，究其原因是市场要对2008年年底之后超宽松货币政策下的大幅上涨进行必要修正。从2012年的政策取向来看，随着CPI和房地产市场价格的回落，未来货币政策上逐渐向常态化发展的概率较大，A股市场资金匮乏的局面有望得到缓解。宏观经济角度分析，虽然GDP增速预期已经下调，但是仍然处于7%以上的较高水平，有了货币政策的定向宽松，经济硬着陆的可能性在降低，市场对上市公司业绩下滑的担忧有些过于恐慌。从技术面来讲，目前上证指数2200点的点位处于2005年998点和2008年1664点的连线下方，指数处于底部区域。但另一方面，考虑到2009年之后A股市场结构性分化严重，许多题材股、概念股的见顶时间在2010年甚至2011年，而大盘蓝筹股早已在2009年见顶，未来题材股、概念股的下跌将会在2012年持续，而一些大盘蓝筹股则有望走出底部区域。综上，无论从政策、宏观经济、技术面分析，都支持A股市场处于底部区域的判断，但是受到题材股、概念股的拖累，指数迅速脱离底部区域大幅度反弹的可能性不大，但2012年市场将会以震荡上升为主，结构性的投资机会在震荡市中孕育。
　　低风险套利股票方面，由于2011年市场行情较差，类似于广汽长丰、路桥建设、水井坊之类的低风险套利股票都未能完成重组方案，但同时在下半年又增加了诸如莱钢股份、南岭民爆、西南证券这样的符合低风险套利策略的股票，该策略在品种选择的空间上大大拓宽。从定价角度而言，许多低风险套利股票相比保护价格的溢价缩小到5%以内的水平，甚至出现低于保护价格的情况。与此同时，此类股票所提供的保护价格安全性并未显著下降，一旦市场行情出现转机，随着换股吸收合并等事项的加速实施，股价上将会出现可观幅度的上涨。
　　可转债方面，转债绝对价格已经回归到百元附近，处于历史低位。就转债的债性而言，部分转债接近纯债价值，下跌空间十分有限。就转债的股性而言，存在相当数量转债可以跟随正股一起上涨，具备良好进攻性。综合来看，可转债整体定价水平已跌至历史最低水平区间，低于2008年的最低定价水平，基本相当于2004年-2005年的最低定价区间。个人对于可转债的判断，是已经进入为下一轮牛市准备的战略建仓区间。
　　综上，个人判断2012年A股市场将会以震荡上升为主，投资重点则是对结构性投资机会的把握。低风险套利股票和可转债都处于极佳的投资时点。同时，低风险套利股票和可转债的配置选择相当丰富，可以有效增加资产配置的分散性，降低单一持仓过于集中所带来的风险。