国务院副总理李克强周三表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式投资境内证券市场，也就是人们常说的小QFII，起步金额为200亿人民币。

　　小QFII进来之后，会买些什么呢？从H股市场的经验来看，金融股相信是小QFII们的首选。

　　大家都知道，我一直对金融尤其是银行股持非常谨慎的态度。不过在目前的位置，我的观点有所改变，原因也简单——超跌了。

　　7月以来，由于受到地方政府平台债务危机、巴塞尔协议Ⅲ、社保老外同时减持H股，以及外围市场不稳定等多重利空的共同影响，A股和H股中的银行股都出现了持续的下跌，大部分银行股的估值甚至已经低于08年金融危机时的水平。而另外一个方面，对于目前市场担心的利空，我认为并不会在中期内对银行带来实质性的赢利拖累。

　　首先是地方债问题。这个我以前也分析过，虽然还债高峰逐渐来临，但按照目前各方博奕的态势，基本可以确定，最终通过发行地方政府债券等方式解决的可能性很大，不会在中短期内给银行带来大量的坏帐。

　　其次，关于巴Ⅲ的影响。本周银监会公布了《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》。从意见稿的内容分析，对商业银行资本充足率的要求要远好于市场原先的悲观预期，这也将大大缓解商业银行未来几年再融资的压力。

　　因此，我认为，在引发7月大跌的利空中，最重要的两点已经都有了缓解，而股价却依然徘徊在低位，这就是我上面说的超跌。虽然就长期而言，我依然还是坚持认为：银行股不会有太大的机会。但就中期来看，在基本面没有恶化的背景下，超跌就意味着未来会有一次纠正市场错误而带来的上涨机会。况且，随着CPI在第四季度的快速回落，下半年货币政策也存在着适当调整的机会，而这，也会对银行股带来正面的利好。

　　8月29日，是美银持有的255亿股H股解禁的日子，这可能是短期内银行股面临的最大不确定因素，或许也是年内逢低买银行股比较好的机会，乐观的估计，未来一年，银行股应该有10-15%的上涨空间。