全球经济和金融市场的剧烈变化强化了对全球经济增长的判断，也强化了通货膨胀趋势发生转折的力量。未来是否会有持续高通胀，很大一部分并不取决于中国自身，而是美国是否还会继续推出QE3。因为中国的紧缩政策已经是左右手互搏，板结的经济架构和投资拉动很难对加息等治理通胀起作用，为防止人民币在金融风暴中过快升值，紧缩政策不得不放缓停顿，这对于股市来说是有利的。

　　近期国务院会议推出了铁路安全大检查，暂时停止审批新建项目，可以看成是放缓投资的一个信号，如果对投资加速预期减少，那么国内经济下行使得通胀预期开始走平，这应该算是支撑股市的重要因素。短期市场可能再难跟随欧美股市大跌。

　　中国经过2010年以来的紧缩政策，治理通胀已经看到曙光，而这个曙光是否能够持续变成确定性预期，关键问题不在于国内而在于美国是否会继续量化宽松政策，如果QE3推出，中国会再度面临货币泛滥的巨大，通货膨胀可能再度强化，如果QE3不推那么中国通胀自然回落是大概率事件。

　　曾经有机构预测，在没有推出QE3，明年2 季度CPI 将回落到3%的水平，有可能下降到2.6%； PPI 可能会回落到4%附近，有可能下降到3.6%。我们判断短期没有QE3这将大大缓解国内通胀压力。为什么这次QE3较难推出呢？虽然发达国家都陷入了经济衰退和债务危机的境地，但通过印刷钞票制造通货膨胀的道路已经是得不偿失。按正常的解决债务危机的逻辑，制造通货膨胀、刻意让本币贬值，通过贸易盈余来恢复自我调节是2008年尝试过的路径，结果则非常不理想，因为全球各国都在博弈都在努力摆脱经济的困境。如果全球都想通过印钞票来复苏经济并寄希望于海外拉动，这条路径实际就被消解了，不存在了。人不可能两次踏进同一条河流，也不会犯两次完全相同的错误，所以个人认为美国在短期推出QE3的概率极低，最快也是明年年中的事情，这样一来中国经济就有了比较大回旋的余地。

　　法国继续维持三A评级以化解市场的惊恐情绪，股灾来临到哪里都是无可避险的当前中国政策以静制动，但预期稳定远远好于预期紊乱。只要当前各国不出昏招，不急于推出什么量化宽松，股市稳定是可以预期的，毕竟通胀下行的概率很大，国内能够适当微调对三农、中小企业和保障性住房等等领域给予融资倾斜，可以稳住中国经济，止住市场的暴跌。我们预期未来大盘在人民币升值加速的状况下很难继续单边大跌，维持2400-2800点窄幅波动的判断。笔者联系方式QQ101106614