“投资不仅仅是一种行为，更是一种带有哲学意味的东西。”这是美国科幻小说家约翰·坎贝尔的表述。上周六举办的北青财富课堂上，鹏华中证500、鹏华上证民企50ETF及联接基金基金经理方南、银河证券衍生产品部董事总经理丁圣元认为，“道法自然”的投资方式更适合普通投资者。
■第一课：
投资大师为啥青睐指数基金
中国有两种哲学观经常被提及， 一个是事在人为、人定胜天，另一个是道法自然。对应在投资上，其实就是主动式投资和被动式投资。
鹏华基金方南介绍，主动投资策略是指投资者在一定的投资限制和范围内，通过积极的证券选择和时机选择努力寻求最大的投资收益率。被动投资策略是指以长期收益和有限管理为出发点来购买投资品种，一般选取特定的指数成分股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。
1974年，指数基金创始人约翰·伯格(John Bogle)创办了先锋金公司，次年推出了全球第一个指数基金，即标普500指数基金，并于1976年正式成立。指数基金成立的前10年，并没有引起投资者太多的注意，但这个看似简单朴素的想法却集结了投资理论的精华。
先锋集团后来对主动管理基金的业绩和市场指数进行了比较，数据显示，1972-1998年间主动管理基金的收益率低于市场指数收益率，大多数年份中，超过50%的主动管理基金的收益率低于市场指数。在27年中只有8年主动管理基金平均收益率高于市场指数。
在推崇指数基金的投资者中，有两位明星人物：巴菲特和彼得·林奇，一个是做长期主动式投资，一个在对冲基金领域享誉世界。巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。从1993年到2008年，巴菲特竟然八次推荐指数基金。
“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”这是巴菲特对普通投资者的投资建议。
美国《财富》杂志2008年6月9日报道，巴菲特个人和普罗蒂杰投资公司打赌，2008年到2017年间长期投资一只标准普尔500指数基金的收益将会跑赢普罗蒂杰公司精心选择的5只对冲基金组合，赌注高达一百万美元。
巴菲特为什么有这个信心呢?实际上，1968-1978年十年中，标准普尔500指数战胜了83%的基金经理。1979-1999年二十年中，标准普尔500指数又战胜了79%的基金经理。如同彼得·林奇说的，“只有少数基金经理能够长期持续地战胜整个市场指数。”
■第二课：
指数投资战胜人性弱点
指数基金为什么能够长期战胜主动式投资?其中一个重要原因是指数基金投资克服了我们人性中的诸多弱点，其中有些几乎是不可战胜的。
人的整个信息获取、行为决策的过程可以分为四大部分：第一部分是信息获取，第二是信息加工，第三是信息输出，第四是信息反馈。实际在每个步骤人都存在非常多的心理缺陷，而且是很难以避免的。
很多投资者操作过几十只股票，但真正能够记得操作股票成功、失败细节的很少，能够说出整个经过、有深刻体会的绝对不超过三五个，而且记得最清晰的肯定是第一个和最后一个，中间都被记忆模糊掉了，这就是人记忆中的“次序效应”。
二是易记性偏差。“假如你是做医疗出身的，那么你在投资时对医疗方面的股票肯定感兴趣。而如果遇到农业股，可能你的认知度、信息获取的记忆就大大降低了，这是你知识结构和能力产生的记性偏差。”
此外，所有人都会犯的错误是确认偏差。这是指每个人都存在无论合乎事实与否，偏好支持自己的成见、猜想的倾向。比如踏空者，会不断找自己为什么不进场的理由，并且不断加强印象，丝毫不管市场是否已经发生了改变。或者被套者会不断强调自己当时选择这一股票的理由，而不愿意面对一些显而易见的事实。
也就是说，从信息获取到最后决策人们都会出现很多心理弱点，这实际上是人性弱点。更糟糕的是，没有针对这些弱点的一本教科书，也没有一个理论告诉你如何克服这些弱点。唯一的方法就是自己总结，却永远没有标准答案。
■第三课：
四招玩转指数基金
投资指数基金其实也很讲究方法，并且和不同投资者的素养、精力密切相关，采用合适的策略能够实现更好的收益。鹏华基金方南介绍，要想玩转指数基金，就要了解运用指数基金的四种投资方法。
第一种是长期持有。适合没有时间、精力、资源去分析市场和经济的投资者，但投资的前提条件是对中国经济未来有信心。正如彼得·林奇所言，“当你投资股票时，你必须对人性，大到对国家和未来的繁荣要有基本的信任。”与投资者自行选股投资相比，这种方式解决了“只赚指数不赚钱”的问题。
而对于有经验的个人投资者，指数基金还是一个很好的择时工具。只要对市场整体发展有自己的看法，就可以运用指数基金对市场进行波段操作，实现高抛低吸。
第三种方式，指数基金提供了核心——卫星配置工具，这适合机构投资者、经验丰富的个人投资者。特别对机构投资者来说，绝大部分投资基金(或投资产品)中，超过90%的长线回报来自于策略性资产配置，而指数投资正是实施策略性资产配置的最佳方法。
另外一种比较另类的投资法就是“风格轮动”，适用于对市场结构研究较深入的机构投资者或个人投资者。假如以中证100代表大盘，中证200代表中盘，中证500代表中小盘，这三个指数在过去几年间都有不同的表现时段。如果投资者能够把握这种行业轮动，就能够获得比单一指数更高的收益。——巴菲特杂志