李骁：地方债大跃进，风险隐忧开始显现

前不久一则中央将清理2-3万亿地方政府债的传言，引发市场热议，但没过几天，发改委即出面否认，不过，就算否认，明眼人都知道，这几乎是秃子上的虱子了，明摆着拖不了多久。因为地方债的风险和隐忧已经开始显现。

据央行《2010中国区域金融运行报告》披露，截至去年末，全国共有地方政府融资平台1万余家，县级约占70%。平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30%。按截至2010年末人民币贷款余额47.92万亿来算，政府融资平台贷款不到14.376万亿。

地方融资平台2008年兴起，2009年国家正式发文放开，今年紧急叫停，短短几年，地方债的规模仅官方数据显示，已达十几万亿之多，仅利息一项按6%-7%年息计算就令人触目惊心，且已进入偿付期，年还款金额逾万亿之巨，根据传言中要清理2-3万亿的比例推算，约占总的30%左右的地方债可能存在违约风险，及时治理已迫在眉睫。

银监会、财政部及发改委计划在6至9月间清理地方债，传言中，清理地方债的方式有三：一、纳入政府成立的公司；二、放开部分地方债的发行；三、放松民资进入管制领域。将部分债务转入数家新创设公司，解除省市级政府发债限制。中央将偿还部份不良贷款，银行承担一些损失，原先限制的开发案向民资开放。

虽说有三，但最可能的可能只有前两项，纳入政府成立的公司事实上是银行和国家买单，也即意味着是纳税人和全民承担，放开部分省市地方债的发行同时还意味着新的坏账风险，都不可取。活跃效率高易监管透明度高的民资进入限制领域是趋势，也是解决地方债的积极地应对措施，隐蔽灰暗效率低下的政府融资平台让位给民资才是共赢之道。

其实，早在去年国务院就明令清理地方融资平台，但过去这么久，只闻楼梯响不见人下来，而地方债的发行规模却在急速增加，前不久，沪上一位知名投资人一口气发了数十条短信给我，信息上均是各地方国资控股企业发行企业债的信息，该投资人称，只要能买到，少则几千万，多则十亿八亿他们都照单全收，看来这个市场还是在火爆进行之中，何时能得到治理，仍是未知数。