20-06-2011本週匯市分析[投资理财]

欧 元 一周收市 一周表现(%) 今月至今表现(%) 今年至今表现(%)
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上周三希腊工人示威抗议新一轮削减开支及加税计划，企图围堵国会大楼阻止议员出入最终演变成暴--乱，总--理帕潘德里欧决定组建新内阁寻求信任票表决，估计本周二晚可知结果，政--治不明朗阴影令削赤计划前景成疑，减弱接受到新援助机率，换言之违约风险进一步增加打击欧元及欧币表现。希腊民众的抗议示威运动，本来就是仿傚西班牙的同类运动，所以应该看看失业率处於更高水平的西班牙，其境况是否应说服到市场稍後时间欧债危机会停止恶化？！
根据西班牙最大的房地产网站Idealista.com的数据显示，随着失业率飙升到21％，过去三年西班牙物业断供的数目在已经上升了十倍处於欧盟内的最高水平。国家统计局数据显示，房屋价格连续第12季度下跌，从三年前的高峰下降了15％。在4月份时西班牙房地产市场销售活动更大大减缓，按年销售额下降了32％，使其成为西班牙房地产危机开始以来一个最坏的月度纪录。在4月份西班牙总共只有20997间房屋售出，按年同比下降32％，比前一个月锐挫25％，这样的楼市困境自令人担心地区储蓄银行持有的按揭资产质素正显着恶化，此时政客还在干着蠢事，西班牙国会在6月8日已成立了一个委员会去研究可能改变该国的按揭贷款规则和现行法律是否被滥用云云，该委员会将会在12月提交一份调查报告。Idealista.com的创办人兼首席执行长Encinar警告说，如果银行不得不承担按揭贷款损失，将等於在西班牙房地产热潮时申请了按揭贷款的业主获得特赦，该国金融体系就会崩溃。西班牙央行也承认，不排除主--权债务危机恶化和该国的风险溢价会增加，可说有自知之明。
欧盟央行之所以长时间坚持反对任何方式的希腊债务重组，除却因德、法两国银行界持有大量希腊国债之外，欧盟央行亦接受了大量这些国债作为抵押品。然而当评级机构接二连三的将这些国债降级到垃圾级别之後，其实已等如将其债务值削减至只余三成至五成之间，欧盟央行资产减记其实有必须设法增资的压力。不过当务之急是要於本周五欧盟峰会前协商出救援希腊新方案，估计央行仍不得不就范，如果市场反应是风险胃纳回升，欧元也不会有得益，因为随後引发一大堆问题仍难以解决。若果真个无法达成协议，可能要待7月11日或甚至如德国人所说般要拖到9月才可成事，就算国际货币基金会(IMF)愿意提供紧急贷款让希腊暂渡难关，不明朗风险时间太长一样会利淡欧元。当然，如果此前於周二希腊政府节约计划的信任动议表决失败的话，IMF肯否在7月中希腊财政达死线前提供紧急贷款顿成疑问，此情况下欧元可能立即失重下泻。
此外本周三联储局政策会议当然是市场焦点之一，上次4月底会议後主席贝南克史无前列的在记者会上解说政策思路，表示在本月底结束6000亿美元资产购买计划後，所持有的证券到期回赎後的回笼资金将再投放到市场，将来某一时间当联储局停止这类再投放做法时才可视为退市的第一步。这其实是很技巧的宣布了量化宽松政策2.1版(或称之为2.5版)，恰似去年8月份推出的1.1版，所以当周三晚联储局议息声明正式落实这个决定後，市场大可重拾故智炒作几个月後可望有第三轮量化宽松政策出台，风险资产上升可能不利美元而欧元略可受惠，但相信受鼓舞的主要是商品货币，因为就算稍後时间解决到希腊问题，下半年的真正危机恐怕来自西班牙或爱尔兰，欧元中期走向依然相当悲观。

欧元兑美元上周走势

星期一 周一欧元兑美元勉力收升，受助於央行需求及之前美国股市从稍早低位反弹。

星期二 欧元兑美元周二连续第二日走强，受助于风险意愿回暖，但涨势可能消退，因市场持续担忧希腊债务危机。

星期三 欧元兑美元周三大跌至两周半低位，录得逾一个月来最大单日跌幅，因投资者担忧希腊债务危机无法得到解决，以及违约可能对欧洲银行业造成的影响。

星期四 周四欧元兑美元尾盘收复部分失地，因股市反弹。

星期五 欧元兑美元进一步反弹，测试1.43水平，德国及法国对希腊新援助计画有共识，市场传言希腊有更大的援助，但美国经济数据好坏参半，国际货币基金下调美国经济增长预测，为美元带来避险支持。收市後穆迪将意大利AA2评级列入可能下调的检讨名单中。

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