昨天，张化机针对申银万国研究报告进行了澄清，称其目前在手订单为25.14亿元。而申银万国研究报告指出张化机需求饱满，目前在手订单约27亿元。从中国宝安到宁波联合、再到深国商，再到如今的张化机，今年以来有关券商“报告门”事件迭出。

对于近期券商“报告门”频发大致有两方面原因：

一是部分研究报告存在忽悠的成分，这种现象较为普遍。特别作为市场化的卖方研究机构，即研究所机构是对外服务的，需要参与市场竞争。屁股决定脑袋。客户尤其是像基金这样的大客户，有时言不由衷。

二是上市公司本身忽悠。就拿中国宝安石墨矿事件来说，如果把责任全部归咎在券商身上那是不对的，应该归结在上市公司身上，因为你公司网站上明确披露过。

与业内人士交流，从券商的角度看，除非存在不为公司高层所了解的极为个别和愚昧的利益驱动故意，一般券商都不会允许研究员自损品牌和声望，因为研究业务的培养成本是相当高的，券商也伤不起。

信息的源头主要来自于上市公司，上市公司的诚信状况参差不齐。当前从研报门事件发生处理结果来看，一旦出事，上市公司能推脱就推脱。至于今年为何此类事情出现频率高，恐怕当前市场状况有关：如果撰写研报推荐的标的股票表现强势，就会被质疑内幕；反之，推荐的股票走势较弱，就被质疑庄托。