国际板不可能年内推出


  2001年有人叫嚣“推倒重来”论时,一些外国投行关于“中国不要发展自己的资本市场,直接到海外股市挂牌即可”的建议。现在,中国股市踉踉跄跄地长大了,他们很希望参与进来,但又想以披着“优越感”的袍子来参与,不肯以平等的姿态参与。虽是此一时彼一时,但外部势力的诉求却只有一个:中国股市的定价权不能中国自己说了算,而是必须听从他们的“总控”

  最近一段时间,始自陆家嘴论坛的“国际板即将推出”一说不断发酵,外资投行一边倒的大唱赞歌,硬把国际板说成是中国股市的“救世主”、“活雷锋”、“知心姐姐”和“扶贫官员”。

  按照他们的说法,国际板什么都好;如果说不足之处,只是来的太晚了。这让我想起了2001年有人叫嚣“推倒重来”论时,一些外国投行关于“中国不要发展自己的资本市场,直接到海外股市挂牌即可”的建议。现在,中国股市踉踉跄跄地长大了,他们很希望参与进来,但又想以披着“优越感”的袍子来参与,不肯以平等的姿态参与。虽是此一时彼一时,但外部势力的诉求却只有一个:中国股市的定价权不能中国自己说了算,而是必须听从他们的“总控”。

  我虽然不赞成把所谓的“阴谋论”无限放大,似乎什么事都与阴谋有关,但是,我也要提醒大家,阴谋论确确实实存在着。6月12日,美国国务卿希拉里在由赞比亚转往坦桑尼亚访问前,特别提到中国。她说:中国作为世界第一大能源消费国,已经在非洲扩大了影响力,但她对此持保留态度,认为政府管理方面,中国并非楷模。她说美国不想在非洲看到新的殖民主义。希拉里这种无厘头的发言,其用意很清楚,遏制中国在非洲的影响力。美国在外交上如此表现,在股市上却会扮演雷锋,真的讲公平吗?

  当然不可能。现在外国投行斗志昂扬地要在中国搞国际板,他们也是认为“中国的证券监管方面并非楷模的”。他们认为,只有他们深度参与了,中国投资者接触到美式优质公司了,把资金投给他们使用了,中国股市才能真正成熟。这一逻辑既霸道,又无理。令人遗憾的是,国内部分人士积极地呼应这一论调,并且巧言令色欺骗中央。

  6月10日,一篇题为《外资投行:推出国际板将利大于弊》的报道(参见http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20110610/02519968539.shtml)很有代表性。报道说,德意志银行亚洲区投资银行主席蔡洪平乐观地认为,推出国际板只有利、并无弊。德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,国际板的推出有利于满足国内投资者接触国际公司这一需求。美林美银大中华地区主管戚洪波也表示,国际板的推出能引入国外优质的公司,不但让中国投资者有更好的选择,还将提高中国资本市场在全球的地位。

      而武汉大学的董登新教授更是把国际板吹上天,先问“国际板压低A股高估值,岂不是正合我意?”又说,“跨国公司是世界消费者共同的企业,也是世界投资者共同的企业”,“国际板的推出,不仅为国内投资者变相提供了一种在国际股票市场投资的机会”。再说,“国际板的推出,则可以看作一种变相的资本管制放松,也是人民币在资本项目下变相的可兑换”。他甚至说“未来的上交所专攻大市值板和国际板,而深交所则专攻中小板和创业板。这是多么美妙而科学的市场分工,必将有利于我国股市的稳定健康和长远发展”。在这位教授的心中,国际板“只有利好、没有利空”,国际板成了“美妙而科学”的东西!

  《经济参考报》则在6月13日载文称,“国际板年内推出已明朗化”。除了引用部分官员的言论外,还提到“上周末在北京大学举行的一场关于国际板的研讨会”,专家称国际板“目前看来是挡不住了,今年年内推出的可能性非常大”。但据我查证,被多家媒体报道的国家发改委经济体制综合改革司副司长连启华称“今年会考虑在上海证券交易所择机推出”并非原话。连启华的原话是:“证监会从他们的安排来看,已经酝酿了一些时间,今年正在考虑可能在上交所推出”(据中央人民广播电台6月8日《全国新闻联播》报道音频)。可见,被媒体广泛报道的东西有时是不正确的。

  我反对目前搞不伦不类的国际板,但不反对境外企业来中国上市。境外企业来上市,按照现有上市规则即可,不应当另搞章程。同时,“非世界500强企业不娶”的幼稚思路也必须调整。

  基于国际板方案引发的巨大争议,并且,主张推国际板者的论据并不成立,甚至漏洞百出,2011年推出国际板只是一个梦想而已。当然,人们更期待:国际板问题能有一个正式的澄清。