高雪山的声音

     昨天央行的5月金融统计中M2为76.43万亿同比增加15.1%，比上月末和去年同期分别低0.2%和5.9%、M1为26.93万亿比上月末和去年同期分别低0.2%和17.2%，M0为4.46万亿同比增加15.4%，当月回笼894亿。对此可以看出央行不断回收货币使得货币增速开始回落。从5月未新增贷款5516亿，外币贷款万为130亿美元，对于银行的新增贷款增加我认为主要是从5月提高银行储备金后对于货币操作很少，而到期的货币依然存在为此出现提高储备金后的资金净投放，从6月开始央行资金净投放为1000亿，为此可以看出央行现在一直是货币净投放。对于央行的货币净投放主要是由于3、4月分连续加息和提高银行储备金使得市场紧张，造成企业贷款难度加大影响经济增速。对于贷款难度最大就是中小企业，因为中小企业贷款来说比大型企业成本要高，为此银行从自身出发在紧缩货币情况下对于大企业影响要小于中小企业，为此只有当货币增加是还可能解决中小企业的资金困难。

    从今天公布的经济数据看CPI为5.5%创下34个月新高，PPI为6.8%，对此可以看到通胀依然十分严峻，从涨幅价格最高是食品价格上涨11.7%，从这里看食品价格已经成为通胀的主要推动力。对于食品价格上涨有国际大宗商品和自然灾害原因，我认为最重要上涨原因还是货币推动和物流成本居高不下原因，对于货币推动可以看虽然5月的M2增速回落，但是我们看去年同时多出的货币主要在那，我认为多出的货币在楼市，而从去年4月开始打压房地产使过量资金推出楼市进入其他领域推高价格，最为明显就是农产品，去年的蒜、绿豆、白菜等都是这些资金推动结果。从今年看楼市更加严控使得资金无法找到投资领域，为此继续推高农产品和其他商品的价格。也许更多认为央行再度收紧货币可以减少资金推动。对此我认为央行减少货币对于炒作资金影响不大，因为这些资金都是快进快出，而影响最大就是实体经济，从月工业增加值比4月回落0.1%，可以看出紧缩货币已经对于实体经济产生影响。为此我认为应当让这些资金进入一个池子，对于这个池子管理层开始认为股市，对此我认为股市只有挣钱效应出现后才能吸引资金，而股市不断调整使得资金远离股市。对于吸引资金还有一个池子就是楼市，因为通胀高起下楼市对于资金吸引力大于股市。如果可以把楼市适度放开让资金进入可以降低通胀。

    对于今天股市早盘上涨原因是关于经济增速降低，对于调控降低的预期杀跌地产开始上涨，但是从10点后看到通胀创下34月新高，对于央行加息担忧使得大盘徘徊。对于今天公布的数据我认为属于中档，如果对于大盘最有利是通胀低，经济增速降低，最坏为通胀高经济增速高，而今天为中档通胀高经济增速低，为此我认为管理层采取行动需要观察，如果加息和提高银行储备金可能经济增速继续下跌。如果放开通胀话继续升高，为此管理层可能采取以不动应万动。
    从现在看管理层可能对于通胀另一原因的降低流通成本下手，如果这样对于高速公路板块冲击较大为此应当注意。再有就是是否放松房地产吸引资金进入指的期待。同时还有管理层提到的农超对接指的考虑，这也可以见底通胀。对于大盘还说继续反弹，从技术上2750点附近的20日均线和2800点年线对于大盘有一定阻力，对于这个位置如果管理层加息或提高银行储备金话大盘反弹结束概率加大，如果管理层采用放松地产、降低流通环节这个位置不是阻力。如果管理层保持现在政策不变大盘可以突破这个位置，而对于大盘产生压力为2850点位置。对于可以持有品种我认为还是地产，从最近看地产一些公司开始降价，同时销量在上升为此中报业绩可以期待。