《孙子兵法》中有句话：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜”。这是军事上的语言，不过，经常被经营或者投资者拿来当做自己行业的指导思想来适用。比如，今天看到个观点，大致是在谈论止损问题的，也把这句话作为文中一个重要证据来使用。

　　其实，这个观点，和效仿巴菲特的“投资者”的一个观点高度一致，那就是“不要损失你的本金”，甚至有第一点、第二点、第三点的三段论式的描述。

　　其实，这样的观点是错误的，为何？

　　早在巴菲特老师格雷厄姆那里就已经有结论了：股票投资的出发点是对企业价值的评估，也就是估值。而估值的过程，不得不使用公司既往的经营历史作为参考，并且要对公司的未来作出预测。

　　而：1、依据过去来预测未来本身是有极大风险的；2、即使是过去的历史资料也具有一定的不可靠性。所以，即使是非常符合逻辑同时非常保守的估值行为，也有可能是错的。

　　按照格雷厄姆的观点，错误是几乎不可避免的。所以所谓的不损失本金是不可能避免的。另外一个可以拿来反证的是巴菲特说的话，大致如下：1、买入一只股票不要奢望它明天就赚钱；2、即使买入一只股票，也要做好股价下跌50%的准备。这两句话什么意思？第一，买入不会立即上涨，换句话说，有可能买进去就开始亏损。你的本金怎么可能不亏损？第二点就不用罗嗦了，股神已经做好亏损50%的准备了，这不仅不是“不损失本金”，而且是毫无止损的做法！

　　再回到开始的那句话，现在看来，和所谓的止损不该扯上关系。那应该怎么理解呢？还是估值，尽可能的采取比较保守的估值办法，并且在价格远远低于价值的时候出手。

　　逻辑很简单：首先价格低于价值的概率比较低，所以当出现的时候买进去，可以在以后价格回升后轻松获利，并且有可能再也回不到这样低的价格。换某人的说法就是：盈利是买出来的。