兴发集团(600141)研究报告

   公司是我国最大的精细磷酸盐生产企业\全球最大的六偏磷酸钠生产企业，是目前磷矿储量最丰富的上市公司。公司坐拥大量的磷矿资源，现拥有工业级、食品级、牙膏级、饲料级等系列产品50个，主导产品出口亚、欧、美、非等全球30多个国家和地区。

   磷化工公司发展的两个关键要素是：

   一、具备丰富的磷矿资源，由于是高耗能行业，所以电力自备程度也要求较高；

   二、下游产品的多样化与高端化。

   而兴发集团正是在这两方面具备优势，是磷化工行业投资首选。

   此外，由于近期电力供应紧张程度加重，磷化工产品产量减少，有利于产品价格的抬升。同时，磷铵出口窗口期于6月打开，有望持续4个月，出口价格的变化将对国内价格产生一定影响。这两大因素都将刺激公司股价。

　 预计，公司2011~2012 年营业收入为56亿、69 亿元，基本每股收益为0.63、0.84元。