周一大盘表现小幅震荡扬升行情，上证指数受再次调控影响小幅低开，但随后并没有受到大的冲击，而是逐步小幅震荡走强，尽管权重股表现乏力，但是在结构性个股上涨带动下显现活跃行情，不过由于权重股仍将进一步休整要求，可见周二大盘将会陷入指数跌个股上涨的局面。

首先来看，当前多空消息面的变化，由于上周公布的经济数据，经济增长速度好于市场预期，而通胀形势却超出市场预期，导致管理层再次上调存准金率，这使得周末市场对于进一步紧缩措施早有预期，股指未有出现大的负面冲击也在情理之中。不过笔者担心的是，也是之前曾提醒投资者，CPI最为严重的时刻正在过去，虽然未来二、三个月该数值仍能维持高位，但是伴随食品蔬菜季节旺季的到来，市场普遍预计随后该数值维持高位逐步回落态势可以期待。我们知道通胀预期的回落，意味着周期类资源类个股将不会再受到青睐，当然市场对有色、煤炭尤其是矿类走强的个股风险也将会逐步临近，由于这部分权重股品种具有较大权重，此类个股走弱势必拖累股指扬升，目前看来，这一形势正在发生。并且之所以外围市场热钱看空国内市场，是因为持续的货币调控正在逐步形成累积，加上CPI拐点的出现，这无疑形成了行情下跌客观理由，尽管目前只是初期阶段，一旦趋势明确后较会引起市场的恐慌情绪，应该说后市行情演变仍将处于结构化波动特征。盘面观察，银行受提高存款准备金率的负面影响有所走弱，煤炭、有色等周期类股票均表现乏力，这一特征与比笔者判断一致。与其相反，近期休整的中小板，还有化工、部分题材股走势强势，形成较为鲜明的做多力量，总体来看，当前市场仍延续着结构化轮动炒作特征。

趋势上，上证指数沿着均线系统震荡上行，由于当前基本面形势预示着权重股将会进一步休整的要求，这将会拖累股指的扬升，使得股指上行难度增加，可见周二股指出现调整可能较大。不过由于股指的下行主要是由于周期类股票的休整导致，并不会冲击到中小板以及业绩成长股票的调整，从而形成指数跌个股涨的局面。建议投资者把握风格轮动的节奏，以及外围消息面的变化（陈晓阳）。