清议：贸易赤字再拉低一季度GDP预期

一季度贸易数据公布，我所关系的不是进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%，而是10.2亿美元的贸易逆差，较去年一季度贸易顺差139.1亿美元，同比滑坡107.3%。

按支出法GDP核算，贸易顺差是GDP的增项，顺差扩大，表示贸易对GDP增长的贡献；而贸易逆差是GDP的减项，发生逆差意味着贸易对GDP有缩减作用，逆差扩大表示来自净出口对GDP的影响是负增长。

当越来越多的经济学家预期一季度GDP增幅降至9%左右的时候，贸易赤字无疑意味着实际的增幅将低于人们心目中的预期值，原因是此前的预期是在假设一季度继续维持贸易顺差或净出口格局的前提下做出的。

鉴于一季度一般贸易项下出现的贸易逆差为459.8亿美元，扩大66.5%，有理由相信，即使情况有所好转，但二季度一般贸易项下仍将录得大额贸易逆差。值得警惕的是，由于一季度加工贸易项下出口多达1845.1亿美元，而进口仅为1074亿美元，由此实现贸易顺差771.1亿美元，受日本地震等因素影响，预计二季度加工贸易项下录得的贸易顺差将明显萎缩。这为二季度能否走出净进口格局蒙上阴影，亦使得二季度以至上半年GDP预期相应减弱。