用最简单的话来说，价值投资者力求用最便宜的价格购买证券。
一、什么是价值投资
本杰明·格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资以金融市场的三大特征为基础：
1、 金融证券的价格受一些影响深远但又变幻莫测的因素的支配。格雷厄姆拟人化地称这种随时都能支配证券价格的非人力因素为“市场先生”。市场先生每天都现身来买卖金融资产。他是一个奇怪的家伙，根据各种各样难以预料的情绪波动，使价格落在他所愿意成交的位置上。
2、 尽管金融资产的市场价格涨落不定，但许多资产具有相对稳定的基础经济价值。证券的内在价值是一回事，其当前交易价格是另外一回事。
3、 在证券的市场价格明显低于计算所得的内在价值时购买证券，最终必将产生超额回报。格雷厄姆将价值和价格之间的这一差距定义为“安全边际”；理论上这一差距约等于基础价值的1/2，而且至少不低于基础价值的1/3。他希望能用50美分购得1美元，最终的收益可能更大，而且更重要的是，还很安全。
价格的下跌使原本已经很大的安全边际进一步提高，从而降低了在购买过程中可能存在的任何风险。
二、 寻找价值
价值投资者以“三阶段法”来寻找价值
1、 调查策略，用以确定潜在的价值投资领域
2、 定价方法
3、 构造投资组合的策略。
你必须能够区分低估的股票和低价的股票
价值投资需要耐心，你必须等到市场先生给你报出低价
当价值投资者找不到既在自己能力范围以内，又处于足以产生安全边际的低价位的证券时，他们应该做些什么？
用于股票筛选和分级的变量，它们可以分为三大类
第一类是基础变量。基础变量仅指与公司业绩有关的变量，它不能揭示公司业绩和股价之间的关系。在研究中常用的基础变量有以下几个：
1、 股本收益率或总资本收益率
2、 一年及多年的每股收益增长率
3、 销售增长率
4、 资产增长率
5、 利润率
基础变量值高的公司是成功的公司，它们的股票人人都想买。
第二类变量只考察价格的变化，而不关心任何基本面的数据。
第三类是将股票价格与公司基本信息联系起来的变量。市盈率、股价与现金流量比、股价与账面价值比、股价与销售额比、股价与股利比。
以股票市值来衡量，小公司的股票比大公司的股票表现更好。
证券目前的市场价格远离内在价值时，就会出现获利机会。成功的价值投资者的基本任务是要精确计算资产的内在价值，从而利用市场的错误报价获利
对同时拥有投资者和商人两个身份的巴菲特，最关键的一点是：这两个沃伦非常一致地关注公司的所有权。作为投资者的沃伦看到的是在股市上以低于内在价值的价格买进部分股权的机会。作为管理人员的沃伦，看到的是以不超过内在价值的价格购进整个公司的机会。
巴菲特的股权投资策略：
1、 是我们所能理解的
2、 有很好的长期前景
3、 由诚实的而且称职的人经营
4、 能够以一个非常有吸引力的价格购得