日前，襄阳轴承召开股东大会决定，拟向包括三环集团在内的不超过十名特定投资者非公开发行不超过1.2亿股，募集资金不超过6.86亿元，用于工业园一期建设。其中三环集团承诺认购不低于本次非公开发行股份总数的 70%。

　　在目前上市公司定向增发风起云涌的背景下，襄阳轴承的定向增发原本是一件很平常的事情。不过，正是这个定向增发决定，却将襄阳轴承推向了风口浪尖。因为有细心的投资者发现，该公司自1997年1月6日上市以来，15年都未向投资者派发过现金红利，仅仅只是在1996年和2005年两个会计年度进行过送股、转增。为此，有投资者致电媒体呼吁，当前监管层要求上市公司重视股东回报，此类从未进行现金分红的上市公司的再融资申请应得到更为严格的审核。

　　不仅如此，有媒体进一步挖掘发现，虽然该公司自上市以来一直业绩不佳，而且主业发展因为资金缺乏而受到困扰，但该公司却有大量的资金用于炒股。从2008年起，到2010年第一季度，公司每个报告期用于炒股的资金平均在2000万元以上。而到2010年半年度为2600万元，2011年第一季为2617万元，到2011年第三季度为2713万元，炒股资金越来越多。而且该公司炒股基本上都是亏损。2008年该公司参与二级市场买卖亏损260余万元，2009年基本挣回了前一年的损失，2010年则亏损了509.53万元，今年前三季度公司炒股损失已超过600万元。该公司连增加主业投资的钱都没有，却有钱来炒股，想通过炒股来赚一把，这纯粹是一种“赌徒”心理。

　　正是基于襄阳轴承这种“零派现”、不务正业的表现，因此，在郭树清主席新官上任，一再强调上市公司要重视回报股东的背景下，襄阳轴承的此次增发也就格外引人关注了。投资者要求加强对襄阳轴承这类公司的再融资行为加以限制，也就在意料之中。

　　但建议终归只是建议，并不妨碍襄阳轴承定向增发方案的推出，甚至还不妨碍该方案获得证监会的通过与最终的实施。虽然襄阳轴承15年不曾分红过，虽然郭树清主席上任后也强调上市公司要进行现金分红，但无奈的是，襄阳轴承是中国股市“圈钱市”下的蛋，其定向增发是符合现行政策规定的。

　　一直以来，中国股市被称为是“圈钱市”，其表现不仅限于上市公司重融资轻回报，更重要的是，中国股市的制度也是为上市公司“圈钱”服务的。比如，IPO是“三高”发行，成为发行人赤裸裸的“圈钱”行为。而再融资也更是为上市公司设想得周到。虽然为了安抚广大投资者，管理层要求公开再融资的公司最近三年向投资者现金分红的比例不得低于净利润的30%；但在推出这一政策的同时，管理层更是为上市公司圈钱大开方便之门，开通了定向增发的通道，而且定向增发不受分红指标的限制，不受业绩盈亏的限制，甚至就连定向增发的审批手续也比公开增发要简便得多。在这种再融资政策下，只要上市公司不是傻瓜，自然都会选择定向增发来再融资。如此一来，公开再融资受分红限制的决定也就流于形式了。象襄阳轴承这样长期不分红的公司也就可以堂而皇之地进行定向增发。实际上，别说襄阳轴承最近几年每年还有几分钱的盈利，就是出现一、两年亏损，定向增发同样也可以得以进行。在这方面，京东方A早就为市场树立了榜样，其他公司无非就是向京东方A看齐而已。进一步讲，与京东方A相比，襄阳轴承应该算是不错的了，至少襄阳轴承近三年业绩没有亏损，而且融资金额也不象京东方A那样狮子大开口。

　　所以，尽管襄阳轴承的定向增发与近期管理层所要求的重视股东回报精神有些不符，但襄阳轴承定向增发终究是中国股市“圈钱市”下的蛋，它是符合现行股市制度决定的。所以，要反对襄阳轴承的定向增发，股市首先需要改变的是“圈钱市”的制度设计。如果不从根本上改变这个“圈钱市”的制度设计，投资者即便能够否决一个襄阳轴承的定向增发，但第二个、第三个……“襄阳轴承”的定向增发还会向投资者走来。实际上，这也正是目前中国股市的现状。