创业企业的融资管理
【任务名称】
案例分析：搜狐发展史上的融资故事
【任务情境】
1986年，清华大学物理系毕业的张朝阳赴美留学，当时他凭借的是李政道奖学金，他的梦想是为中国人赢得诺贝尔奖。
1993年，张朝阳在麻省理工学院念了几个月的物理学博士之后，突然感到学了很多年的物理学并不太适合自己，于是决定改行。改行要找机会，张朝阳很幸运地在麻省理工学院谋到了亚太地区中国联络官的角色。这个角色让张朝阳有机会频频回国并萌生了回国定居的念头。
回国要有一条出路，张朝阳四处找美国公司，希望他们能派自己回中国，最后，联系到了ISI公司。
1995年11月到1996年4月，张朝阳在北京作为ISI中国首席代表工作很出色。1996年4月，趁ISI在匹兹堡开会的机会，张朝阳开始拿自己的工作业绩在美国寻找投资。寻找投资的第一步是给自己定个价，张朝阳当时给自己的标价是200万美元，这个定价首先被张朝阳母校麻省理工学院的爱德华.罗伯特教授接受了，爱德华.罗伯特教授是麻省理工学院出了名的投资专家，他愿意个人给张朝阳投资5万元，买张朝阳的股份。但罗伯特不愿意立即投资，他要等张朝阳说服另一个投资者投钱，才愿意一块投。与此同时，麻省理工学院一个名叫邦德的学生表示愿意个人给张朝阳投资5万美元。7月份，张朝阳去美国住了一个月，写了商业计划，注册了自己的ITC公司。公司的中文名字叫爱特信，和爱立信公司很相近。
1996 年8月，张朝阳的好运气似乎来了。纽约一家风险投资商表示愿意给他投资，但想知道还有哪些投资商愿意给他投资，这样问的理由是：“我们不愿意和不好的投资商一起投钱。”其实，这个时候，这位纽约投资商已经决定不给张朝阳投资了。他认为中国Internet市场以及张朝阳的商业计划都不太成熟。这个投资商自己不想投资，也不希望张朝阳这次能融到钱，他希望张朝阳的商业计划更好时，或等到他想给中国投资的时候，张朝阳再去找他。因此，这位投资商在张朝阳那里获得了投资者的电话后，找到刚刚答应要给张朝阳投资的一位银行高级管理人员，对他说给张朝阳投资风险太大，于是这个人就变卦了，麻省理工学院的学生邦德也开始动摇了。
10月份，一身疲倦的张朝阳从美国飞回北京的时候，手中尚未拿到一分钱投资，还为解雇ITC第一位雇员劳拉打输了一场要赔偿两万美元的官司。
10 月中旬，焦急等待的张朝阳接到爱德华.罗伯特的电话，老辣的罗伯特在电话那头说：“已经四五个月过去了，你也找不到什么人给你投资，在什么都没有的时候，你给自己定价200万元，是不是太高了？4月的时候，我就说给你投资5万美元，说你值70万美元。现在，算你值100万美元，我给你投资7.5万美元，你看怎样？”张朝阳听后既兴奋又心疼。此刻已经尝尽融资辛苦的张朝阳忍痛同意了罗伯特的杀价。麻省理工学院的学生邦德听说罗伯特杀掉了张朝阳一半的身价，很高兴，立即同意给张朝阳签7.5万美元的支票。
在艰难的8月里，唯一让张朝阳兴奋的是他在麻省理工学院见到了尼葛洛.庞帝----麻省理工学院教授，未来学家。在相互交谈的10分钟里，张朝阳抓住机会，让对方觉得自己是个很能干的人。庞帝邀请张朝阳到伦敦参加一个先锋论坛会议，并请他讲一讲中国Internet的发展状况。张朝阳发言那天，尼葛罗.庞帝要赶到泰国见泰国国王，他吩咐自己的儿子听。他的儿子告诉父亲张朝阳很不错。尼葛罗.庞帝决定给张朝阳投资5万美元，并先期投资了2万美元。
1996年11月下旬，张朝阳共筹资17万美元，去掉4万元的律师费，还剩13万美元。并靠这些钱开始了自己的事业。整个1997年ITC就靠着包括尼葛罗.庞帝追加的5.5万美元一共18.5万美元撑下来了。
有了钱做什么？张朝阳先从立即就有利润的域名注册和网页制作做起。1997年1月初，ITC网站正式开通。没什么内容，就把尼葛罗.庞帝的《数字化生存》先放上去。ITC网站也和一些报纸谈过合作的事，但网站究竟应该做什么并没有一个头绪，网站当时的定位只是用于宣传ITC公司，为公司承揽网页制作业务。
转眼到了尼葛罗.庞帝访华的日子。他虽然对ITC很不满意，认为ITC没有清晰的方向，但仍然给张朝阳追加了投资。
到了1997年12月，张朝阳又进入了一个艰难的阶段，他第一次融来的18.5万美元所剩无几，已经到了连工资都开不出来的地步。张朝阳迫不得已，向给他投资的人发出了紧急求救，告知他们ITC为了竞争169网页制作，停下了其他网页制作业务，一时没了收入。三位投资者商量了一下，为张朝阳提供了10万美元的“桥式”贷款。这笔贷款不是投资，只作为张朝阳融到下一笔资金的“救济”，但归还时要给他们一些ITC的股份。
其实，早在1997年9月，张朝阳就开始着手第二笔融资的运作，但直到1998年3月，才拿到Intel和道.琼斯加在一起共210万美元的投资。这其中的辛苦可以从张朝阳拿下Intel融资那一天的日程安排窥见一斑。
那天活动的中心是旧金山。头天晚上，张朝阳从网上下载了旧金山的地图。第二天上路，他将笔记本放在驾驶室里，一面开车，一面对照电子地图，检查自己是否走错了。这天正赶上旧金山的地铁工人罢工，大家都开车，交通非常拥挤。
张朝阳这天一共有四个谈判。上午9点和Intel谈判，结果张朝阳9点半才赶到。12点和软银谈判，为了赶时间，张朝阳一边开车，一面咬汉堡，一面看电子地图。从软银出来，下午2点，张朝阳去见世代投资。下午四点，张朝阳要去美洲银行总部见后来给四通利方投资的斯蒂文森。汽车在加洲大道上怎么也开不动，张朝阳急了，在高速公路旁向警察求救。张朝阳对警察讲自己遇到了生与死的问题。警察听说他只是要去参加一个重要的会议，让他在那待着。张朝阳下了车，开始跑步前进，待他气喘吁吁地跑进美洲银行大楼，已经等了1个小时并且早已不耐烦的斯蒂文森说他再等10分钟就不等了，这次会谈，斯蒂文森口头答应给张朝阳投资 25万美元（后来没投）。
费了很多周折，迄今搜狐从许多家融到的资金不到250万美元。搜弧为什么每次融来的资都这样少？张朝阳说，他是有意这样做的。“公司还很小的时候，要很多钱，过早地把它变成大公司的结构是很有害的。上次融资融到300万美元也没有问题，但我不能要，否则，就让投资人占的股份太多了。”
“搜狐今后的股份会更值钱，早期，公司必须保持创业的结构，这样才能给未来留下发展的余地”
（资料来源：百度文库http://wenku.baidu.com/view/4ea6f01da300a6c30c229fd5.html）
【任务要求】
1、分小组讨论案例，各组派代表介绍讨论结果；
2、讨论的问题：
（1）在一无所有的情况下，张朝阳为什么可以给自己定价200万美元？你认为企业的价值取决于哪些方面？
(2)向投资者融资和借钱有什么显著的区别？
(3)为什么张朝阳没有通过资本市场大量融资？你认为他的考虑对吗？？
【知识链接】
一、创业企业融资难矛盾加剧资金供给收缩需求扩大
创业企业主要是指生产经营尚未处于成熟期,未来发展处于高度不确定性,以成长为导向的中小企业。创业企业已经成为我国国民经济的重要组成部分,但由于其融资问题没有得到有效解决而一直制约其发展。
创业中小企业融资难问题一直为多方人士所关注，“近几年来，我国针对中小企业融资问题出台了一系列举措，尤其是金融危机发生后，国务院又出台了‘新非公36条’，鼓励和引导民间投资健康发展，缓解中小企业融资难。但实际上，从整个运行情况来看，我国创业企业融资难的问题并没有因为国际金融危机逐步缓解而得到有效改观，反而因为企业融资需求不断加大，‘融资难’的矛盾、银企之间结构性矛盾进一步加剧了。
创业企业应强化融资意识，提高融资管理水平。中国社会科学院中小企业研究中心主任罗仲伟指出，一方面对中小企业资金供给在收缩，另外一方面中小企业本身在运行过程中需求在扩大。“鉴于企业对未来中国新一轮经济增长周期的判断，中小企业开始在不断加大投资规模，这就使得企业对资金的需求也越来越大。这当中，更多的中小企业需要从外部得到资金支持，但是，对于中小企业而言，其外部融资的正规渠道融资受到的约束却在加深；再加上近期为了防止通货膨胀宏观的银根紧缩政策也进一步缩窄了中小企业融资的渠道。”
中小企业在正规渠道无法融资的情况下，部分小企业不得不转过来向非正规渠道进行融资。“但问题在于，非正规渠道融资是不受监管的，本身风险很高。这些问题其实中小企业是知道的，但为了生存却不得不选择这条路。就像制造业，大家都知道制造业利润薄，浙江的中小企业仍然主要是以劳动密集型，低成本为竞争作为主要武器，这就很难去支撑这种高成本的融资。但是，他们又希望能够通过这种非正规的融资渠道，能够缓解融资难题。”
要解决资金的配置，引导资金流向实体经济中的中小企业呢？银行等金融机构也要进一步提服务水平，针对中小企业进一步研究创新融资服务产品。“当然，前提可能是对整个中国金融体系和金融体制进行改革。不过，作为金融机构本身还是有很多工作可以做，金融机构要对中小企业客户进行细分，研究各类中小企业客户特点、经营规律和风险特征，通过加强和中小企业合作，为符合条件的诚信企业提供量身定制信贷产品，降低中小企业融资过程中支付的抵押评估，登记等等交易费用。”
要解决资金的配置，引导资金流向实体经济中的中小企业呢？银行等金融机构也要进一步提服务水平，针对中小企业进一步研究创新融资服务产品。“当然，前提可能是对整个中国金融体系和金融体制进行改革。不过，作为金融机构本身还是有很多工作可以做，金融机构要对中小企业客户进行细分，研究各类中小企业客户特点、经营规律和风险特征，通过加强和中小企业合作，为符合条件的诚信企业提供量身定制信贷产品，降低中小企业融资过程中支付的抵押评估，登记等等交易费用。”
二、如何促进创业企业的融资管理
（一）改善经营管理，增强企业竞争力
1.优化管理团队、市场和产品三大要素。
一是有高效率的企业组织结构模式和团队模式。好的创业团队一般至少包括三个方面的成员：管理、营销以及技术人才。企业管理团队对外应体现如下素质：有优秀的管理能力；有开创性和灵活性的思想；能力互补且有核心价值观；有进取心、悟性、判断力、工作热情和相关经验等特质。
二是创业企业应有面向有潜力的市场。市场有较大的容量，或者有很高的成长性，而企业能在恰当的时候引入恰当的技术或产品来满足这个市场需求。
三是创业企业提供的产品或服务具有先进性。产品或服务具有迅速成长的潜力：一定的独特性与技术或市场的进入壁垒；具有较高的利润空间；较低的流动资金占用量。加快建立以企业为主体、以市场为导向的创新体系，切实提高企业自主创新能力，增强核心竞争力。
2．加强战略规划和财务管理，努力实现降本增效。
制定短中长期计划和战略，灵活面对外来风险，努力做到综合资本成本最低，核心是确定最佳的负债比率。注意把握原则：1.看重采购成本和物流成本相协调。2.生产运作过程中，企业应明确自己的目标市场及市场的扩张。3.产品的升级换代，应适应个性化的消费者要求。
创业企业内部应建立一整套降低成本的管理机制和管理办法，健全完善成本费用管理制度，科学制订企业生产计划与作业计划，对工艺流程、生产进度、过程质量、物质消耗、生产成本等进行全面控制，提高工作效率和优质产品率，降低成本。建立健全以现金流量控制为重点的各项财务管理制度，严格资金使用前的审批程序和使用中的过程监督；改进和加强对现金流的动态监控，加强应收账款和预付账款管理。
3．顺应人本管理理念，创建特色企业文化。
创业企业要适应现代人本管理的发展趋势，结合行业和企业实际，打造企业的核心文化，通过具有共同价值取向的企业文化来吸引和凝聚员工，让员工在潜移默化中主动接受企业、认同企业、维护企业。积极培育特有的企业精神，用企业精神教育和激励广大员工，塑造良好的企业形象，以得到社会各界对本企业的关注、重视、信任和支持，在消费者中树立起诚信守诺的形象，从而长远赢得市场；要注重文化礼仪建设，规范员工的言行，确保企业内部团结协作，使企业各项工作协调有序进行；要通过企业文化把企业、员工和社会三者有机结合到一起，创建和谐企业。企业文化要以人为本，尊重人的感情，在企业中创造一种团结友爱、相互信任的和谐气氛，使企业文化成为企业管理的一个重要组成部分和企业发展壮大的重要支撑。
（二）拓宽融资渠道,建立多层次融资体系
1．构筑创业企业与中小银行的关系型融资。创业企业贷款具有“小、急、频”的特点,这就注定了对其授信业务的交易成本较高(平均相当于大型企业的5倍左右)。银行融资一般要求企业提供抵押或担保,条件较为苛刻,贷款程序复杂。这对处于创业的企业来说想通过银行筹集大量资金无疑是大难题。中小银行由于委托管理层次少,与客户地域联系密切,熟悉客户资信与经营状况等特点,决策迅速,容易监督,能有效避免信息不对称所带来的逆向选择和道德风险问题，具有难得的“人缘”优势，比较适合为创业企业服务。创业企业融资应积极寻求有效的解决办法，可瞄准的的中小银行有：设立区域性股份制商业银行、农村信用社改制成的中小地方商业银行、中小企业政策性银行和民营银行等。
2．合理利用民间金融。民间金融又称非正规金融，是一种处于金融部门监管之外的资金融通活动。实际上,我国大部分私营企业或创业企业都在相当广泛的程度上采用过私募性质的，或者说是非正式的债权和股权市场融资。对民间金融我们应充分肯定其促进经济发展的一面，并通过一定的引导和监督尽可能预防其存在的风险。,管理
3．注意发展风险投资。借鉴国外风险投资发展的宝贵经验，从风险投资业发展的客观规律出发，认真研究制定符合我国国情的风险投资发展对策。通过政策的规范、制度的创新以及环境的改善，才能形成以市场建设为核心、以民间资本为主体的风险投资体制。
4. 利用中小企业发展基金。目前,我国已有部分地区成立了中小企业发展基金，这为创业企业提供了又一融资渠道。发展基金设有中小企业专项贷款,运用发展基金配合金融机构对不能按通常条件融资或担保的中小企业给予帮助。由于对中小企业的贷款风险较高，各金融机构不愿放贷，基金联合中小企业信用担保，对提高金融机构向缺乏担保的中小企业放贷意愿将有很大帮助。
（三）完善现代企业制度，适度发展股份融资
当前，我国创业企业普遍存在财务制度不健全,财务报告真实性与准确性较低,银行利益难以保障的现象,这些往往都是企业治理结构不健全所致。由于创业企业一般规模较小,没有信息披露制度,有的甚至连完整的账簿都没有,这使得金融机构无法正确判断企业的财务状况和未来的成长性,在信息不对称的情况下,其放贷的风险增加,这使创业企业获得贷款难度增大。建立现代企业制度,提高自身素质是解决创业企业贷款难的重要途径。应推动创业企业完善制度,实现治理结构合理化。创业企业应规范财务制度,按照国家的有关规定,建立能正确反映企业财务状况的制度。创业企业应对金融机构增加其信息透明度,同时金融机构也应对其知晓的企业商业秘密保密。创业企业应强化信用意识,对多欠债务及时偿还,认真履行各项合同协议,树立诚信企业的良好形象,这对创业企业融资将有很大帮助,对创业企业的长远发展也是大有裨益的。
2．借助外部专业力量，规范企业财务报表。
通过与专业的管理咨询公司合作，改善创业企业经营管理。对于创业企业而言，一方面应该树立增强自身诚信意识，建立和不断巩固面向市场的诚信基础，在不断提升支撑经营管理水平、完善和加强战略、财务、运营、质量、风险等基础上主动提高与银行等金融机构合作的能力。
创业企业报表的常见问题主要是：报表时间短;资产、收入、利润规模太小，资产规模、收入规模和盈利规模不符合资金的要求；资产和负债结构不合理，资产负债率过高；报表不实，大多数企业报表“明亏实盈”；报表没有合并，很多企业实际上建立了母子公司运营体系，但没有合并报表；报表科目核算内容不规范，名不副实。
创业企业报表的常见问题主要是：报表时间短;资产、收入、利润规模太小，资产规模、收入规模和盈利规模不符合资金的要求；资产和负债结构不合理，资产负债率过高；报表不实，大多数企业报表“明亏实盈”；报表没有合并，很多企业实际上建立了母子公司运营体系，但没有合并报表；报表科目核算内容不规范，名不副实。
资金方对报表一般来说都要求：会计报表的时间足够长，一般需要3年的报表；可信度高，必须经会计师事务所审计，抵押物要经过评估机构评估，有关收入以缴税证明为依据；具有偿还能力，主要考虑资产负债率、流动比率和现金流量表；具有盈利能力，主要考虑企业盈利额、收入利润率等；现金流量较好，尤其是经营性现金流量；成长性较好，业务要稳定增长，这可以从不同年度报表比较看出来；资产结构与负债结构匹配合理，主要关注长期资产适合率，即长期资产是否由长期负债和权益资金来满足；资产和负债内部结构要合理等。
企业规范公司报表通常要在企业外部力量的协助下进行，比如说请会计师事务所进行审计，并采纳其规范调整意见；请融资顾问对报表从融资的角度进行规范与调整；请资金方提出规范和调整意见。
事务所对会计、税收的法规较熟，可以在技术上和法规上满足企业的要求。但是，并不是所有的事务所都了解资金方的要求，事务所一般也不能从资本运营的角度帮助企业做“大手术”，因此一般事务所要在融资顾问的报表重组方案协助下进行报表重组。
融资顾问(一般为投资顾问公司或从事投融资服务的管理咨询公司)可以从资本运营、资产和债务重组、资金方的要求、融资主体重构等角度提出会计报表重组方案，但其在技术上要依赖会计师事务所。
资金方的建议一般不系统，而且不同的资金方有一定的局限性，不同资金方都从自身的要求考虑问题，但他们的建议也有很多共性的建议，可以参考借鉴。
3．完善现代企业制度，有效融入创业板市场。
创业板市场是指主板市场以外的融资市场，也称为二板市场，是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小企业提供的融资场所。目前，国内已有创业企业在香港二板市场上市，有的企业已经实现海外上市为企业的发展注入了新的活力，迈上了更广阔的舞台。由于创业板市场的上市条件低于主板市场，这为满足众多高新技术企业和有发展潜力的传统行业企业的股权融资要求提供了条件。,
新的《证券法》对包括股市和债市在内的直接融资市场准入采取核准制，为中小创业企业打开了通道。创业板市场的建立使创业企业有了一个特定的市场融资渠道，和使其股权得以便利流动场所，为部分创业企业的股权融资、股权交易和流动提供方便。为此，创业企业要加强自律，建立有效的法人治理机制，改善经营管理，增强经营能力，完善风险控制制度，加大信息披露力度，增强企业运作透明度，促进企业建立规范、完善的现代企业制度。
工作示范
创业融资六大套餐方案
对于创业者来说，能否快速、高效地筹集资金，是创业企业站稳脚跟的关键，更是实现二次创业的动力。
据了解，目前国内创业者的中小企业融资渠道较为单一，主要依靠银行等金融机构。而实际上，风险投资、民间资本、创业中小企业融资、中小企业融资租赁等都是不错的创业中小企业融资渠道。
政府基金：创业者的“免费皇粮”
近年来，政府充分意识到中小企业在国民经济中的重要地位，尤其是各省市地方政府，为了增强自己的竞争力，不断 采取各种方式扶持科技含量高的产业或者优势产业。为此，各级政府相继设立了一些政府基金予以支持。这对于拥有一技之长又有志于创业的诸多科技人员，特别是归国留学人员是一个很好的吃“免费皇粮”的机会。
案例：2001年在澳大利亚度过了14年留学和工作生涯的施正荣博士，带着自己10多年的科研成果回到家乡无锡创业。当无锡市有关领导得知施正荣的名声，和他的太阳能晶硅电池科研成果在国内还是空白时，立即拍板要扶持科学家做老板。
在市经委的牵头下，无锡市政府联合当地几家大国企投资800万元，组建了无锡尚德太阳能电力有限公司。有了政府资金的鼎力支持，尚德公司有了跨越式发展，仅仅3年时间销售额已经过亿元，成为业界明星企业。
创新基金：创业者的“营养餐”
近年来，我国的科技型中小企业的发展势头迅猛，已经成为国家经济发展新的重要增长点。政府也越来越关注科技型中小企业的发展。同样，这些处于创业初期的企业在中小企业融资方面所面临的迫切要求和中小企业融资困难的矛盾，也成为政府致力解决的重要问题。
有鉴于此，结合我国科技型中小企业发展的特点和资本市场的现状，科技部、财政部联合建立并启动了政府支持为主的科技型中小企业技术创新基金，以帮助中小企业解决中小企业融资困境。创新基金已经越来越多地成为科技型中小企业融资可口的“营养餐”。
对于创业者来说，能否快速、高效地筹集资金，是创业企业站稳脚跟的关键，更是实现二次创业的动力。
据了解，目前国内创业者的中小企业融资渠道较为单一，主要依靠银行等金融机构。而实际上，风险投资、民间资本、创业中小企业融资、中小企业融资租赁等都是不错的创业中小企业融资渠道。
政府基金：创业者的“免费皇粮”
近年来，政府充分意识到中小企业在国民经济中的重要地位，尤其是各省市地方政府，为了增强自己的竞争力，不断 采取各种方式扶持科技含量高的产业或者优势产业。为此，各级政府相继设立了一些政府基金予以支持。这对于拥有一技之长又有志于创业的诸多科技人员，特别是归国留学人员是一个很好的吃“免费皇粮”的机会。
案例：2001年在澳大利亚度过了14年留学和工作生涯的施正荣博士，带着自己10多年的科研成果回到家乡无锡创业。当无锡市有关领导得知施正荣的名声，和他的太阳能晶硅电池科研成果在国内还是空白时，立即拍板要扶持科学家做老板。
在市经委的牵头下，无锡市政府联合当地几家大国企投资800万元，组建了无锡尚德太阳能电力有限公司。有了政府资金的鼎力支持，尚德公司有了跨越式发展，仅仅3年时间销售额已经过亿元，成为业界明星企业。
创新基金：创业者的“营养餐”
近年来，我国的科技型中小企业的发展势头迅猛，已经成为国家经济发展新的重要增长点。政府也越来越关注科技型中小企业的发展。同样，这些处于创业初期的企业在中小企业融资方面所面临的迫切要求和中小企业融资困难的矛盾，也成为政府致力解决的重要问题。
有鉴于此，结合我国科技型中小企业发展的特点和资本市场的现状，科技部、财政部联合建立并启动了政府支持为主的科技型中小企业技术创新基金，以帮助中小企业解决中小企业融资困境。创新基金已经越来越多地成为科技型中小企业融资可口的“营养餐”。
案例：兰州大成自动化工程有限公司自运行一年来，主要进行产品开发，几乎没有收入，虽然技术的开发有了很大的进展，但资金的短缺越来越突出。当时正值科技型中小企业技术创新基金启动，企业得知后非常振奋，选择具有国际先进水平的“铁路车站全电子智能化控制系列模块的研究开发与转化”项目申报创新基金。
为此，他们进一步加快了研发的速度，于1999年12月通过了铁道部的技术审查，取得了阶段性的成果。正因为企业有良好的技术基础，于2000年得到了创新基金100万元的资助，它不仅起到了雪中送炭的作用，而且起到了引导资金的作用。
同年，该项目又得到了甘肃省科技厅50万元的重大成果转化基金，教育部“高等学校骨干教师资助计划”12万元的基础研究经费。2001年，针对青藏铁路建设的技术需求，该项目被列入甘肃省重点攻关计划，支持科技三项费用30万元。
风险投资：创业者的“维生素C”
在英语中，风险投资的简称是VC，与维生素C的简称Vc如出一辙，而从作用上来看，两者也有相同之处，都能提供必需的“营养”。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
案例：重庆江北通用机械厂从1995年开始研制生产大型氟里昂机组新产品，其具有兼容功能，并可以用其他冷冻液进行替代。由于银行对新产品一般不予贷款。重庆风险投资公司提供了100万元贷款。两年后，江北通用机械厂新产品销售额达7000万元。
中小企业担保贷款：创业者的“安神汤”
一方面中小企业融资难，大量企业嗷嗷待哺;一方面银行资金缺乏出路，四处出击，却不愿意贷给中小企业。究其原因主要在于，银行认为为中小企业发放贷款，风险难以防范。然而，随着国家政策和有关部门的大力扶植以及担保贷款数量的激增，中小企业担保贷款必将成为中小企业另一条有效的中小企业融资之路，为创业者“安神补脑”。
知识拓展
国外如何鼓励大学生创业
■英国
1983年，由英国王子基金启动青年创业计划，目的是动员企业界和社会力量，为18-30岁的青年提供创业咨询以及技术、资金和网络支持。1999年，英国王子基金和威尔士王子国际商业领袖论坛，共同组建了青年创业国际计划，为大学生提供发展债券式的创业启动资金，资金总额为2800万美元。对于每一个创业项目申请，计划规定最高贷款额是5000英镑。对于符合条件的特殊困难群体，可分别提供1500英镑（针对个人）和3000英镑（针对集体）的创业赠款。
■法国
专门成立隶属于法国青年、国民教育和研究部的青年挑战署，也是法国第一个年轻创意和青年项目孵化器。作为一个政府职能部门，这个机构旨在培养和促进15岁-28岁青年的创新意识，并给予青年创业项目具体的评估、指导和资金援助。
■美国
美国刺激创业活动的主要做法是开展创业教育和鼓励创业风险投资。
1967年，斯坦福大学和纽约大学首次开设了当代工商管理硕士创业教育课程体系。1968年，百森商学院首次在大学本科生中开设创业方向。1973年，东北大学开设了美国第一个创业学本科专业。进入1980年代，美国创业教育突飞猛进。1982年，开设有创业教育课程的高等院校增加到315所，1986年为590所，1999年达到1060所，到2005年初，有1600多所高等院校开设了创业学课程。当前的美国创业教育课程体系非常完备，涵盖了融资、创立、管理等方面。通过创业教育，大量的大学生走上创业的道路。
美国也鼓励风险投资和天使投资通过市场的力量，为大学生创业者提供资金支持。2000年，美国40万个积极天使投资人在大约5万个投资项目上投资了400亿美元左右。目前，每年大约有30-35万天使投资人对5万个项目进行投资，天使投资市场规模将保持300亿美元左右，天使投资已经占到创业投资总额的40%-50%。
作者简介：
黄鹏，中国管理科学研究院特约研究员，广州工商职业技术学院党委副书记。多家媒体特约记者和撰稿人。在《中国商贸》、《中国高等教育》、《商业时代》、《商界强档》、《经济晚报》、《香港文汇报》、《羊城晚报》、《南方日报》、《南方都市报》等百余家报刊发表作品二百余篇。
杨愿成，北大纵横管理咨询集团公司品牌委主委，北京师范大学客座教授,广州青年企业家协会常务理事。