FT商学一得：读懂财务报表（二）

一、现金流

现金是所有企业的生命线

    通过资产负债表，你可以看到某个时间点公司所持有的现金。但是，要想了解公司的现金为什么会增加或者减少，你必须要读懂现金流量表。现金流量表记录了企业在一段时间内的所有现金收支。 

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1、运营决策——关系到企业每天日常运作的决策。这些决策会影响到包括采购、加工和销售等环节。比如，如果允许客户延迟欠款，可能会帮助销售提高业绩，但是也会带来无法收回货款的风险，这些都需要企业管理人员来作出决策。

2、投资决策——投资决策会影响到企业的资本结构。为了持续增长，企业需要投资于新的资产，或者放弃没有前途的资产。这些决策通常都会有较长远的影响。

3、融资决策-—为了企业的发展，管理层往往需要获得外部的资金。这就需要决定是采用债务还是股权融资了。公司向股东发放红利时，也是一种融资决策。因为发放红利，就意味着公司用于未来发展的资金减少。

二、管理层通过三种决策来影响现金流。 

1、运营现金流——这会出现在现金流量表的第一栏，显示和日常运营相关的现金收支。比如，你可以看到公司从客户那里获得多少收入，也可以看到公司向供货商、贷款人和员工支付多少钱。

2、投资现金流——购买和出售资产都会对公司的运营产生长远的影响。比如，公司购买新的设备，会对今后多年的运营产生影响，这就是是投资决策。相对的，购买一批存货并在几个月内出售就是一种运营决策。

3、融资决策——借债和发行股票都属于融资决策。同样的，还债、回购股份和发放股息也都属于融资决策，会出现在融资现金流这里。

4、自由现金流——在扣除掉前三种现金流之后，剩下的就是自由现金流。简单地说：自由现金流=运营现金流-资本支出。

问题：请判断下列说法的对错？（1）从客户那里获得的现金属于经营现金流。对。

（2）回购股票属于投资现金流。错。（3）如果公司有净利润而不是净亏损，现金流也不一定为正。对。

（4）向银行贷款属于融资现金流。对。（5）购买新的大型机械属于投资现金流。对。

三、资产的折旧

举个例子，一家汽车公司，它的资产包括厂房、代理商资源和品牌。其生产线在建成的时候花了很多钱，但是可以用很多年。在会计记账的时候，修建这条生产线的成本不会一次记录到生产线竣工的那一年，而是会分摊到生产线使用的许多年。这样一来，修建生产线的成本就能够和将来的新车销售收入挂钩了。 

折旧有两个好处：1. 可以令公司的长期资产的价值更准确地反映在资产负债表上。

2. 在损益表上，可以将资产的成本和收益匹配。 

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1、资本化——资产化是指将资产的购置或建造成本反映到资产负债表的过程。随着时间的推移，资产的价值会降低。但是并不是所有的花费都可以分摊到未来。比如，市场推广和研究为公司带来的利益是长远的。但是，由于这种收益能否真正实现存在很多不确定性，所以会计准则上是禁止将市场推广和研究的费用资本化的。

2、有形资产——可以被看见和接触到的资产，如土地、建筑物、设备和存货，就是有形资产。在资产负债表上，存货是放在流动资产一栏，而其他三类属于固定资产。与有形资产相对应的是无形资产，无形资产虽然并能被看见或触摸，但是它也为公司带来价值。特许经营权、版权、专利或商标等，都属于无形资产，他们都可以持续多年使用，并且有价值，因此在资产负债表上理应占据一席之地。

3、土地——根据美国和加拿大的会计原则，土地在资产负债表上的价值是不能变的，一直到其转手为止。也即是说，土地是不折旧的，要按照历史成本记账。当然，如果公司拥有一块地产多年，其价值一般还会上升。在其他国家（如英国），土地也不能折旧。但是在某些情况下，可以将其估值提高。

问题：请判断一下下列说法是否正确 

（1）损益表体现的是企业在一段时间内的经营状况。对。因为：如果现金流出现问题，企业就可能无法偿还负债，从而有可能破产。

（2）财务报表可以完全准确地体现公司的真实状况。错。因为：财务报表只是一份“成绩单”，只是体现了公司的部分经营状况。

（3）世界各国的会计原则都一样。错。因为，不同国家采取不同的会计准则。

（4）针对同一家公司，所有的会计师做出来的财务报表都应该一样。错。从我们的练习可以看出，会计准则上有非常大的“灵活”空间，比如为了避税，会计师就会把利润做小，为了上市圈钱，就会把利润做大。这些东西，是绝对没有人会告诉投资者的，所以一定要学会透过表面看本质。

（5）损益表上显示企业有巨额利润，企业仍有可能破产。对。如果现金流出现问题，企业就可能无法偿还负债，从而有可能破产。