为什么会出现部分企业资金链断裂的现象?而且比较集中地出现在温州?比较一致的看法是中小企业的融资环境不好,原因是中国的民间金融不发达,对策当然是发展民间金融、增加对中小企业的融资服务。
强化对小企业和微型企业的金融服务在中国的确十分必要,但如果认为集中出现在温州部分企业的资金链断裂的最核心问题是民间金融不发达或这些企业缺少融资服务,就大错特错了!资金链断裂的企业之所以集中出现在温州,就因为温州的民间金融十分发达,增加对这些企业的信贷支持只能缓和当前紧张的形势,无法改变企业资金链断裂的趋势。导致这些企业资金链断裂的源头在于这些企业通过过度负债的方式参与房地产投机,房价停止上涨才是导致这些企业资金链断裂的直接原因。
一直关注温州的经济及温州企业家的行为,对温州今天出现的现象丝毫不感觉奇怪。在温州出现了数不胜数的成功的炒房故事,当然也就会出现越来越多的企业放弃主业而专注“炒房”的故事,很多企业早已把所谓的主营业务当作了融资平台来经营,其主要精力集中在房地产市场,资金实力强的企业直接从事房地产开发,而资金实力欠缺的从事炒房行为。而越来越多的人和公司则直接参与到与炒房有关的产业链上去,有的从事资金的掮客,有的成立担保公司,甚至银行信贷都成为炒房链条上的重要一环。因此,眼下出现的所谓“部分企业的资金链断裂”的实质是“炒房者的资金链出现断裂”。
如果房价出现快速上涨,这些通过高杠杆负债的方式参与炒房的人获利成倍增加,于是,通过高利贷方式融资炒房也必然越来越普遍。2008年的救市政策导致的2009年和2010年房价大幅度飙升进一步刺激了通过高利贷炒房者的信心。但如果房价停止上涨,则整个游戏会戛然而止!高利贷的资金成本大约在20%至30%左右,如果房价上涨速度小于20%至30%的幅度,则通过高利贷的方式参与炒房的人就会亏损;如果房价停止上涨或下跌,则意味着这些人立即陷入高比例的亏损(因为存在高比例的资金杠杆),持续时间越长则亏损越严重。
由此可以推测,只要房价延续现在向下的趋势,则会有越来越多的炒房者出现亏损或资金链断裂!而每当一个炒房者出现资金链断裂又会导致债权人强制卖房的“斩仓盘”,对市场价格预期产生进一步冲击,市场进入恶性循环。这与美国次贷危机之后银行出卖被收回的住房情形没有什么两样房价越卖越跌、而越跌卖盘越多。
可见,高利贷的源头在资产价格的快速上涨,其主要原因是宽松货币政策。始发于温州的资金链断裂是中国房地产泡沫破灭的标志,随着时间的推移,会有越来越多的公司或个人陷入资金链断裂的困境。这是未来中国经济与金融的最大风险所在。
中等收入陷阱逼近中国
姚树洁
收入两极分化,是中国最致命的敌人。中国的社会结构很像拉美国家。收入不平等,已经变成了固化的问题,很难通过一般的改革得以改变。
有调查显示,2010年,中国有1000万人民币流动资产的家庭有54万,占全国人口的比例只有0.1%。他们的总财富多达2.68万亿美元,超过当年全国G D P的44%,或者是全国财富存量的20%。同年,中国人均G D P虽然达到了4600美元,但是,全国60%的人的平均收入却达不到1200美元,还是处于贫困或温饱的状态。
因为两极分化,中国人的幸福感低。O ECD发布的一项世界40个国家的幸福指数调查结果显示,芬兰得8.9分,位居世界第一。中国得4.2分,倒数第一,比印度还低了0.5个点,而印度的人均G DP只是中国的1/3。
中国前30多年的发展,主要是靠丰富的廉价劳动力。由于独生子女政策,中国人口迅速老化。2010年,60岁以上的老人占总人口的13.6%。2000年,这一比例只有8%。今后十年,年轻人口将迅速下降,而老年人口将迅速增加。同时,上一代人可以接受低工资、高强度、长时间的劳动。而80后、90后的这一代人,将不再会像他们的父辈,接受这样的残酷。深圳富士康16连跳就是再好不过的例子。所以,再过10年,中国人口红利将被耗尽,靠低价劳动力的竞争优势将彻底消失。而目前国企垄断,已经提前斩断了中国企业的自主创新能力。
中国进入中等收入陷阱的另一个推手就是资源浪费。通过高投资,通过大量廉价产品出口的国家,它是以牺牲老百姓的生活水平的提高为代价的。1995年到2010年,消费占G D P的比重从47%下降到34%。而美国这一比例,从86%提高到88%。中国如果不改变生产模式,工业模式,如果G DP再增长两倍,那么投资的比例还必须提高,而老百姓的消费还必须被挤压。这样的经济增长,没有同提高人民的生活水平同步进行。整个增长过程,就是一种资源严重浪费的过程。
高浪费,还表现在高能耗和高污染的基础上。中国的能耗占世界能耗总量从2000年的不到8%,提高到2010年的20.6%。CO 2的排放量从不到10%,上升到2010年的26%。2010年,中国人均G D P是世界平均水平的50%,而人均排放量已经是世界平均水平的1.3倍!
假如到了2020年,中国的G D P达到世界G D P总量的20%,超过美国,而中国目前的能耗结构不改变,CO 2的排放量结构不改变,中国的能耗将占世界总能耗的40%,CO 2排放量将占世界的一半。请问,这样的经济结构可以持续吗?
炒房者资金链断裂了吗?
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