近日，市场的持续低迷，广大友人关注操作情况。其实，覆巢之下无完卵，市场的系统性谁都不能避免。这便想起了大类资产配置。

从目前掌握信息来看，大类资产起源于1986年美国学者Gibson发表于《金融分析家杂志》上的“组合绩效的决定”一文。Gibson的研究结论是，投资收益的91.5%由资产配置决定。

这等于说，剔除资产配置所产生的收益，具体的证券品种选择、择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足10%。用一句简单的话来解释就是：长期来看，做出进入或退出股票市场的决定，就决定了投资收益的90%以上。

A股市场有效性不及美国市场，业内大多人士支持70%左右的投资收益来自于资产配置。

2006—2007年的牛市中,只要投资股票类资产都能取得可观收益,个别的股票投资收益虽然略有差异,但都不是决定投资收益的主要因素；当2008年市场出现单边下跌时,投资者持有股票的投资收益,远不如持有债券类资产的为佳。

这类似于五勤斋以前阐述过的观点，市场中85%的股票同步于大盘，10%的股票提前或滞后于大盘节奏，5%的股票特立独行。

资产从广义上大致可分为三大类：权益类资产，以股票为典型代表的、投资收益主要由价格波动带来的资产；固定收益类资产；其他个人资产。资产配置就是根据投资者本身对收益的要求、自身的风险承受能力，以及市场形势的分析判断进行有效的大类资产比例划分。

而对于投入股市中的资金而言，根据形势的判断来决定仓位的选择，则相当于整体个人财产的大类资产配置了。市场持续调整中，需要做的不是去寻找调整原因，而是面对调整中该怎么办。