昨天，中国内地股市收盘走低。基准上证综合指数收盘跌1.7%，至2791.81点。深证综合指数跌2.6%，至1258.86点。有几个因素拖累了股指，最主要的，弱于预期的出口数据引发了市场对中国经济增长步伐的担忧。同日，中国海关总署公布数据，显示去年12月份出口同比增长17.9%，增幅低于11月份的34.9%和道琼斯11位经济学家的预期中值24.0%。当月进口增长25.6%，增幅低于11月份的37.7%。

不过，弱于市场预期的进出口数据也大幅收窄了中国2010年12月份的贸易顺差。中国海关总署公布数据显示，12月份贸易顺差从11月份的229亿美元收窄至130.8亿美元，远小于此前经济学家的预期。这在中国国家主席胡锦涛即将于本月会见美国总统奥巴马之前，应该有助于缓解中美之间因贸易失衡而产生的紧张气氛。在此次中美峰会前，美国政府官员又加强攻势，指责北京人为低估人民币汇率。华盛顿暗示，此事仍将是胡锦涛到访美国时首先面临的一个诘难。现在，中国贸易顺差收窄的事实或能增加北京在谈判桌上的分量。

计入12月份表现后，数据显示，2010年全年中国实现贸易顺差1831亿美元，略低于2009年1960.6亿美元的水平。对以上有关中国对外贸易的各项最新数据，各机构分析不完全一致。美国银行/美林分析师陆挺在其研究报告中指出，新数据反映出中国出口业正面临结构性降温。而高盛经济学家宋宇的研究报告称，尽管出口增幅有所放缓，出口的根本增长动力依然保持健康，PMI（月度采购经理人指数）等其他指标也表明出口订单依旧强劲。瑞银经济学家汪涛则表示，去年12月份出口下滑可能是由于各出口企业为迎接西方的圣诞购物季，在上一个月加大了出口力度。但她预计，2011年中国的贸易顺差将再次扩大。

站在美国立场，与中国贸易失衡是其整体贸易赤字的重要成因，并已成为一个令白宫和国会山均感头痛的政治问题。美元与人民币的关系，甚至成为引发争议，批评Fed（美国联邦储备委员会）购买长期美国国债刺激经济的一只痛脚。因为在一段时间内，通过购买国债实现的二次“量化宽松”政策将压低美元汇率，使对美元升值不足的人民币随之贬值，帮助中国商品降低了其在美国以外市场的价格。这也使经济问题缠身的欧元区和自身面临通货膨胀压力的北京很不自在。

中美两国间挥之不去的贸易失衡阴影究竟有何不伤和气的解决良策？最近，哈佛大学经济学教授Martin Feldstein提出了他的看法。Feldstein认为，未来几年内，只要美元被允许下跌，美国家庭提高储蓄，政府预算赤字降低，人民币进一步升值……，以上这些问题的解决将会帮助恢复中美经济关系平衡，不再让美元从美国大量流入中国人手中。Feldstein的观点被很多人认为过于乐观。几年来，美方频频施压中方，要求北京允许人民币相对美元加快升值，但收效甚微。

所幸还有一种可能有利于化解失衡。Feldstein预计，人民币实际汇率升值会快过北京官方允许人民币对美元的升值，这是由于中国国内物价上涨速度超过美国。如此，不管人民币名义汇率会不会较快升值，物价上涨也会推高人民币的实际价值。也可以说，中国国内物价上涨对中美贸易的影响相当于人民币升值。

商品涨价还是人民币涨价？选来选去，结果一样。