欧洲大陆形式不妙

受市场对欧洲大陆银行业测试报告质量质疑以及最近德国经济数据持续不佳影响，9月7欧元兑美元重挫193点，收报1.2681。当天，欧洲政府债券与国家CDS利差均获得明显的支撑，并再次上扬，显示市场避险情绪再次开始升温。

而在此前一周，德国IFO机构甚至表示，希腊将不可避免的面临违约风险或者社会大动荡风险，并建议希腊脱离欧元区。显然，德国IFO机构的意思是希腊恐怕是一个无底洞，欧元区核心国不愿意无限制的为挽救这些陷入危机的国家买单，并且也显示出了核心国对于希腊政府能否走出财政赤字危机深表忧虑。

西班牙方面，西班牙部分自治地区如果不能获得中央银行的帮助的话，将陷入不可逆转的糟糕境地；这将拖累西班牙陷入更加危险的境地。

爱尔兰方面，爱尔兰银行联盟表示银行业不断恶化的状况可能将拖累整个爱尔兰。

这一切“利空”都巧妙的聚集到了一起，在一周时间之内影响到了市场。

欧元区的恶梦、美国政府的忧虑却是瑞士法郎的难题

次贷危机以来，瑞士国民银行就一直为瑞士法郎兑欧元的升值眉头紧锁；而在最近9个月来，这种升值势头愈演愈烈，截至昨日欧元兑瑞士法郎报收于1.2863。

瑞士法郎由于其经济体系相对稳健，而欧洲则受累美国次贷危机，导致银行业状况不断恶化。两相对比下，瑞士法郎兑欧元的升值趋势就显得势不可挡了。并且，瑞士法郎长久以来就具有避险货币的特性；当市场局面动荡之时，其更加容易获得投资者青睐。

近期瑞士法郎的避险走势，甚至盖过了美元，主要因为美国经济复苏速度有所放缓，市场中的美元多头开始逐步减少手中的多头头寸，转而买入其它避险货币。昨日美国公布的褐皮书就再次削弱了美元；褐皮书表露出更加悲观的经济看法，并暗示可能在两周后的议息会议上扩大或加重量化宽松政策以支持经济持续复苏。

欧元兑瑞士法郎量化目标

我们的量化系统分析表示，在这样一个避险的9月里，货币市场的资金流动以及股市的下跌都将导致欧元兑瑞士法郎加速下行；最迟可能在10月底走到1.2200——1.2000区域。

（欧元兑瑞士法郎与标普9月份MINI指数期货预期走势图）