今天，中国股市大跌。全部板块都在下跌，但是，我们注意到今天政府提出打击囤地，而领跌市场的不是房地产和银行板块，这两个板块跌幅有限，反而是有色金属板块跌幅比较大，此外，明显处于投机状态的新能源、排放、中小板块跌幅比较大，我们以为这是正常的下跌，这种板块结构调整有利于即将形成的蓝筹股行情；同时，我们以为下跌的力量并不强大，而对继续刺激美元指数上升有利。

    美国连续的宏观经济数据熊市可能是导致目前板块下跌的原因之一。从目前全球的主要国家状态看，美国的数据应该讲是比较正常的，失业率上升并不是什么非常可怕的东西，由于美国的失业率统计口径的原因，美国真实的失业率远不止10%，因此，美国公报失业率在20%以下基本上都属于正常，并不代表经济状况恶化，事实上，美国失业率一直维持在这个稳定水平上；事情的另一方面是，美国的企业大量囤积现金，这就注定只要政策合适，这些资金会快速回到投资轨道而刺激就业率，而政策如果不适当，则这些资本会向亚洲转移，那么，这不可避免地会诱发新的全球失衡危机，但是至少美国企业大量囤积的现金现象已经封杀美国进一步经济恶化的可能性；在这样的状态下，美联储不太可能因为目前的宏观经济数据差而增加货币宽松，这样做无疑是美国经济自杀，而采取什么样的政策，则会决定目前经济体内部以及集聚的大量现金在什么时候和什么规模回流美国经济体，也就是说，单从货币和金融角度，美国政府和美联储目前居于非常主动的地位，如果我们判断不错，九月，美联储会加息，而不是现在市场普遍预期的货币进一步宽松。

    目前，真正有问题的国家并不多，日本、欧洲状态似乎很不好，但是，这都要怪美国，为了维持汇率的水平，欧洲和日本甚至中国、亚洲不得不与美国宏观经济比谁更差问题更多，尤其是日本，可以认为它的高负债率是个假像，但是，如果外国资本加大日元持有可能使日本政策弄巧成拙，聪明反被聪明误。这应该是今天中国股市下跌的主要政策原因。

    在美联储和美国政府继续扩张全球紧张气氛结束前，我们认为标志性事件是美国两房债券危机被扩大化（这是美国的一张核王牌，可攻可守，但仅仅只有威慑力而不具有实战性，真的使用效果会是杀敌一千自损八百），这个时机基本上是亚洲股市上涨进入转折区间的时机，而目前没有什么道理下跌。所以，我们的观点是再下跌就适度补仓，将仓位加大到70%。