美元指数是有欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元等一揽子货币加权构成的指数；其中欧元占有最大比重，超过50%；因此，在外汇市场上，有时也将美元指数作为欧元兑美元的对立面分析。美元指数以1973年3月份为基准100；至今已经走过了37年了；美元指数最新的报价为82.36，即相比于基期，其已经贬值17.64%。美元指数最为关键的作用是，它是全球所有资产走势的风向标、牛鼻子。

我们来观察一下美元指数这将近40年来的周期涨跌，以厘定一下美元指数在全球宏观经济波动周期中的作用，或者说全球宏观经济周期的波动在美元指数上的表现。

（美元指数历史波峰波谷周期划分与重要事件）

从来自Bloomberg的美元指数周期划分图表，我们可以看出来，美元指数有史以来，大致可以划分为五个周期（含当下所处的周期）。

第一个周期：由于美联储过分发行美元，导致美元泛滥，且伴随经济停滞，美元陷入“货币陷阱”不能自拔；推动美元指数维持了10年的跌势，直到1980年终结跌势。

第二个周期：随着美国经济开始从衰退中复苏，通胀升温，美联储连续加息，推升了美元相对于非美货币的息差，导致美元指数一路攀升；同时，也对其它经济体带来了副作用，其中最为严重的是拉美危机，拉丁美洲随着美元利率的上升，财政陷入破产危机之中。这个涨势维持了5年时间。

第三个周期：在美元对非美货币不断升值的过程中，美国积累了庞大的贸易赤字；于是，美国联合英国、德国、法国等其它欧洲强国对日本这个当时的主要净出口国提出，让日元升值，以减少美国贸易赤字，扭转世界经济的“不均衡”状态。副作用是，广场协议将日本的资产推上了泡沫的巅峰，为随后做空日经225指数期货奠定了坚实的基础；从此日本进入了长期的通缩、滞涨状态。而在日元升值阶段疯狂购买全球资产的机构，也在美元持续贬值以及日本国内资产泡沫破裂，回流救急的情况下，低价卖回给美国。美元指数在这一时期的跌势维持了10年。

第四个周期：互联网经济以及中国改革开放初步显现成果；加之亚洲新兴经济体贸易出口告诉发展；导致全球对美元的需求异常强烈；推升了美元指数步入一个新的上升周期。这个时期的副作用是，亚洲出口国在庞大低端产品和资源出口的基础上，长期维持固定汇率或者有管理的浮动汇率制度；导致本币汇率的价值扭曲严重。加之，经济发展不均衡。当这些国家陆续听从诸如美国、IMF等之流的市场经济发展建议，开始大幅开放资本市场时，以索罗斯为首的国际对冲基金开始疯狂布局，股指期货与汇率市场两线作战，击垮了漏洞百出的部分亚洲经济体。美元指数在这个时期的涨势维持了7年。

第五个周期：也是我们目前所处的周期。次贷危机导致了美元指数在2008年3月份见得了一个低点70.68；随后美元的避险功能再次发威，一路攀升；欧洲财政危机逐渐平复后，美元指数见顶，开始回调震荡。这正是当下我们所处的地方。

我们再来看看美元指数有史以来的10次较为强势的上涨周期。

（美元指数有史以来的10次主要上涨周期）

结合此前关于美元指数的波峰波谷周期波动；从周期的角度来说，第五个周期的美元指数终结的时间点大致在2012年。下一轮的美元指数周期（第六个周期）无论是维持5年还是7年，抑或者是其它年数；都将极大的影响你我的荷包，因为如果人民币持续升值，那么将导致中国人民为扭转全球经济不均衡，要牺牲自己的国民福祉。