有人曾经把风险投资人比作是猎手，而被他们所青睐的项目就像充满诱惑的利益丛林，只有那些目光锐利、嗅觉灵敏的猎手，才能依靠敏锐的投资嗅觉，把握住一个个机会。张颖不但眼光敏锐，在投资上更是有自己的独特之处，他曾经声称“不投海归”、“不看好WEB2.0”。

　　这个颇有几分个性的投资人张颖，现任美国中经合集团董事总经理。14岁时，张颖就随父母移居美国，在获得美国西北大学生物学硕士之后，张颖一直从事与风险投资相关的工作，先后任花旗银行的高科技投行公司、荷兰银行创投的资深投资经理。2003年，已经加入美国中经合集团的张颖回到中国，开始了在中国的风险投资生涯。

　　嘉 宾：张颖(美国中经合集团的董事总经理)

　　没有只赚不赔的投资项目，更没有只赢不输的投资机构。张颖一直在强调风险投资“高风险、高回报”的特点，更是一直强调尽管自己的团队现在还没有投资失败，但是失败肯定是无法避免的，只是在什么时候的问题。在许多项目的投资上，风险投资机构往往会邀约其他的机构联合投资，这样做的目的就是为了分散投资的风险。

　　主持人：一说到风险投资，大家最感兴趣的就是，作为一家风险投资行，你们目前掌握的资金规模是多少？

　　张颖：我们现在掌控的基金大概是四亿五千万美金，这是我们的第六个基金，近期可能有一个两亿到三亿美金规模的基金。我们关注的领域一般是高科技为主，直接面对消费者的服务类公司为主，在高科技里面细分为互联网、媒体、无线应用、健康行业，包括针对消费者的一些新型企业。

　　主持人：我们知道作为风险投资来说，在投资方面分独立投资和联合投资两种，那么作为中经合来说，更倾向于哪一种呢？

　　张颖：从字面上看风险投资这组词，风险在投资的前面，就说明风险是极大的。如果把金融服务行业想成一个金字塔，那风险投资就是金字塔的塔尖，它追求的是最高的风险，他希望得到是最高的回报。在这种情况下，我们一般都会通过联合投资的方式来分散风险。

　　中经合有自己的风格，基本上在第一轮机构投资者介入一个公司的时候，如果是我们投的，大多数的情况我们还是惟一的机构投资者，但是独立投资不代表是永远独立投资，因为要把一个公司带上市需要一个漫长的过程，也需要更多资金的投入，所以有可能在第二轮、第三轮的时候，我们采取联合投资的方式引进新的投资者，跟我们一起分担风险，共同来帮助公司，最终走向上市。

　　主持人：另外大家比较感兴趣的是，你们中经合投资成功和投资失败的比例，各占多少？

　　张颖：我在中经合工作已经6年，投过十几家公司，到目前为止没有一个失败的案例。我觉得原因不是我们有多聪明，而只是这个时机很好，因为中国在快速发展，有句话说，浪起来的时候会把所有的船都带高，就是Rising time lef our boats。这个概念就是说，在大的环境下，公司的生存率、成功率会大大地提高，不代表我们比人家更有能力。

　　我张颖投的案子，如果说在未来几年内有血本无归的，只能说是暂时的，因为第一，中国大的环境比较好。第二，我们投的大多数是以服务类为主，直接面对消费者的公司，它需要的资金不是太多，而它的增长是很快的，所以收支平衡很容易。我们在经过风险投资筛选过之后，我觉得在中国，一个公司的生存基本上问题不大，但是公司扩大到一定的规模，上市被兼并收购这不是太容易，所以这只是暂时性。

　　对于风险投资机构来说，每天都会收到上百份的商业计划书，要从这里面淘出真正的宝贝，的确需要投资人有一双火眼金睛。由于投资人对项目的辨别，纯粹是靠他们自己的经验，所以很多风险投资家都承认，难免一不留神儿，就“扼杀”了一个好项目。当然，看商业计划书只是第一轮，第二轮就是与创业者们开会面谈。项目好不好是一方面，项目最后能不能成功，关键要看谁去做。张颖说，看人是风险投资必备的本事，投资人要凭经验、凭直觉，去判断创业者能不能做成这个项目。

　　主持人：我们了解一下，您的哪些案子是属于联合投资呢？

　　张颖：比如分众，在IDG第一轮投完之后，我们在第二轮的时候跟IDG，跟Jafcal一起参与投资，还有其他的几家风险投资参与了。但是，反过来说，爱康跟全景，我们都是惟一的一家海外投资者。

　　主持人：那在分众传媒的这个联合投资的案子当中，你们中经合所占的比例达到了多少？

　　张颖：那一轮大概融了1300多万，我们投了大概300万左右不到，我觉得是一个比较小的数目，这跟我们的基金定位有关系。我们是一个比较早的投资者，我们一般投资的金额是100万到300万美金左右，那今天这个金额就稍微大一点，因为随着基金的扩大，随着我们团队的增长，我们现在大约是小到十几万美金，多到五六百万美金，第一轮我们都会考虑。

　　主持人：那你们的回报能达到多少？

　　张颖：我们投了300万不到，大概30多倍左右的回报。

　　主持人：这个收益还是非常惊人的。

　　张颖：非常惊人的。

　　主持人：您是在第二次融资的时候接受分众传媒的，你们当时接受到分众传媒的时候，是一个什么样的情况呢？

　　张颖：我那时候住在现代城，是一个商住两用的楼宇，这个概念比较新颖，但是长远来说商住两用非常不适合居住，因为进进出出的人很多，也因为这样，电梯的使用率很高，经常站在那儿等很久，这也给楼宇广告提供了一个很好的机会。

　　有一天上下电梯的时候，发现有个电视开始播广告、体育节目。那个时候我就觉得很有趣，就直接把那公司的名字跟电话记下来，然后让我们下面的人打电话去联系，正好那时候，分众开始融资，我们就一步步接触，到后来就投了。我远远没有想到它能做那么大。

　　做我们这一行，完全就是时间跟经验的积累，就像木匠一样，活越多做得就越好。有了经验的积累之后，你就能总结出来一些东西。另外一点，我们要做一个很成功的风险投资者，就要学会自己总结，自我检讨，因为我们经常做错事情。

　　简单的举例，你投了一个公司，它的成功跟你没有太多的关系，你只是在它的某个阶段，起到了一定的资金推动作用，或者在某一段时间，它的扩充，战略合作方面，你起到一定的辅助作用，但是公司的成功取决于老总的本身，我们风险投资者根本沾不到边。