在当前复杂的国内外经济形势之下，中国宏观政策调控的导向究竟如何发展？这是社会各界十分关注的焦点，而对于决策层而言同样如此。此前有消息称，近两个月，中央高层也是密集到国内省区市进行考察调研，毫无疑问是要为下半年的经济走向定调。
不过从目前的一些政策迹象来看，笔者认为，尽管中央仍强调适度宽松货币政策和积极财政政策的方向不动摇，但实际中中国宏观政策“双防”的导向开始浮出水面，这里的“双防”指的是，一是防止经济下滑的风险，另一个是防止通货膨胀的风险。
在防止经济下滑风险方面，从温家宝总理在天津考察时坦言“宏观调控面临的两难问题不少”，“要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度”，到胡锦涛主席呼吁“各国应该继续坚持刺激经济的举措”，再到第二轮中美战略与经济对话中中美双方“经济刺激计划退出战略要慎重选时”的共识，中央对当前经济下滑的忧虑趋于增加已是不争的事实。
而在房地产市场和地方债务风险两个之前很严厉的调控问题上，目前中央的态度也是开始趋于缓和。就楼市来说，尽管高房价依然坚挺，但房地产投资下滑开始波及相关行业，一线土地市场遇冷风，房产税传言的一波三折，重庆广州出台楼市调控的“温和版”细则等等，实际上预示着楼市新政已经进入了观察期，更严厉的打压房地产政策现在难以祭出。
在地方债务风险的调控问题上，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，部署加强地方政府融资平台公司管理，这是中央针对地方债务风险调控的最新定调。不过从出台的几项措施看，基本上还是在此前的政策框框中打转，并没有进一步的严厉举措，这意味着在经济下滑之忧和地方政府的博弈下，中央调控地方债务风险的基调实际上也有所放松，往地方融资平台上砍的政策大刀暂时要稍微歇歇了。
在防止通胀风险方面，近几个月来CPI的持续攀升，已经敲响了新一轮通胀风险的警钟。特别是在气候灾害、成本上升和游资炒作等综合因素的影响下，近期大蒜、绿豆、玉米、棉花、花椒等价格持续“发烧”，小品种农产品疯涨引发的新一轮农产品涨价潮已渐行渐近，也催生了“菜奴”一族的产生，甚至有分析人士警告农产品全线涨价恐整体失控，这迫使政府开始进入干预物价的紧急状态了，调控由市场化手段向行政干预手段转变的迹象明显，有借调控农产品涨价之机行防通胀之实的势头。
发改委在近期10天之内三次发文聚焦物价（5月14日、19 日、24日），欲解农产品价格上涨之围；发改委26日还联合商务部、国家工商总局下发《加强农产品监管、维护正常市场秩序的紧急通知》，强调打击游资炒作农产品价格；而26日召开的国务院常务会议，指出要严厉打击囤积居奇、哄抬、炒作农产品价格等违法行为，会议还强调，加强对农产品市场运行和可疑资金来源、流向、用途等情况的监测预警，发现违法违规问题迅速查处。主要农产品价格异常波动时，依法采取临时干预措施。
总之，在欧元区债务危机依然严重、部分农产品价格疯涨、人民币升值预期加快的情况下，国内经济增长下滑的忧虑有所加大，通胀的风险也与日俱增，滞胀的阴霾开始笼罩中国经济上空，这使得当前政策调控变得十分微妙。而从现有的政策迹象来看，中国下一步的宏观政策调控或将主打“双防”导向。