5月13日至14日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在天津市进行调研时强调，当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。

　　

　　这是4月份经济数据出来后，中国经济形势有点陷入迷糊的背景下，中央领导人的最新表态。温总理一方面坦承当前宏观调控的两难窘境，另一方面再次发出了“双宽”政策基调的信号。尤其值得注意的是，在加息预期增强、楼市调控升温、人民币升值渐行渐近等背景下，温总理对“宏观调控面临的两难问题”的警示显得尤为突出。

　　

　　那么，究竟当前宏观调控面临的两难问题会有哪些呢？其实最重要的当然就是中国经济是否二次探底的忧虑，近期对中国经济开始不看好的知名机构和人士明显增加，而4月份工业增加值等指标也有所下滑，去年刚刚“保八”成功的中国经济，在今年下半年是否会再次进入下滑势头，始终是悬在中央决策者心中的难题。

　　

　　而正是基于对中国经济二次探底的忧虑，具体来看宏观调控政策的走势，当前至少在如下三个方面有点让中国领导人头疼：

　　

　　一是否二季度加息的纠结。4月份数据公布后，4月CPI同比增长达到2.8%，距离3％的红线仅有一步之遥，一年期实际存款利率也连续3个月为负，倘若考虑到统计局CPI数据的可能失真，国内通胀压力更大，市场预期加息再次升温；而另一方面，美联储的利率工具并没有祭出来，欧洲债务危机短期内尚难安宁，热钱涌入中国的势能正在加大，中国单方面加息将导致更多的热钱蜂涌，因此，现在中国加不加息的确很纠结。

　　

　　二是楼市调控是否加码的左右为难。4月以来，国务院接连出来调控楼市的新政，试图坚决遏制部分城市房价的过快上涨，从目前的情况看，4月份房价仍是居高不下，北京4月北京商品房价同比上涨更是创出23.4%的新高。要遏制高房价，看来政策尚需加码，近日有消息称，国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。但另一方面，现在许多城市的楼市成交量骤减，观望情绪浓厚，开发商也开始以放缓买地、放缓开工的势头博弈楼市调控，倘若再进一步紧缩，真的把房地产市场打压得歇下去了，到头中央又得再救市了，这也是很矛盾的。

　　

　　三是人民币升值的尴尬局面。随着全球经济的复苏，西方国家要求人民币升值的呼声一直不绝于耳，但中国政府始终是声称坚持人民币汇率的稳定。从目前的形势看，中国出口势头日益向好，随着中美新一轮战略与经济对话的来临，人民币升值已是如箭在弦；但另一方面，中国对外部环境的忧虑仍是非常谨慎，欧洲债务危机是否会引发又一次金融危机并没十足的把握，人民币升值对中国纺织、服装等劳动密集型产业的影响也不得不顾忌，此前相关部门的人民币升值压力测试看起来实在不理想。所以，中国政府以何种方式升值，是否与美元脱钩，升值幅度究竟为多大适宜？这的确也是不太好拍板的事情。