一季度GDP增长11.9%，CPI增长2.2%。基本上是在预料之中。有几个判断：
1。经济增长11.9%，经济继续向好，但不表明经济已经非常过热。这里要理解的是去年基数较低，从而使得今年增速达到接近12%。如果从环比角度，实际上最多与去年四季度持平。
2。CPI为2.2%，似乎比市场预期的还略低。但并不表明今年通货膨胀压力不大。由于CPI本身有一定的滞后，即不会在总需求（GDP增速）很高的时候马上就会上涨，而是会在以后的一段时间里显现。考虑到去年信贷增长9.6万亿，今年的通胀压力不小。但全年通胀应能控制在4%以下。原因有二：1）全球复苏还不够强劲，甚至有很多不确定性；2）由于基数原因，GDP增速可能呈前高后低，因此全年来看总需求未必太高。
3。在政策退出方面，应该有更多的动作。监管会加强（如更加严格的差别化住房信贷政策），但加息还要观望一段。原因也有二：1）一季度通胀还不是很吓人；2）一季度的走势还难以代表全年，须继续观察再作决定。