乔亚平 赫佩菊

中国资本市场上有大盘蓝筹股吗？我们可以肯定的说，目前还没有。我们现在只有大盘股和与之对应的中盘股和小盘股。

目前被中国资本市场中的高官们、多数媒体们、证券界的专家们、基金经理们、经济学家们以及股市的股评家们等等，张嘴闭嘴称呼的“大盘蓝筹股”只能说是“被异化了的大盘蓝筹股”。

真的是搞不明白吗？ 我们这么多在资本市场上混饭吃的“精英们”，是故意没搞清楚，还是真的糊涂到了概念混乱不清楚，或者是故意胡弄普通投资者！反正他们的知识水平，不至于弄不清楚什么是大盘蓝筹股？只是大家都为了中国股市的虚假繁荣而大造声势，彼此难得糊涂罢了。

大家都知道，蓝筹股特别是大盘蓝筹股，在资本市场中是有基本界定标准的。在成熟的资本市场中，蓝筹股特别是大盘蓝筹股是指：在股市中占有重要地位，在其所属行业内具有举足轻重的地位，企业形象好、业绩优良、红利优厚并且能给投资带来长期稳定回报的大公司（大盘股），称为蓝筹股（或大盘蓝筹股）。例如：美国的道琼·斯平均指数就是由美国30种成份蓝筹股组成的。该指数目的在于反映美国股票市场的总体走势，涵盖了金融、科技、娱乐、零售等多个行业。这些公司给投资者带来的收益是丰厚和稳定的。所以他们基本上反映了美国经济的整体状况。又如香港资本市场上恒生指数成份股如：汇丰银行、长江实业、和黄、新鸿基等都是年派息率丰厚而又稳定的大公司。以上这些公司以稳定的业绩增长、相对较大的市值和可观的投资回报率，成为成熟资本市场中名副其实的大盘蓝筹股。

中国内地的资本市场正在快速发展中，中国内地的大盘蓝筹股也许正在培育成长中。就目前而言我们的市场上只有大盘股，基本上还没有什么蓝筹股的，更没有什么大盘蓝筹股。中国目前这些大盘股诸如：个头大（中国工商银行市值排世界银行第一）、在本行业中占有重要地位（如国家重点扶持的市盈率高达100多倍的中国人寿）、在所属行业占支配地位（如占垄断地位的中石油中石化）等等，它们仅仅占了个头大这一条，蓝筹股更重要的基本特征他们则没有。如：业绩优秀和给投资者丰厚的回报就差得太多了。大家知道，我们绝大多数的上市公司是不分红或基本不分红的，很多绩优公司也是很少分红的，上证所的一份研究报告指出：近五年来中国上市公司在有盈利的情况下，派息率平均还不到20%。很多上市公司没有多大发展潜力，靠编造假指标骗得融资资格，不断向中小投资者圈钱。所以目前统统把大盘股都称为大盘蓝筹股实在是可笑！比如：中国工商银行5元左右的股价，面对2006年、2007年、2008年度每股0.1-0.2元的派息率，也就是年股息收益率仅仅2-4%；而在上市初48元多买入中石油的中小投资者们，按中石油目前的分红率得等上100--150年才能收回投资；再来看看有中国第一绩优股之称的贵州茅台，2007年、2008年、2009年度，连续多年每股收益在3-4元以上，而分配只是派现金1元左右，派息率仅在20%左右，按160元/股的股价，年股息收益率不到1%！其他更多的垃圾股就不用再说了。由此看来，这些大家伙公司是不配称为大盘蓝筹股的！怪不得这些大盘股被中小投资者们戏称为“大盘烂臭股”！

我们知道，多年来中国的大盘股一直收益率比较低，股息率（分配）则更低，据统计2006、 2007、2008年度前20家大盘股的分红率只占利润总额的20%左右，按股价计算，多数公司的年收益率也只有1-2%！这是蓝筹股吗？这不但远远低于成熟资本市场大盘蓝筹股年投资回报率5-10%左右的水平，也低于债券市场年平均4-5%左右的收益率。所以我们说，目前中国资本市场上只有大盘股，还根本没有蓝筹股更没有什么真正的大盘蓝筹股！

资本市场的制度建设是根本，公司质量更是股市的基石，中国的大盘蓝筹股还需要相当长的时间才能培育成长起来，我们只能期待着。期待着我们市场中真正的健康企业多起来，才能树立起投资者的信心。

 

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