上周只有四个交易日，三阴一阳，股指压回半年线震荡整理，随着本周五股指期货的挂牌，中国证券市场迎来新时代，但预计沪指将延续震荡整理态势，低调迎接股指期货，确保平稳上市。同时，市场投机力量面临最后的抉择，只有在结构中优化才有望笑到最后。

多空消息交织  震荡趋势难改

四月中旬注定不平静，4月16日股指期货上市是重大事件，市场盈利模式和生态结构都将发生革命性变化，但由于推出初期对于风险控制相对严格，预计观望之后再决择成为大多数主力的选择。一季度和3月的宏观经济数据将如期公布，首先六年来逆差，人民币汇率保持基本稳定创造了条件，随着人民币中间价创出近期新高，短期升值话题再起。此外，大多数公司一季报的预喜出炉给市场带来兴奋。

正在召开的亚洲博鳌论坛也传出一些行业重要消息：周小川强调币值的稳定，也就是说防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张，特别对于二季度加息给已否定。刘明康说部分城市二套房首付须60% 北京已经实施。这些消息多空交织，市场震荡难以改变。

半年线是多空强弱的分水岭

沪指三连阴回落到3100点附件，上周五股指被拉回半年线之上，3361以来半年线就成为多空强弱的分水岭。根据均线的原理，线上持有股票做多，线下持币观望，或者说只要不是有效跌破半年线，沪指还在多头的掌控之中，从3月29日以来的小幅突破行情就还没有走完。非常巧合的是，目前半年线3124点正好也是去年10月23日的高点，基本也构成了近半年的筹码中轴，也就是沪指位于半年线位置意味着多空基本平衡，没有浮动盈利和亏损，在这个点位迎接股指期货将是最平稳的技术体现。

如果只看沪指那整个市场就还处在泥潭中，但结构性早已经在体现：上周最重要的是中小板指数创下历史新高，并且有加速上涨欲望。观察深圳成指和综合指数也出现较大差异，成指还在半年下徘徊，综合指数已经出现平台突破之势。结构差异还体现在两市成交量上面，以前沪市成交一般是深市的一倍，如今相差不到两成，按照这种趋势，深市有望再现97年辉煌出现成交量的赶超。前面分析市场，结构性行情将继续体现。

关注两条主线

本周市场需要留意市场投机力量是否会出现转移，那中小市值的股票就有可能面临降温，中小板指数跌破5天均线是调整开始的标志。从资金流向看，人民币升值和新兴产业两条主线有望向纵深发展。

尽管官方对待人民币汇率问题的观点并没改变，但关人民币已悄然走入升值通道。航空和造纸板块值得重点关注，而金融地产受到政策面压力，短期暂时回避。

随着传统产业进入大调整，新兴产业备受关注。从上市公司年报和基金年报中明显感觉大主力已经全面布局这一大行业。新兴产业辐射的范围众多，但短期连续创新高的新兴科技股或是首要选择。