本报讯 历经四年准备，融资融券于今日正式启动交易。沪深交易所昨日公告称，经中国证监会同意，将于今日（2010年3月31日）起正式开通融资融券交易系统，开始接受6家试点会员融资融券交易申报。融资融券的正式启动，标志着A股市场结束了只能做多获利的单边市状态，投资者可做空——即融券卖出获利。

　　据深、沪两所有关负责人介绍，在2006年以来相关准备工作的基础上，根据中国证监会的要求，今年两个交易所进一步加大了推进工作力度，根据“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则，审慎确定了融资融券试点初期标的证券和可充抵保证金证券范围；起草发布了《融资融券交易试点会员业务指南》等，为保障试点启动后融资融券交易的安全运行做好了充分准备。

　　进入今年3月份，融资融券进入倒计时，3月15日证监会公布了国泰君安、国信证券、中信证券（600030）等6家首批开展融资融券业务的试点券商；3月23日起证监会正式接受试点会员融资融券交易权限申请；到昨日宣布了正式启动交易。

　　昨日在沪深交易所发给各试点会员单位的通知中，交易所提出了七大注意事项以确保融资融券平稳推出。其中包括要求试点会员应当认真做好融资融券交易相关操作流程、技术系统、资金和证券等准备工作，对账户管理、委托申报、交易监控、逐日盯市等业务环节进行认真检查，确保业务顺利启动和安全运行。交易所将对试点会员融资融券交易活动进行监控，并视情况进行业务检查。据分析人士测算，首批6家试点券商融资融券总规模可能达340亿元。

　　融资融券今日正式启动，大盘今日会否借此上涨？权重股、券商股有无表现机会？融资融券首单花落谁家？这些都成为今日市场最大的看点。

　　大盘借势再上一层楼

　　关注度：★★★★☆

　　“融资融券今日正式启动，对市场是一个偏正面的消息，有望刺激大盘上行。”国都证券邓厚林认为，“但投资者对消息的刺激作用不能期待太高。之前市场已经有预期融资融券在3月末推出，如今如期推出只能是符合市场预期，并不能带来太大惊喜。更重要的是，初期投资者的参与量并不大，对市场整体的影响小。”

　　民族证券徐一钉认为融资融券今日启动的消息对市场利好有限。“市场近期已经释放出了利好，也反映了边际效应在逐渐下降。对于股市来说，短期影响不是太大。”申银万国桂浩明也认为，目前6家券商融资上额才300亿，相对于6万亿的市值，对短期影响很小。他认为大盘昨天没有表现，很正常，今天估计也没有什么反应。

　　虽然融资融券对市场实际影响小，宁波海顺则认为，但市场自身逐步走强，融资融券启动的消息有望为投资者提供做多信心。宁波海顺认为在股指期货正式推出前后，A股市场突然转头向下展开弱势调整的可能性并不大，大多会依托10日线向上反弹，只是具体反弹的表现方式估计会比较复杂。

　　融资融券短线对市场形成有利影响，但就中长线而言，南方基金潘海宁认为并不会改变市场本身的运行规律，只会使证券市场的估值更趋合理化。

　　券商股迎来表现机会

　　关注度：★★★☆☆

　　作为融资融券的主角，券商股是否会借此迎来表现机会呢？分析人士对此观点明显分歧。首批6家试点券商包括国泰君安、国信证券、中信证券（600030）、光大证券（601788）、海通证券（600837）和广发证券（000776）。除了前两家为非上市公司外，其余4家券商均已上市。广发研究中心看好券商股行情，认为试点券商在整个二季度的运行数据将使投资者意识到该项业务的巨大前景，券商股今日走势会强于大盘。广发证券重点推荐中信证券、海通证券和华泰证券（601688）。

　　安信证券罗宇红也认为券商股应该会有表现。“融资融券对券商的业绩形成正面影响，虽然初期贡献有限，但券商股在沉寂了几个月后，相关信息至少为资金提供了炒作由头。”

　　民族证券徐一钉则并不认同这种观点，他认为券商股机会其实不多，融资融券能为券商带来多大的收益是未知数，但目前券商面临的经纪业务收益下降等却是有目共睹的。从昨日走势看，14家券商股中仅太平洋（601099）证券小涨，其他13家公司出现下跌，也在一定程度上体现了市场对券商股的谨慎态度。

　　首单花落谁家？

　　关注度：★★★☆☆

　　作为一项创新业务，融资融券第一单将在中国证券市场上留下浓重的一笔，这无疑具有巨大的品牌效应，因此6家试点券商中有4家近期一直在制造声势，传递出要抢下第一单的雄心，也为此下足了气力。

　　“营业部已在积极筹备，争取31日开办融资融券第一单业务。”深圳某券商人士告诉记者，“至于能不能抢到第一单，那就要看运气了。”而有消息称中信证券于昨日下午授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公司3000万授信额度,供其开展融资融券业务。作为券商龙头，中信证券计划拿下首单的决心非常大。国信证券近期也在加紧进行账户、交易权限、资金和证券、业务相关资料与表单印刷、客户开户等方面的工作，为启动交易做准备。

　　对于首单花落谁家市场没有定论。不过不少分析人士认为首单更可能是融资做多。“A股投资者习惯做多，短期可能不会运用做空的工具。另外更重要的是，融资融券的标的股票比如银行等股票本身估值就不高，做空的时机不成熟。”国都证券邓厚林认为。

　　本报记者 李龙俊

　　标的股短线成香饽饽？

　　关注度★★★★☆

　　开展融资融券业务，必然需要持有融资融券的标的股票，那么这些大盘蓝筹股能否成为市场的“香饽饽”呢？这无疑是今日市场值得关注的焦点。

　　在融资融券正式开展之前，监管部门公布了试点初期标的证券名单，沪深交易所分别将上证50指数成份股和深证成指成份股作为试点初期标的证券，共纳入了90只大盘蓝筹股票。根据数据的分类，90只个股的行业相对集中，所属金融保险业的个股最多，有19只，机械、设备、仪表与金属、非金属行业个股各有13只，采掘业有12只，其他则分布在交通运输、地产、食品饮料、电力等行业。对于标的股，分析人士认为，在融资融券交易正式开展后，这些标的股具备两个闪光点，这将是其股价短期走强的催化剂。

　　一是估值合理。合理甚至相对低估的估值水平，是标的股能够走强的基本条件。统计显示，在90只个股中，有23只个股2009年最新预测市盈率低于20倍，42只个股低于目前沪市26倍的平均市盈率，69只个股低于深市主板39倍的市盈率，另外，合计有74只个股的动态市盈率低于50倍。低市盈率的个股主要集中在银行业、机械等个股，高市盈率个股则分布在钢铁、有色等强周期性行业。分析人士指出，金融板块A股估值偏低，目前市盈率绝对值仅16倍，成为估值洼地，融资融券、股指期货的推出将推动金融类A股估值的回归。

　　二是买盘增加。融资融券业务对标的股最直接的影响就是带来新增的买盘。从海外市场经验来看，融资融券可能会对相关个股股价短线走势产生一定程度的影响力，因为融资融券会影响相关机构的短线仓位配置心态。比如说获得融资融券资格的券商为了未来的融券业务，可能会在一定时间内加大相关融资融券标的股的加仓力度，以提升“库存”，如此就会对相关个股的短线走势形成一定的买盘推动力。

　　国金证券（600109）则用一系列测算表示，根据90只标的物在沪深300中所占的比重，1043亿资金将增持上证50和深圳成指这90只股票。