美国掀起“国进民退”之风

　　

　　先谈美国，最近数月美国GDP逐渐转好，商业销售方面的数据也逐月回升，大有率先走出危机之势，因此市场普遍预期本周五的非农就业数据将继续支撑美国经济，继而令美联储加息预期更加明朗，但昨日美国ADP就业数据之疲软却是当头一棒，而且最主要的问题是私人企业就业人数减少，放眼全球私人企业解决一国大部分就业都是不可辨驳的真理，何况是在崇尚自由的美国，私人企业更是美国经济的命脉，高速公路上奔跑着拉满货物的无数重卡（现在可能也拉不满）、遍布全美国的五花八门的服务行业（现在倒闭不少）等等无不是来自私人的勇敢创业。

　　

　　但是在美国GDP逐渐回升的过程中，私人企业就业情况却乏善可陈，不仅我们搞不清楚为什么，可能连伯南克都很纳闷，他一方面不得不承认美国经济在走出困境，一方面又不得不担心就业数据的疲软对货币政策实施的影响，但是货币调控拖得越久未来的风险和不确定性就越大，目前为止伯南克只能在贴现率上做做文章，但稍微调整，就业市场的反应就更大，这是个非常令伯南克头疼的问题。

　　

　　唯一的解释是美国政府也是大搞“铁公鸡”，用投资增长抚平消费疲软，用转移支付提升个人支出，换句话说，用赤字换来一时的爽快，同样奥巴马的医改计划看似能让美国人重新燃起消费热情，但换来的激励可能适得其反，在获得医疗保障的同时，企业纳税人可能会不堪重负选择裁员或暂停甚至直接停止生产，而个人也可能因为有了医疗保障而选择更轻松的工作，ADP就业意外下降在美国国会通过奥巴马医改之后，如果未来几个月继续这个趋势，奥巴马的计划就可以说输在起跑线，并且因此增加的赤字将更加拖累美国的复苏，那么因此掀起的政治风险可能令美国民共两党继续争执下去，同时令效率大减，经济二次探底便顺理成章。

　　

　　去年中国“国进民退”闹得沸沸扬扬，如今美国也陷入这样的怪圈（当然程度不同），而同中国一样，两元化的经济给美国的货币政策和财政政策的实施扣上了枷锁，一项政策的颁布或实施可能将惠及一部分人，同时又会损害另一部分人的利益，因此美国不停的向外转移舆论，中美汇率口水仗因此愈演愈烈，而如果最终演变成大规模的贸易摩擦，两国经济恐怕都将陷入更大的危机。

　　

　　欧洲国退民退

　　

　　昨日欧盟也公布了就业数据，欧盟2月失业率为9.6%，1月为9.5%；欧元区2月失业率为10%，预期9.9%，为12年高点。可见相比美国欧洲问题更加严重。同时欧洲CPI水平却因为石油价格走高，而大大超出之前前经济学家的预期，加上欧元区几个小国家的债务危机和银行危机，欧洲更像是从单纯的衰退慢慢走向更令人头疼的滞胀。

　　

　　对此，欧洲期望推出一些特别的办法解决问题，一是德国倡导的欧洲货币基金，二是其他一些本来就抵制欧元体制的经济学家提出的瓦解美元体系。第一种和IMF一样，但是这可能也会适得其反，如果能有这么一个机构为各国赤字买单，那么部分国家可能在经济政策上更加激进，但目前的首要目的是让欧洲各国认清错误，让自己的政策运行更稳健。其二，经济学家认为希腊这样的国家如果要重回正轨，本币必须大幅贬值，但是欧洲央行没办法也没能耐这么干，如果这些国家退出欧元体系，带来的政治风险可能会大于经济风险。由此看来，欧元极度偏空，这当然有利于欧元区出口贸易，但是金融市场的瘫痪恐怕不能让贬值效应很快专递到出口部门，而政府在赤字上的大力干预更可能令市场失灵，所以无论如何，欧洲面临的问题更加严重。

　　

　　大宗商品上涨引来更强通胀预期

　　

　　最近欧美地区数据双双疲软，反映在金融市场上便导致美元、欧元、黄金前景布满阴霾，不是窄幅盘整就是上串下跳，市场难以区分方向，陷入十分胶着的境地。而原油等大宗商品却趁势走高，加重了全球通胀预期，但是基本经济问题又未得到解决，欧洲可能陷入滞胀，其他国家同样也有可能。

　　

　　如果欧美不能妥协解决经济的疑问，这样的局面恐怕会持续下去，届时一些央行可能不加息，而一些央行又迫于通胀压力不得不得加息，导致全球资金供应失衡加大，汇率纷争也就愈加严重，继续下去，投机热钱在全球各地进进出出，新危机的爆发也只是时间问题。

　　

　　所以，当务之急是欧美尽快改善经济运行情况，但从最新的就业数据来看，还有很长一段路要走，此时此刻的中国成了欧美眼中的救命稻草，但是中国自家事（房价、干旱、失业等）都未摆平，但中国相对欧美情况还是好一些，因此中国最主要的责任是维持相对稳定的态势，如果冒然进行“不可能的救赎”只会适得其反。