VC、尤其是外资VC,特别关注以下几大方面:
1)公司和团队的技术研发(R&D)力量强吗?技术含金量高吗?有技术准入壁垒吗?
2)公司所处的市场潜力有多大?几个亿或几十亿都属“niche”market(狭窄市场),最好是几百亿、上千亿;
3)国外(尤其是美国)是否有类似的成功模式(是否proven)?这点在TMT项目上,尤为明显:从雅虎/新浪(门户)、到谷歌/百度(搜索)。
带着上述“眼镜”的外资VC在看2003年底汉理推荐的分众项目时,往往因为上述三大方面分众/江南春似乎没有给出满意的答案,而决定放弃投资分众,结果与投资史上一个“本垒打”擦肩而过。
一、分众模式似乎技术含量不怎么高;
二、分众所处的市场刚刚兴起,似乎不大(看不清);
三、欧美没有类似分众模式的成功大公司
现在,汉理也还是碰到不少VC带着“眼镜”看项目。
其实,VC投资项目应该一用“望远镜”,看其市场潜力和“钱”景,二用“放大镜”,对公司与团队作深入尽职调查,这样在国内做VC投资,才会发现下一个分众和百度。
2010.3.17.
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