随着股指的下探，市场先前的悲观预期正在发生改变。昨日申银万国发布的《2010年2-3月A股策略报告》认为，A股市场正逐步进入价值投资区域，预计2、3月份股市有望筑底回升。

　　认为，当前"经济进、政策退、股市调"，经济和政策的交谊舞正在上演。由于经济回升势头超预期强劲，宏观政策开始退出，股市因此受压。

　　"不过，随着股指的进一步下探，价值投资区域逐渐临近。"申银万国表示，截至2010年2月5日收盘，申万重点公司整体的2009年PE为20.4倍。历史上，该估值水平低于20倍的情况出现在2005年初-2006年中、2008年中-2009年初，这两次是A股市场投资价值显现的时段。

　　除了市场估值正在接近价值区域外，表示，随着经济先行指标的下滑，二季度以后中国经济同比增速的自然下降，预计政策紧缩的力度有望减轻，甚至可能开始对某些领域重新给以支持(如改善型购房)。此外，信贷的均衡投放，意味着第二季度以后的信贷环境将较往年更为宽松。因此，申银万国预计，股市在2-3月有望筑底回升。

　　基于对未来市场较为乐观的判断，行业配置方面，申银万国建议，超配医药生物、商业贸易、交运设备、餐饮旅游、食品饮料、家用电器、农林牧渔、纺织服装、计算机软硬件等行业。推荐江中药业、云南白药、苏宁电器、小商品城、上海汽车、江淮汽车、峨眉山、中青旅、承德露露、五粮液、贵州茅台、登海种业、圣农发展、七匹狼、美邦服饰、用友软件、川大智胜等个股。