最近，呼吁实行紧缩货币政策，呼吁提高利率的声音，非常大。比如，2010年12月谢国忠写到”中国必须提高利率 应该立刻增加3个百分点。”(美国此时一年期贷款利率是1%，中国是5.5%，你说人们为了这个利差会干嘛？还要扩大？！）。还有位许小年教授，坚持m1货币增长太快了，CPI消费者价格指数应该大幅度上涨，统计局数据显示没有上涨那么多，许教授就宣称“统计局统计的CPI造假了。”
这是错误的。在2011年出口有可能滑坡的状况下，大幅收缩国内需求，是冒险政策。盲目提高利息，造成短期资本流入，抬升汇率，造成更大资产泡沫。当前需要一静制动，而不是什么大力紧缩，治理通胀。通胀要治，结构要调，长期生产能力要增强，说起来比做难。那就不折腾为上策。
主张紧缩的原因，归结为以下数条：
1、价格水平普遍上涨，上涨太快。陈案：农产品和视频价格上涨很快，11月份CPI上升5.1%，其中食品上升11.6%，按照0.3的权重，得出结论如果食品价格不涨，那么CPI将只有1.5%。实在不高，不能由此判断宏观经济过热。
我愿意做的比喻是，假如经济运转的很好。一秒钟之内，上帝偷走了20%的食品。睁开眼，食品价格将大涨，这时候，你采取紧缩措施，全面收缩经济，食品不会增加，CPI也不会下降。等到粮食供给增加了，价格就下去了。另外，粮食价格不具有粘性，是值得决策者装在脑子里的事情。
2、房价上涨太快，非常有泡沫的嫌疑。
陈案：中国的房价，很畸形，其原因来自中国的土地市场扭曲，来自中国的收入分配太不平等，来自政府土地财政，来自政府过度管制和税费。
有人将房地产价格上涨，归结为货币政策过于宽松，有一定的道理。但是，经济学知识告诉我们，我们对于这方面还很无知。经济学家们不知道房地产与货币政策之间有怎样稳定的规律和关系，从而你也不知道该根据房价如何调整货币政策。用句套话，你要这么做，你是在是在做前人（包括美国人）没有做过的伟大事业。
再者，宽松的货币是引起房价大涨的原因，那么，宽松的货币政策为什么没有引起股票市场的泡沫呢？
看看投资快报的报道：
“每到岁末，券商都会乐此不疲地发布来年的策略报告，预测来年指数的运行区间等，不过很多时候市场真实的走势总是和券商的预测相距甚远。回顾2010年的券商预测，20多份券商年度策略报告显示，大型券商中有八成将今年沪指高点定在4000点上方，其中，中信建投证券乐观预测指数会上摸至5000点，而目前指数3000不到，无异是最离谱的；此外，中金最高看到4200点的预测，也很不靠谱。”
3，GDP增长速度达到了9-10%，中国经济不需要增长那么快。8%就行了。
陈案：8%哪里跑出来的，不知道。我知道的是，一个点的GDP，对应着200-300万个就业岗位。你有能力增长11个点，只增长8个点，那叫浪费！那叫剥夺了潜在的400-600万个非农就业岗位。
建立以上三大理由基础上，开始实行紧缩了。因为网友的汹汹压力，因为国际炒家希望进入中国套利的商业动机，要求加息的声音，突然汇合成一曲大合唱了。瞒憨的央行，两次调整了存款准备金。一是为了收缩货币，而是为了有资金收购外汇，免于人民币过大的升值。
比较健康的声音是，2011年“一是要稳定通货膨胀，二是要保经济增长”。
我的观点是，这种紧缩的政策，危险很大，明年可能会面临着非常大的经济下滑压力，从而保经济增长又会成为主流。而通胀，将烟消云散。也有一种可能，那就是政府又动用货币政策扩张来助推经济，那时候经济停滞+通货膨胀就成为现实了。可叹。
事实上，2010年前三个季度，中央银行的平滑退出政策，非常出色而成功。贷款总额比2009年有了大幅度回落。M2增长率从2009年的特殊的28%降低到了19%。基本上回归到了正常状态。不需要格外紧缩了。
紧缩政策会带来危险的原因如下：
1，货币政策基本上从2009年的不正常状态回复到了正常状态。不需要进一步紧了。
2，出口2010年勉强回复到2008年的水平。2010年年秋季的信息表明，出口订单并不强盛，而且多是短单。2011年悲观的估计，出口有可能是负增长。即便不是负增长，增速很有限。今年的外贸是恢复性增长，速度达到30%。明年增速很低。
前商务部副部长魏建国对网易财经表示了自己对于明年中国的出口形势的看法，他说“明年中国外贸出口总体看来是不乐观的，预计会下降10到15个百分点”。
3，欧洲陷入债务危机，使得经济回复更添变数。
4，美国失业率保持在9.8%的历史高位，而且失业降速缓慢，GDP增长脆弱。
5，人民币升值压力加大
由此可见，悲观点讲，明年欧美形势转差，我国出口大降，决策者们又要来个急转弯保增长了。就算明年欧美形式比较乐观，最多也是个中度强劲，那么中国的出口将维持在增长10的水平，对经济的拉动很有限。这时候，我们收紧国内需求，真不知道意欲何为啊？！何况，2008年底开始的4万一刺激计划的大部分项目，到2011年基本没有了。国内总需求的上升，并不乐观，现在急于打压，是在自讨苦吃啊。
不要过于自信自己的宏观调控能力。因为两个滞后，调控有可能加剧周期。一是认识上的滞后，当你认识到经济过热，事实上已经掉头向下的内在力量形成了。二是政策效应上的滞后，就算你认识的及时，采取措施了，等到发挥作用，也已经形势大变了。所以政府就不必调来调去了，专心搞好制度建设和市场假设吧，增进长期生产能力吧。