美国联邦储备理事会 ( FED,美联储 ) 所做的努力，被奥巴马的行动所抵消。美联储推出 6,000 亿美元刺激计划，以降低利率.但美国总统奥巴马与共和党达成的减税协议在公债市场重燃对于预算赤字的担忧，反而推高了利率。美联储本周将召开利率会议，财政当局的意外之举可能增强美联储通胀强硬派的底气。他们认为，美国经济已经在依靠自身力量成长。他们可能主张缩减 11 月宣布的 6,000 亿美元公债购买规模。摩根士丹利的分析师 Richard Berner 表示，关注重点转向财政刺激,暗示美联储官员不那么倾向于把当前的计划延长到 2011 年第二季以后。华尔街分析师在忙于上修美国 2011 年经济成长率的预测，部分原因在于减税计划提供的短期刺激作用将大于许多人的预期。减税计划将延长布什时期的所得税削减、把工资税降低 2 个百分点和提供额外的失业救济。该计划仍然有待于国会通过。但是，尚不清楚的是，华尔街最新做出的经济预测在多大程度上考虑了重新浮现的赤字担忧。这种担忧上周推动指标 10 年期美国公债收益率 ( 殖利率 ) 升至六个月高位。美联储周二开会时一定会考虑这个问题。美国穆迪投资服务公司 ( Moody's ) 表示，担心拟议中的减税计划可能 2012 年美国总统选举过程中变成永久化，从而在长期内损害美国财政与信用评级。堪萨斯联储(Federal Reserve Bank of Kansas City)主席霍恩(Thomas Hoenig)周一(12月13日)表示，美联储(FED)并不是总能够从过去的错误中吸取教训。霍恩一直对美联储的极宽松货币政策感到不满，也对联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)上月通过的6000亿美元购债计划存有异议。霍恩曾在不同场合几次三番地对美联储的货币政策表达不满，他认为美联储需要把关键利率上调至高于零的水平，以确保经济更稳定。而且应逐步停止令市场扭曲的政府干预和公共补贴，以改变房地产市场近几十年来大起大落的局面。此外，他还表示美联储必须开始采取措施推动货币政策正常化。12月14日会议将是2010年的最后一次货币政策例会，而明年的投票权会有所变化。霍恩在此前的例会中连续第7次对超宽松货币政策投出异议票，这也是他在当前FOMC轮职中的最后一次投票。下一轮FOMC投票成员将从2011年1月25~26日的会议上开始投票。霍恩在接受纽约时报(New York Times)采访时说，"我担心我们正在营造重复过去错误的环境。"该报认为，霍恩将连续第8此投出反对票。霍恩同时对华尔街几大银行的高度集权加以指责。他表示，金融危机让最大的几家银行进一步扩张。

　　欧洲方面，欧洲危机让投资者对债市忧心忡忡，债券交易商对于美国政府债务增加前景越发不安，也毫不奇怪.就在减税协议宣布之前，奥巴马的减赤委员会提出的一个议案未能获得启动立法行动所需的足够多数支持。巴黎银行驻纽约分析师 Julia Coronado 表示，收益率上升，因为有 1 万亿美元的赤字支出，却不见有财政纪律的迹象，全球投资者感到美国越来越像阿根廷了，债券收益率的上升吞噬了刺激政策带来的大部分积极影响。由于美国房地产市场持续疲软，所以收益率上升肯定会造成更大损伤，会削减再融资活动以及导致止赎案状况恶化。在这种情况下，一些分析师大幅上调经济成长预期，显得有点不可理解.摩根士丹利的 Berner 表示，减税协议可能为 2011 年经济成长贡献最多 1.2 个百分点，并使经济成长率超出 4%。从这些预期上看，抛售债券可能只是暗示着对经济成长更为强劲的预期。在欧洲国家紧缩财政以应对自身债务困境之际，美国经济成长更加强劲对全球经济有特殊的意义。至今为止，欧元区经济似乎能够抵御危机.将于周二出炉的数据料显示 10 月欧元区工业生产回升 1.3%，而前月为下滑 0.9%。当然，如果欧债危机扩散到大型经济体，比如西班牙，这可能会很快损及美国经济。里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔上周称，目前欧债问题对美国的影响大体可控。如果欧洲经济受到更广泛且更深层的拖累，如果欧洲经济再度完全陷入衰退，则上述预期就不成立了。美国股市周一收盘走高，因为尽管上个月通货膨胀率大幅上升，但中国仍作出了不加息的决定。周一公布的美国经济数据和公司业绩相对较少，因此明确的交易线索寥寥无几。经济学家目前预计随着美国经济在2011年提速，明年上半年的经济扩张将更加强劲。他们还预测明年全年的GDP增速将达到3%。同时，他们将出现二次探底式衰退的可能性下调至15%，不仅低于9月份调查中的22%，也是今年的平均预测值中最低的一次。经济合作与发展组织(简称OECD)周一公布的一项领先指标调查显示，全球主要经济体应会继续增长，但增速将更为平稳，因有迹象表明所有主要经济体的增长正趋于稳定。OECD 30个成员10月份的综合领先指标从9月份的102.5小幅升至102.6。该指数高于100表明经济活动扩张，低于100表明经济活动收缩；如果指数低于100，但同时呈现上升势头，则表明经济正在复苏。OECD表示，亚洲五大经济体的10月份领先指标升幅最大，从9月份的101.5升至101.7。七大工业国的10月份领先指标从9月份的102.6升至102.7；欧元区10月份领先指标为103.4，与9月份和8月份持平。七大工业国包括法国、加拿大、日本、德国、意大利、英国和美国。德国主要经济研究机构RWI周一称，年底前德国经济有望加速增长，明年应会保持这种势头，但可能受到其他欧洲国家的债务危机以及美国房地产市场下滑的威胁。RWI将今年的德国经济增长预期由9月份给出的3.4%上调至3.7%，同时将明年的经济增长预期由9月份给出的2.2%上调至2.5%。穆迪周一预计西班牙银行系统的贷款损失将达到1760亿欧元，较2009年时给出的1080亿欧元预估值增加63%，主要原因是西班牙房地产行业的恶化程度比预期严重。穆迪称，西班牙银行系统的前景仍不容乐观，预计低迷的经济形势、资产品质的持续恶化和政府的财政紧缩计划将对银行业的盈利能力产生负面影响。经合组织(OECD)周一在欧元区经济调查报告中指出，欧元区的消费和投资增加，金融环境也有所改善，经济正在稳步复苏，但银行体系尚未恢复元气，可能有必要进行进一步的资本重组，并建议定期进行银行业压力测试。OECD还称，财政改革对于确保政府财政收支平衡至关重要，并建议创立一个永久性的危机管理框架。

　　亚太方面，日本首相菅直人(Naoto Kan)周一(12月13日)传达各内阁大臣，从2011财年起将日本40%的企业税下调5%，结束了数周来关于减税幅度的争议。菅直人周一晚些时候向媒体表示，"我通知内阁大臣下调企业税率5%。"日政府此举旨在提振国内疲软的经济。内阁大臣们争论的焦点是将税收下调到什么水平才能既可以提高日本公司的竞争力，亦可确保国内财政能够承受税收减少的压力，此前有关该问题的谈判持续许久。内阁可能于2011年年初向国会提交上述减税议桉以供表决，但预计该议桉不会顺利获批。尽管日本执政党民主党及其同盟在下议院拥有多数席位，但他们需要获得反对党控制的上议院批准大多数议桉。日本经济产业省为首的减税支持者表示，日本制造商需要降低税负以应对海外同行的竞争，诸如韩国的轿车和家电产品制造商。日本财务省(Ministry of Finance)预计，这样的减税将会令日本的税收每年减少1.4-2.1万亿日元，相当于2010财年财政收入的4%至5%。中国央行周一表示，将把稳定价格总水平放在更加突出的位置，实施稳健的货币政策，积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。中国央行还表示，将把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业。该行还重申，将进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。股市即市方面12月14日到笔者截至发稿时止：

　　白銀技術分析走勢：

　　伦敦白银方面，上周银价在27.96至30.68内运行，收报28.55美元。近月走势处一上一落，但每创近期高位则见后劲不继；周线图相对强弱指数于高位呈横行，银价则守稳4周平均线，目前4及9周平均线为27.9及26.26美元，未有失守银价仍处涨势。日线图中较重要之25天平均线，从八月守稳至今，同时是近三个月之上升通道底部，现处27.57美元。 本周预期早段波幅在27.90至31.95美元内运行。投资者须密切留意欧元区及美国公佈的相关资料、油价的走势，各方的消息将影响贵金属走势，贵金属波幅甚广，投资者须设好止损及止赚位置，勿盲目投资恐造成极大损失。

　　即市方面，今早预测早盘于28.78美元至30.31美元之间上落, 投资者可于此区间上落买卖。技术上，上方重要阻力位 30.31 / 31.95美元 ，下方支持位为 29.33 / 28.78 / 28.48 / 27.88 / 27.32 。

　　重要参考价 :

　　预测波幅：27.88 ~ 29.33

　　阻力位 ：30.31 > 31.95

　　支持位 ：29.33 > 28.78 > 28.48 > 27.88 > 27.32 > 26.97 > 26.75 > 26.41

　　

　　（白銀1小时图︰）

　　

　　黃金技術分析走勢：

　　受到中国央行并未如市场预期加息以及美元下滑的影响，纽约商品交易所黄金期价重归上行通道。周一COMEX黄金上涨接近1%，报收1398，最高1400最低1381，波动19美元。交易员认为，由于市场普遍预期中国央行将于周末加息，许多投资者自上周起开始做空黄金。但中国央行并未选择在周末加息，减轻了市场对全球经济增长将因此受到抑制的担忧情绪，对黄金期价构成明显提振。中国国家统计局 11 号公布的物价数据显示，11 月份居民消费价格 ( CPI ) 同比上涨至 5.1%，与上月相比，同比涨幅扩大 0.7%，工业品出厂价格 ( PPI ) 则同比上涨 6.1%，涨幅比上月扩大 1.1%。交易员指出，由于黄金被视为对冲通胀及货币风险的最佳工具，这一消息有力提振市场情绪。另外，当日美元走软也为黄金期价增添利好因素。美国百利金融集团高级黄金期货分析师麦克•戴利表示，目前来自欧洲投资者的稳定买盘成为支撑黄金期价高位震荡的主要利好之一。他表示，欧洲债务危机风波迭起令许多欧洲投资者对欧洲金融体系的稳定性以及欧元、美元等纸币丧失信心，他们倾向于抛售高风险货币，购入黄金保护财富。趋势的确立在短周期内是难以改变的，因此黄金仍旧是保持看多的势头。日K线，突破均线压制的实心阳线，并接近1400整数关口，上涨的号角重新吹响，MACD指标有望发出金叉买入信号。小时图，金价回升至区间上延1400，一旦突破成功，保持顺势跟多的思路。

　　即市方面，今早预测早盘于 1,376.00美元至 1,409.00美元波动，投资者可于此区间上落买卖。技术上，预测早盘反弹向上测试1,409.00 / 1,417.00后，投资者可于1,409.00 / 1,417.00美元附近沽空，升破 1,413.00 / 1,421.00 美元以上止损。目标可定于 1391.00 / 1387.00 / 1376.00 / 1365.00。

　　

　　

　　（黃金1小时图︰）

　　

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　　重要参考价 :

　　预测波幅：1365.00 ~ 1417.00

　　阻力位：1409.00 > 1417.00 > 1423.00 > 1433.00

　　支持位：1401.00 > 1387.00 > 1376.00 > 1365.00 > 1361.00 > 1351.00 > 1334.00 > 1328.00 > 1322.00 > 1290.00

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