9月份股市小结及10月份行情分析
中秋节前的下跌，主要受两大因素影响。一是受CPI高企而令市场猜测加息的传闻；二是人民币汇率受美国施压的升值过程。温总理出访美国时，坦诚地表达，人民币没有大幅升值的基础，我们的出口企业的平均利润率在2%-5%，如果按某些美国人的要求大幅升值20%-40%，那么中国的大部分出口型企业将破产倒闭，农民工将返乡，可能引发社会动荡。今天的人民币汇率是6.69，比此前的6.83升值2%，相信中国能用超市场手段控制好升值幅度，不会快速大幅升值。同时央行公布的第三季度经济运行报告中，明确提出货币政策不变，这就意味着不会加息，那么市场的流动性也就是宽裕的。统计局官员有表态，十月份CPI可能达5%，全年只能控制在4%以内。房地产方面销售有回暖之势，银行的新规长期看是降低风险的利好举措，周小川近日又指出：“在我国金融体系中间接融资比重仍高于直接融资比重的背景下，有序发展贷款转让市场，吸引机构投资者参与贷款转让交易，有助于实现资本市场与信贷市场的有效连接。”我判断这是对银行的利好消息。以上利好信息将此前下跌理由抵消，所以市场下跌无力。未来可能形成的利空因素，形成新的下跌理由尚不够充分，比如股改后的大非解禁，本来都是国有股，低位减持的可能性极小，中小板与创业板股价倒是有一定的泡沫，十一月将公布的地方融资平台结果，风险多大现不能判断。权衡多空因素对比，目前我更偏向于多一点，应该持股过国庆节。不排除四季度的股市将会是上涨行情，前提是央行不加息与中央对人民币升值的可控，容忍偏快速度的通胀存在。
蒋祥云2010/9/27