尽管已经距离加息过去了48小时，但有关此次加息的意图和效力的讨论依然在激烈的进行。

　　今天公布的9月份经济数据来看，情况并没有市场预期的那样恶劣：CPI为3.6%，较上月近多增0.1个百分点。而GDP增速则显示了较好的复苏势头。

　　而统计局发言人对于此前加息的解读是，尽管物价上涨压力加大，但如果管理得当，相信今年中国依然可以完成全年物价控制目标。

　　但笔者对此有不同的看法。大道理不说了，一些身边的例子是，加息确实吸引了很多人重新选择存款，但这些人大多数已经退休的老人，他们占有目前中国流动性中多大的比重？相信不通过复杂的计算，就可以估算出，比重将微乎其微。这种是否能真的抑制住通胀预期？

　　相对于大多数的分析文章，笔者认为，日前周小川在上海一次国际论坛上的开篇词，倒是对加息做了一个非常好的解读，尽管文中没有一个字涉及到加息。

　　周在讲话中，着重提到了中国经济政策的一个新理念“宏观审慎政策”，对于这个新兴概念，周小川给出的官方定义是：首先是逆周期政策；其次是应对羊群效应等市场失效现象，使整个金融市场更加稳健、金融市场参与者更加谨慎；第三是全球化下金融市场迅速发展、金融产品和交易日趋复杂，需要制定和实施更广泛的国际标准。

　　而加息政策无疑符合此定义的前两条，在通胀预期日益强烈的时机，采取加息政策，而中国房地产市场则出现了明显的羊群效应，在极少数投资者的带领下，房价就是倔强的不向政策低头。

　　笔者认为，如果加息是针对这两者的，那么其效用将是非常短暂的。首先对于房价，目前强有力的政策确实可以让房价得到抑制，但长时间来看，在中国的投资体制和经济发展模式没有得到根本转变的时候，房价很难有一个真正的熊市到来。而从物价来看，更是如此，因为加息所造成的虹吸效应，将会使得更多的流动性进入中国。尽管外汇管理局会很努力的堵住热钱进入的渠道，但道高一尺魔高一丈，热钱会有更多的创新手段。

　　因此，笔者认为，加息并不代表中国进入了加息通道，这次加息或许更多的是从民生角度考虑，央行知道，价格型的调控手段在人民币升值预期的情况下，是根本无效的。如果中国真的想依靠加息来抑制通胀，那么结果就是真的进入了加息通道，知道中国出现滞涨。但相信，央行不会没有认识到这一点。

　　因此，如果物价还没有得到抑制，那么央行会更多的依靠数量手段，比如存款准备金的手段。

　　真的，加息并不意味着中国放弃了数量型的调控手段。