进入10月份后，沪深两市的表现让投资者有惊喜，更有惊惧。从惊喜看，是上证指数突破弱势格局，进入强势上涨，喜看指数疯狂；从惊惧看，上涨凌厉的股票集中在金融、地产、煤炭、有色等几个长期不被看好的行业，仿佛平地起惊雷，眼睁睁地看着大盘在面前飞舞。现在的问题就变成了这股风能刮多久，刮多大，解决了这个问题，我们才知道该怎么做。
1、上涨的性质是什么？
回头看大盘的涨和跌，都是比较容易的事情。9月30日，我们久等的房地产调控政策远不如投资者想象的严厉，房地产成为超跌反弹的先锋。在国庆节期间，国际市场传达的最重要的信息是国际主要国家继续采取宽松的货币政策，大宗商品、黄金、股市都持续大涨，仿佛回到2009年初期的景象。国庆节后开盘，Ａ股就迎来了相应的疯狂，当然疯狂者主要就是受益流动性的股票，而这种股票都有一个共同的特征那就是市值大，引起市场风格呈现转换的特征，表现出来的状况就是中小盘类股票应声下跌，调整惨烈。
另外，我们可以看到的是人民币升值推动了行情向纵深发展，依稀出现2005年汇改后的情况。这里我想提示的是：我们就做升值受益类股票，这是确定的主题，何必由人民币升值来认定股市会进入牛市呢。
那么，我们可以把本次行情理解为流动性行情。这种性质的行情能够持久吗？
从领涨的品种看，毫无疑问都是缺乏行业趋势支持的品种，属于估值修复性行情，由此决定了其上涨的高度。如果从盘面分析，它们的上涨基本可以理解为超跌反弹品种，在不具备创新高的趋势性因素支持下，投资者缺乏持续买入和长期持有的信心。所以，我认为这类股票属于交易性行情，它们应该是交易技巧纯熟的投资者的最爱。
从与大盘走势背离的消费服务型股票看，包括新兴产业类的中小盘类股票，是本轮经济周期下的强势产业，是牛市品种。在产业强势没有分歧的情况下，投资者持续买入和长期持有（或者俗称锁仓）的信心是确定的，尽管遭受了阶段性的落后大盘甚至下跌，但对于其价值的认同是高度一致的，由此决定了投资者的基本行为是下跌带来新的价值吸引力，从而形成不断走出新高的牛市行情。
因此，我们完全可以把当前的风格转换当成一次风险的释放，而这种风险释放是给内需型产业提供新的上涨基础。
我们的基本策略仍然是把跌落的内需型行业股票买回来。
2、对于大盘的阶段性认识
在8月30日一期的品市中，我强调大盘将从估值修复进入强势上涨阶段，虽然早了一月，但市场还是上涨了，比预期的更猛烈些。在四季度的策略报告中，我们指出强周期性行业将引导行情冲击箱体上轨，给出的点位是3100点。现在来看，很多机构反而会认为我们保守了。我的观点仍然是市场不具备趋势性太强的行情，即使你看到再多的流动性，我们仍然很难脱离箱体运行的基本格局，这是股市的基本规律决定的。如果不按照规律运行，其结果就是付出更大的代价。
这些领涨股的爆发就像平地起惊雷，旋风一般的来，但一般也会旋风一般的走，留下的更多是碎片，卷走的是财富，这就是游资的本性。如果回顾港股当年受到的冲击，回顾日本股市90年代后的断壁残垣，就可以理解什么是国际游资的本性。这次行情发动，资金来自何方，各有猜测，不得而知，但从板块的启动是可以理解为游资行为。
所以，从风格切换的角度看，这种切换更多是原有系统在进一步发散后（指大、小盘风格指数的超额收益率剪刀差），为系统的稳定性需要一次休整，正如2009年6月份之后的行情会暂时转向大盘股一样，但换来的结果是成长性股票的再创新高。
反来复去，我的意思无非还是强调我们提出的强势产业理念。历史的经验表明，目前的赢家一般不是最后的赢家，因为他是交易者，今天的收获意味着明天的付出；坚守强势产业理念的人，每一次的撤退都是他希望看到的，正如《潜伏》的台词“有一种胜利叫放弃，有一种失败叫占领”。