第一讲：会计要素与报表分析
一、会计要素
在资产负债表上，有三个会计要素：资产、负债、所有者权益。它们的关系是：
资产=负债+所有者权益
我们首先来理解一下，什么是资产。
（一）资产
在2006年新颁布的《会计准则——基本准则》：“第二十条：资产是指企业过去的交易或者事项形成的、企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。”
1.资产是过去的交易或事项形成的。
需要引起我们注意的是：预期在未来发生的交易或者事项不能成为资产负债表的表内资产。但是，未来的现金流却影响企业的价值。
【阅读材料1-1】企业资产价值高低取决于未来的现金流量
有的企业往往会对我们银行工作人员说，“我们以后将会如何……，”。那是以后的事情，不能代表现在。当然，作为银行的信贷人员，我们也应关注企业未来发展的判断，包括资产规模的扩大、企业的成长。
我们之所以会贷款给客户，是因为我们对他们的未来充满信心。
值得关注的是，未来要有持续性。
2.资产是企业拥有或者控制的。
拥有，是指所有权归属于企业；而控制，是指所有权不归属于企业，但企业能控制，并从中获得经济利益流入。
企业是拥有资产还是控制其资产，对银行来说，隐含的风险也是不一样的。
【例1-1】企业资产隐含的信贷风险分析
当一家企业的拥有巨额资产时时，我们应该分析该企业资产的来源渠道？并站在银行角度来分析其财务风险：
资产的来源主要有以下渠道：
（1）所有权归属于企业，是用债权人的钱购置的。
（2）所有权归属于企业，是用投资者的钱（包括盈利部分）购置的。
（3）所有权不归属于企业，是经营租赁租入的。
（4）所有权不归属于企业，是融资租赁租入的。
如果某项资产所有权归属于企业，是用债权人的钱购置的。那么，你对企业资产的风险分析：
若该项资产是属于经营性资产
——你的分析判断：风险：高 □ OR 低 □ 。
若该项资产是属于非经营性资产
——你的分析判断：风险：高 □ OR 低 □ 。
当然，上述判断不存在绝对的合理性，但至少给我们一种分析的思路：关注资产的来源和其使用效率。
融资租赁对解决中小企业融资难的问题提供了一种有效地解决思路。但是，它有时会增加我们银行信贷人员理解财务指标的难度。
【例1-2】融资租赁对企业偿债能力的影响
假设，江北公司在下一年与某租赁公司达成协议，采用融资租赁方式租入一项生产经营设备。融资租赁行为引起了企业资产增加的同时，也增加了负债。若融资租赁合同约定价款为1000万元，则该项行为将会对使资产负债率从47.94%提高到48.64%，见表1-1：
表1-1 融资租赁对企业偿债能力的影响 单位：万元
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年度
|
2008年度
|
融资租入
|
预计金额
|
影响
|
|
资产
|
73,100
|
1,000
|
74,100
|
↗
|
|
负债
|
35,044
|
1,000
|
36,044
|
↗
|
|
所有者权益
|
38,056
|
|
38,056
|
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
48.64%
|
↗
|
事实上，由于融资租入的资产可以产生经济效益，租赁款却是在租赁期内分期支付的。由于融资租赁行为带来的负债并不会带来太大的财务压力。
3.资产是会给企业带来经济利益的资源。
资产是会给企业带来经济利益的资源。这个对我们分析很重要，有的企业宁可将没有价值的存货堆积在仓库里，也不愿变现处理。因为一变现，不仅会降低企业的资产，而且会降低企业业绩，更为重要的是，它还提高了其资产负债率，而这对企业的借贷行为是不利的。
【例1-3】宁可挂帐，也不愿变现处理
假设，江北公司有一批废旧资产，账面价值为1800万元，预期变现价值为1500万元，预计变现损失为300万元。公司近期拟向银行贷款更新设备，该公司财务负责人建议先贷款后变现。因为，变现后对该企业有关财务指标的影响如表1-2所示：
表1-2 废旧物资低价变现后的对财务指标的影响
|
年度
|
2008年度
|
废旧资产变现损益
|
预计金额
|
影响
|
|
资产合计
|
73,100
|
-300
|
72,800
|
↘
|
|
负债合计
|
35,044
|
|
35,044
|
不变
|
|
所有者权益合计
|
38,056
|
-300
|
37,756
|
↘
|
|
负债和所有者权益合计
|
73,100
|
-300
|
72,800
|
↘
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
48.14%
|
↗
|
（二）负债
资产负债表中第二个会计要素为负债。2006年会计准则“第二十三条：负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。”
1.负债是会导致经济利润流出企业的现时义务。
现时义务是指企业在现行条件下已承担的义务，未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不应当确认为负债。
2.或有事项有可能形成预计负债。
作为银行的信贷人员来说，我们既要关注其债务的现时义务，也要关注其可能存在的或有事项导致的债务以出。例如，未决的诉讼引起的赔偿款支出等。
有时，潜在的偿债义务一旦爆发，将引起企业资金链的中断，将企业致于绝境。
【知识链接1-1】或有事项
或有事项是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。常见的或有事项有：未决诉讼、未决仲裁、债务担保、产品质量保证（含产品安全保证）、亏损合同、重组义务、环境污染整治、承诺等。应注意：亏损合同、重组义务是新准则着重强调的两个或有事项。
或有事项的确认与或有事项相关的义务同时满足以下条件的，应当确认为预计负债：
（1）该义务是企业承担的现时义务。这一条件是指与或有事项有关的义务是企业承担的现时义务而非潜在义务。
（2）履行该义务很可能导致经济利益流出企业。其中，“很可能”指企业因履行或有事项而承担的现时义务导致经济利益流出企业的可能性大于50％但小于或等于95％的情形。履行或有事项产生的现时义务时，导致经济利益流出企业的可能性超过50％但尚未达到基本确定的程度，即为经济利益很可能流出企业。
（3）该义务的金额能够可靠地计量。由于或有事项具有不确定性，或有事项产生的现时义务的金额也具有不确定性，需要估计。要对或有事项确认一项负债，相关现时义务的金额应能够可靠估计。
【例1-4】预计负债的确认对偿债能力的影响
2009年12月25日甲公司因违约被乙公司起诉，乙公司要求甲公司赔偿因甲公司违约造成的经济损失600万元，至12月31日，法院尚未判决。甲公司经研究认为，违约事实成立，本诉讼败诉的可能性为90%，最可能赔偿金额为400万元。则甲公司在年末会计处理如下：
借：营业外支出 400
贷：预计负债 400
由于确认了相关的预计负债，对财务指标的影响计算如下，见表1-3：
表1-3 预计负债的确认对资产负债率的影响
|
年度
|
2008年度
|
确认预计负债
|
预计金额
|
影响
|
|
资产
|
73,100
|
|
73,100
|
不变
|
|
负债
|
35,044
|
400
|
35,444
|
↗
|
|
所有者权益
|
38,056
|
-400
|
37,656
|
↘
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
48.49%
|
↗
|
（三）所有者权益
在资产负债表中第三个会计要素为所有者权益。2006年新会计准则中第二十六条：“所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。”
1.所有者权益是企业债务是保障底线
我们应该注意到，所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。也就是说：
所有者权益=资产－负债
意味着，所有者权益是企业债务是保障底线，资不抵债就是所有者权益为负值。
“资不抵债”是指企业资产不足以抵偿债务，将陷于财务困境的一种表现。它主要有两种表现形式。
表现一：资产负债率大于1，资产的账面价值不足以抵偿债务
表现二：资产负债率小于1，但资产的变现价值不足以抵偿债务
【例1-5】“资不抵债”的两种表现形式
表现一：资产负债率大于1，资产的账面价值不足以抵偿债务
我们可以根据下列公式来理解：
资产（100万元）=负债（120万元）+所有者权益（－20万元）
这种状况是由于企业连续亏损造成的，“资不抵债”情况在资产负债表上一目了然地显现。我们仍以上述公司为例，假设该公司在09、10年度中累计亏损达40000万元，其它因素不变，则其资产负债率见表1-4：
表1-4 连年亏损，资不抵债
|
年度
|
2008年度
|
2009~2010累计亏损
|
预计金额
|
影响
|
|
资产
|
73,100
|
-40,000
|
33,100
|
↘
|
|
负债
|
35,044
|
|
35,044
|
|
|
所有者权益
|
38,056
|
-40,000
|
-1,944
|
↘
|
|
负债和所有者权益
|
73,100
|
-40,000
|
33,100
|
↘
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
105.87%
|
↗，大于1。
|
表现二：资产负债率小于1，但资产的变现价值不足以抵偿债务
假设该公司在09、10年度中累计亏损达35000万元，决定解散公司，根据评估公司预测，该企业解散后的资产变现价值为账面价值的90%，若其它因素不变，则其各类资产负债率，见表1-5：
表1-5 资产的变现价值不足以抵债
|
年度
|
2008年度
|
累计亏损
|
预计金额
|
预计变现率
|
调整后金额
|
|
资产
|
73,100
|
-35,000
|
38,100
|
90%
|
34,290
|
|
负债
|
35,044
|
|
35,044
|
不变
|
35,044
|
|
所有者权益
|
38,056
|
-35,000
|
3,056
|
不变
|
3,056
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
91.98%
|
|
102.20%
|
2.所有者权益的增减变动原因分析
所有者权益的来源有：所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。
所有者权益=收入－费用±直接计入所有者权益的利得和损失＋所有者投入的资本＋…
上述公式告诉我们引起所有者权益的变化原因，它有助于我们分析资产增减变动的原因以及盈利能力的分析。
从银行信贷角度，我们可以看出所有者权益的变化会引起资产负债率的变化。在具体分析时，应关注所有者权益内部构成变化对企业偿债能力的影响，以及这种变化的持续性。
【例1-6】企业单方面利益输送对偿债能力的影响
有时，公司的大股东为了某种目的，往往会给企业追加投入，或是无偿赠送相关资产，这些行为既会影响企业的资产又会影响到企业的所有者权益项目。但是，它却缺乏持续性。见表1-6：
表1-6 所有者权益变动对资产负债率的影响
|
年度
|
2008年度
|
单方面利益输送
|
预计资产
|
影响
|
|
资产
|
73,100
|
5,000
|
78,100
|
↗
|
|
负债
|
35,044
|
|
35,044
|
不变
|
|
所有者权益
|
38,056
|
5,000
|
43,056
|
↗
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
|
44.87%
|
↘
|
对于所有者权益分析，重要的是对累计未分配利润进行分析，只有它，才具有持续性。
在利润表中，反映者三个会计要素，一是收入；二是费用；三是利润。
（四）收入
2006年新《会计准则——基本准则》中的第三十条：收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。
对于收入项目可以在与历年的水平进行对比分析的基础上，对影响因素进行深入剖析。有哪些因素会影响企业的营业收入总额呢？因为，
销售收入总额=∑各种产品销售单价×产品销售数量
所以，产品销售品种结构、销售单价、销售数量的变化都会影响到企业收入总额，继而影响到企业的盈利水平。
（五）费用
基本准则中第三十三条：费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。
它主要由财务费用、管理费用、营业费用以及销售成本构成。对费用的分析主要关注费用水平的控制及其销售成本的变化对利润的影响。
对于成本费用项目可以在与历年的水平进行对比分析的基础上，对影响因素进行深入剖析。
【例1-7】财务指标的变化原因分析
表1-7列示了凯恩股份2007~2008年大类产品收入成本相关数据，请你说明2008年收入从19631万元增长至25083万元的因素有哪些？
你能举例说明其它销售比率指标变化的原因吗？
表1-7 凯恩股份大类产品收入成本明细表 单位：万元
|
项目
|
2008
|
2007
|
||||
|
收入
|
成本
|
利润
|
收入
|
成本
|
利润
|
|
|
电气用纸
|
14256
|
9244
|
5012
|
14021
|
9690
|
4331
|
|
过滤纸
|
8712
|
7800
|
912
|
4409
|
4607
|
-199
|
|
其他纸
|
2114
|
1910
|
204
|
1201
|
1388
|
-187
|
|
小计
|
？25083
|
18954
|
6128
|
19631
|
15685
|
3946
|
|
销售比率
|
||||||
|
电气用纸
|
|
65%
|
35%
|
|
69%
|
31%
|
|
过滤纸
|
|
90%
|
10%
|
|
105%
|
-5%
|
|
其他纸
|
|
90%
|
10%
|
|
116%
|
-16%
|
|
小计
|
|
76%
|
24%
|
|
80%
|
20%
|
（六）利得与损失
基本准则第二十七条规定：“利得是指由企业非日常活动所形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的流入。损失是指由企业非日常活动所发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的流出。”
利得与损失项目往往在利润表中的营业外收入或营业外支出中列示。值得注意的是，得利与损失往往不具有可持续性。
【例1-8】凯恩股份2008年度利得与损失项目
表1-8 凯恩股份2008年营业外收入明细表 单位：万元
|
项目
|
本期数
|
上年同期数
|
|
固定资产处置利得
|
9.21
|
65.22
|
|
无形资产处置利得
|
279.66
|
0.00
|
|
政府补助
|
526.94
|
307.69
|
|
拆迁补偿
|
600.00
|
0.00
|
|
罚没（赔款）收入
|
20.97
|
1.50
|
|
其他
|
0.37
|
0.00
|
|
合计
|
557.49
|
1,254.07
|
表1-9 凯恩股份2008年营业外支出明细表 单位：万元
|
项目
|
本期数
|
上年同期数
|
|
固定资产处置损失
|
6.69
|
0.34
|
|
捐赠支出
|
35.45
|
10.94
|
|
罚款及赔款支出
|
91.15
|
63.01
|
|
水利建设资金
|
46.58
|
52.35
|
|
非常损失
|
115.61
|
0
|
|
其他
|
14.13
|
39.69
|
|
合计
|
194.01
|
281.93
|
（七）利润
基本准则中第三十七条：利润是指企业在一定会计期间的经营成果，利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。
收入、费用分为日常活动中的收入、费用和非日常活动的收入与费用（利得与损失）；它们之间的关系为：
收入—费用±直接计入当期利润的利得和损失=利润
其中，来自日常经营活动的收入主要有：营业收入，包括主营业务收入与其他业务收入；来自日常经营活动的费用主要有：营业成本、营业税金及附加、管理费用、营业费用、财务费用等；
来自非日常经营活动的直接计入当期利润的利得和损失主要指：营业外收入、营业外支出。
它对我们进行报表分析的启示是：日常活动形成的收入、费用具有持续性，而非日常活动形成的利得与损失不具有持续性。
在报表分析时，需要关注利润来源的合理性及其持续性。只有来自日常的经营活动的损益才是稳定与持久的。
【例1-9】凯恩股份2008年度利润结构分析
我们根据凯恩股份2008年的利润表，绘制出凯恩股份2008年的利润结构饼图，见图1-1。请分析其利润的主要来源并对其利润稳定性做出简单评价。根据饼图，请你陈述其利润主要来源？
请你对利润的稳定性强弱进行选择：
强3□2□1□0□-1□-2□-3□弱。
下一年度能否有保持当前的盈利水平，其可能性大小选择：
强3□2□1□0□-1□-2□-3□弱。
图1-1长凯恩股份2008利润总额构成
【阅读材料1-2】*ST宝龙单方利益输送的会计处理
2008年6月3日，*ST宝龙（600988）发布了《关于2007年利润主要来源情况说明》，称公司2007年来源于关联方捐赠利得和债务重组收益共计92 100 156元。该公司2007年报显示：2007年度每股收益为0.9元；净利润90 213 434元；扣除非经常性损益净利润为-20 453 833元。
【阅读材料1-3】上海汽车投资收益撑起34亿盈利空间
据Wind资讯统计数据，上海汽车以35.02亿元的投资收益高居已披露中报投资收益的非金融类上市公司首位。2007年上海汽车中报显示，其投资收益中，长期股权投资收益为22.32亿元，主要是对合营、联营企业的投资收益，而处置交易性金融资产收益占12.78亿元，占所有投资收益的36％。
2007年上半年，上汽营业总收入为510.67亿元，但同期总成本也达到了511.01亿元，而35.02亿元的投资收益，撑起了上半年上汽34.43亿元盈利的空间。
行业研究员表示，短期金融资产的投资收益并不能实质性支撑公司估值。
二、会计等式
（一）资产来源分析
在资产负债表中，我们可以看出“资产=负债＋所有者权益”；在利润表上，我们可以看出“收入－费用=利润”。如果我们将资产负债表与利润表相结合，则可以得出：
资产=负债＋所有者权益＋收入－费用
因为，“收入—费用=利润”中的利润是属于所有者权益的。
在2006年新颁布的《会计准则——基本准则》涉及到的利得与损失的概念。利得与损失，最终归属于所有者权益。因此，有：
资产=负债＋所有者权益＋收入－费用＋利得和损失
该公式告诉我们企业的资产的来源是什么，或者说是告诉我们引起资产增减变的原因有哪些。因此，该公式有利于我们对企业资产来源及盈利质量的初步分析。
【同步训练1-1】凯恩股份资产结构及增减变动原因分析
凯恩股份2004~2008年度资产负债表简表如下：
表1-10 资产负债表 （单位：万元）
|
项目
|
2008年度
|
2007年度
|
2006年度
|
2005年度
|
2004年度
|
|
资产合计
|
73,100
|
69,628
|
89,336
|
77,937
|
55,619
|
|
负债合计
|
35,044
|
34,481
|
52,889
|
41,842
|
18,599
|
|
所有者权益合计
|
38,056
|
35,146
|
36,447
|
34,610
|
35,601
|
|
负债和所有者权益合计
|
73,100
|
69,628
|
89,336
|
77,937
|
55,619
|
如果通过图形分析，可以更直观地反映凯恩股份近年来其资产结构及其增减变化的原因，见图1-2：
图1-2 凯恩股份（002012）资产来源分析
图中显示，凯恩股份在2004年~2007年间，资产的增减变动主要原因是由负债变动引起的。公司自2004年上市以来，不断地进行举债融资，引起资产规模增长。
图中显示，公司近年来的所有者权益波动不大，近似一条直线，初步判断公司盈利状况不是很理想。当然，也有其它的可能，如盈利100万元，分红100万元，但这种极端的状况，一般不存在。我们可以结合利润表进行分析，来证实初步判断是否恰当。表1-2显示，除了2004、2008年度资产报酬率尚可之外，其余年度的业绩并不理想。
表1-11 凯恩股份资产净利率、资产报酬率对比表
|
项目
|
2008年度
|
2007年度
|
2006年度
|
2005年度
|
2004年度
|
|
资产负债率
|
47.94%
|
49.52%
|
59.20%
|
53.69%
|
33.44%
|
|
资产净利率
|
3.98%
|
-1.86%
|
0.90%
|
3.28%
|
7.97%
|
|
资产报酬率
|
7.10%
|
1.18%
|
3.35%
|
6.57%
|
12.52%
|
注：在本例中，为了计算简便，资产没有采用平均值计算。
我们若以表1-2的资料为依据，公司从2006年度开始，降低公司资产负债率是企业管理当局一条必经之路。因为，将资产报酬率与银行的贷款利率进行对比，高负债给公司带来巨大的压力，尤其是在2007年度，公司获取的收益不足弥补利息支出。
【知识链接1-2】资产净利率与资产报酬率的计算
资产净利率=净利润÷平均总资产
资产报酬率=息税前利润÷平均总资产
（二）报表对应关系分析
从财务角度，会计等式还可以用以验证报表的勾稽对应关系，用来发现错报的财务报表。我们来看下面的会计等式：
“资产=负债+所有者权益+收入—费用”
这个公式从财务角度该等式反映了资产负债表与利润及利润分配表的勾稽关系，它将资产负债表与利润表联系在一起了。
资产负债表与利润表中关系最密切的项目是资产负债表中的“未分配利润”与利润表中“净利润”项目。
因为，期末未分配利润（实质上为累计未分配利润）=期初未分配利润+本期“本年利润”期末余额（净利润）－本期利润分配金额
公式中的“未分配利润”是资产负债表的；
公式中的“净利润和利润分配金额”，是利润及利润分配表的；
所以，一个会计等式就将资产负债表与利润表捆绑在一起了。换而言之，各报表间存在数据的勾稽对应关系
【例1-10】资产负债表与利润表对应关系验证
凯恩股份2004~2008年的所有者权益与利润表相关数据如下，近年来公司没有向股东进行股利分配。请根据“资产=负债+所有者权益+收入—费用”原理验证资产负债表中“未分配利润”数据的正确性。
表1-12 凯恩股份主要报表项目数据 单位：万元
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资产负债表项目
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2008年
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2007年
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2006年
|
2005年
|
2004年
|
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实收资本
|
19,479
|
19,479
|
19,479
|
19,479
|
10,822
|
|
资本公积
|
8,270
|
8,270
|
8,226
|
7,930
|
16,889
|
|
盈余公积
|
3,096
|
3,005
|
3,005
|
3,130
|
2,670
|
|
未分配利润
|
4,609
|
2,472
|
4,118
|
4,071
|
5,220
|
|
归属于母公司所有者权益合计
|
35,454
|
33,226
|
|
|
|
|
少数股东权益
|
2,602
|
1,921
|
1,618
|
1,485
|
1,419
|
|
所有者权益合计
|
38,056
|
35,146
|
36,447
|
34,610
|
35,601
|
|
利润表项目
|
2008年
|
2007年
|
2006年
|
2005年
|
2004年
|
|
净利润
|
2,909
|
-1,292
|
806
|
2,558
|
4,435
|
|
归属于母公司所有者的净利润
|
2,228
|
-1,646
|
803
|
2,558
|
4,435
|
|
少数股东损益
|
682
|
354
|
4
|
-284
|
6
|
我们先求出与利润表相关的所有者权益项目的增减变数额。哪些所有者权益项目与利润表相关呢？主要有“盈余公积”、“未分配利润”项目。
通过计算，新增的盈余公积与新增的未分配利润之和正好等于归属于母公司净利润的金额。所以，资产负债表与利润表中的净利润存在对应关系。计算过程见表1-13：
表1-13 资产负债表与利润表对应关系验证表 单位：万元
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项目
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2008年度
|
2007年度
|
2006年度
|
2005年度
|
2004年度
|
|
本年度新增未分配利润
|
2,137
|
-1,646
|
47
|
-1,149
|
|
|
本年度新增盈余公积
|
91
|
0
|
-125
|
460
|
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|
本年度新增股利分配
|
|
|
|
|
|
|
归属于母公司净利润
|
2,228
|
-1,646
|
-78
|
-689
|
|
|
归属于少数股东损益
|
682
|
354
|
884
|
3,246
|
|
|
净利润
|
2,909
|
-1,292
|
806
|
2,558
|
|