近期走势，似有“期指”炒作的某些特征。

期货指数，参与者做多做空，都可作为盈利目标。不论大盘指数涨与跌，只要把握住了指数运动方向，都可以赚钱。以此看近期股市，似已有期指炒作的某些特征。

首先，是成交量明显放大了，本周三个交易日，两市成交2827亿、2923亿、3307亿，这样一组成交数据，说明市场已进入相当活跃的程度。放大的成交资金量，主要集中于大盘蓝筹股、权重股，这些股票一直被认为是具有强劲杠杆力的期货指数品种。象中石油、中石化、中联通、工行、中行、建行…...

其次，大盘蓝筹异动，它们放量但滞涨。指数上下震幅明显加大：周一上证大盘高开百点以上，然后一路走低，全天指数震荡幅度在百点以上。周二上证指数低开高走，上证指数上涨61点。全天震幅接近100点。今天周三，受央行提高银行存款准备金率的政策影响，上证大盘指数下挫100点以上，本周大盘指数宕荡起伏、大起大落。

大盘指数宽幅震荡，非常适合做期货指数。

即将推出的期货指数，实施T+0交易。象本周这样大盘指数上窜下跳，无疑会是期货指数操作高手们翻云覆雨的理想之地。值得留意的是：大盘蓝筹股大量吞吐资金，但这些股票涨幅有限，说明它们并非短线资金的获利目标。大量资金出没其间，这些股票上涨，也缺乏持续能力，它们似乎更热衷于被大资金推动着，享受看上上下下的快乐。但又不具备波段操作的盈利空间。倒是大盘指数，在大蓝筹们在上下震荡，翻来覆去的折腾过程中，盘中题材类股票，却被刺激得鸡飞狗跳。并不缺乏个股精彩。大量资金激活指数，是为即将推出的期指操作提前热身？操练？还是乘机混水摸鱼，以掩护久困其中的主力资金出逃？换股？

不论是什么，大盘指数异动，有利于实施期货指数操作。近期管理层推出“融资融券”、“期货指数”的政策信息，本周大盘表现出期货炒作市场氛围与特征，值得投资者留意。

时至年底，政策调控力度加强，频频出招。

上周六，政策放出即将推行“融资融券”、“期货指数”的信号。本周二晚间，央行突然宣布提高银行准备金率。从去年12月至今，新股以超出预期的速度、超出预期的高市盈率、高价格，集中发行、上市新股，说明政策调控的目标，正是市场资金的流动性过剩。以政策手段，抑制预期中的通胀风险。

就事论事，央行突然调高银行存款准备金率，出人意外，投资者心理准备明显不足。因此，也加大了大盘震荡幅度。不过，就银行存款准备金率突然调高的时间、幅度看，其警示、象征意义，大于实际压力。我们不妨将之看成是短期资金收缩的信号，也意味着市场重新进入新的加息、调高银行存款准备金率的政策周期。从历史上看，加息与提高银行存款准备金率，会是一个相对漫长的过程。在加息与提高银行准备金率周期的初期，也大多会伴随着经济加速增长，与股市向上震荡……

年底行情，政策调控加大力度，流动性过剩的市场资金不甘寂寞，左冲右突，好似困兽犹斗。市场与政策博弈，是年底行情的突出特点。不过，我认为这次央行突然调高银行存款准备金率，反应出央行对市场资金面的隐忧，但并不构成看空后市的理由。

这次央行突然调高银行存款准备金率，大盘更加剧烈震荡，证明政策对股市的强大威力。从某种意义上讲，政策调控可以让大盘上去，也可以让大盘下来。可以让市场流动性过剩，也能够让市场由泡沫型繁荣快速变成一片萧条。看看去年底和今年一月份的房地产市场的交易数据变化。不过，眼下政策对于股市的调控，尚属温和，短期政策调控，促使大盘震荡调整，或更有利于后市行情的正常延伸……

中小企业板指数（399101）继续向上攻击，今天高至6041点，日益逼近2007年中小企业板指数创下的历史高位：6315点！中小企业板，是今年年报行情最靓丽的景观。而上海本地股，仍然会是题材行情最为活跃的区域之一，叶弘继续看好它们。

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