纵横汇海 2010年1月13日
中国政策突发变向‧商品市场风云色变
今日关注焦点：
美国联邦预算
美联储褐皮书
今日至明日重要经济数据公布：
12：30 日本12月企业破产月率‧前值-10.2%
12：30 日本12月企业破产年率‧前值-11.4%
15：45 法国12月消费物价调和指数终值(HICP)终值月率‧预测+0.2%‧前值+0.2%
15：45 法国12月消费物价调和指数终值(HICP)终值年率‧预测+0.9%‧前值+0.5%
15：45 法国11月流动账‧前值45亿赤字
16：00 德国2009年国内生产总(GDP)‧预测-4.8%‧前值+1.3%
17：30 英国11月工业生产月率‧预测+0.3%‧前值持平
17：30 英国11月工业生产年率‧预测-6.1%‧前值-8.4%
17：30 英国11月制造业产出月率‧预测+0.3%‧前值持平
17：30 英国11月制造业产出年率‧预测-5.1%‧前值-7.8%
1月14日
03：00 美国12月联邦预算‧预测赤字920亿‧前值赤字517.5亿
03：00 美联储褐皮书
昨日市场总结
昨日要闻
中国意外上调存款准备金率，商品货币下滑
料中国将出台更多举措以收紧流动性
中国举措引发市场对全球复苏的担忧
美国11月贸易逆差为364亿美元
昨日港金息率：低息7元
昨日伦敦黄金上午定盘价：1152.75
昨日伦敦黄金下午定盘价：1151.25
昨日伦敦白银定盘价：18.41
今日概论
美国商务部周二公布的数据显示，11月贸易逆差扩大9.7%，至364亿美元，为2009年1月以来最大逆差，因贸易持续自全球金融危机所造成的重挫中回升。出口亦增加，显示全球需求在经历1930年代最严重衰退以后转而增强。11月美国商品和服务进口跳增2.6%至1,746亿美元，为2008年12月以来最高。同期平均进口油价涨至每桶72.54美元，创2008年10月以来最高，但进口量则为逾10年来最低。整体进口跳增反映了工业用品和原材料、消费品及资本财进口的增加，这远远抵销了食品和汽车进口的小幅下降。11月美国商品和服务出口额增长0.9%，至1,382亿美元，为一年来最高水平。美元走软提振出口，但出口额仍远低于2008年7月在全球金融危机导致贸易暴跌之前，所创下的1,644亿美元的高位。其中对中国出口创下73亿美元纪录，刷新一个月前的纪录水准。该贸易数据对金融市场几无影响。本周其后将公布的其它经济指标，包括零售销售和消费者信心数据可能对美元的影响更大。美国股市全线回落并收跌，投资者因担忧政府可能向银行业征收费用而大举抛售金融股，而美国铝业令人失望的业绩引发对经济复苏的担忧。此外，另有一份报告显示美国1月9日止当周同店销售较此前一周下滑3.0%，但较上年同期上升1.7%。但还有一份报告显示，美国1月消费者信心亦上升，不过仍未达到显示消费者对未来持乐观态度的水准。
中国人民银行周二宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。中国人民银行突然上调存款准备金率，令市场始料未及。根据央行报表的数据显示，2009年11月底，中国金融体系的人民币存款高达约59万亿元。由此估计，此次上调存款准备金率，将一次性冻结近3,000亿元的资金。随着国际市场对人民币升值的预期加强，以及外贸状况的进一步改善，央行料会有后续的收紧举措以应对过于充裕的流动性。中国此举亦引发市场担忧此举可能削弱中国需求及拖慢全球经济复苏。包括澳元，纽及加元在内的商品货币兑美元触及日内低位，跟随黄金走低；这些货币兑日圆也下跌。中国上调准备金率突显和商品货币有关的风险，商品货币和商品价格在2009年大部分时间上涨，受全球经济正在复苏的观点所带动。中国也是全球商品的主要进口国，市场认为中国需求下降对商品货币不利。本周美国铝业率先发布财报，不及市场预期，雪佛龙也发布获利预警。再加上对美国政府可能向银行业征收费用的担心，都重创股市，助添风险交易和高收益货币的负面基调。
伦敦黄金: 承压回调测试1120支撑
伦敦黄金周二重挫至1130美元下方，中国收紧货币政策的消息打压了经济乐观情绪，引发大量技术性抛盘。中国人民银行周二宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。中国此举打压了金市的人气，在金价跌穿重要技术水准后，出现大规模结清仓位，金价周二最低跌见1124.90水平。
伦敦黄金于去年12月22日1074水平触底后，持续上涨至本周一高见1161.50遇阻，接近60美元升幅终在周二出现技术回吐，中国政策收紧成为金价下调之导火线，而当金价跌破1144及1140后，更见跌势加剧，始终此两区原先为金价前段时期之重要阻力，而周二再度下破则反而诱发更多止损盘，结果酿成金价录得近24美元跌幅，最低见1125水平。金价下滑亦导指RSI及STC升轨受阻，RSI率先出现逆转，目前金价尚见测试9天平均线支撑于1127水平，连同1120水平将为目前关键区域，恐怕失守亦将见金价再下一城，有机会指向25天平均线1114及1110水平，进一步支持则在1100关口。较近阻力为1135美元，而1140至1144区域则再成重要分界，若果金价未可回返此区上方，则或见金价仍然处于承压阶段。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
(纪录高位：09年6月1日 1134.03吨)
12月29日 – 增持0.914吨至1133.622吨
2010年1月4日–减持4.877吨至1128.745吨
2010年1月6日–减持4.876吨至1123.869吨
2010年1月7日–减持0.366吨至1123.503吨
2010年1月8日–减持3.962吨至1119.541吨
2010年1月12日–减持3.657吨至1115.884吨
伦敦黄金 1月13日
预测早段波幅： 1122 - 1135
阻力位：1144 – 1156
支持位：1110 – 1101
伦敦白银: 盘整待变
中国政策变动，令一众商品承压，伦敦白银亦见在周二下挫至18.12美元，会否作进一步下挫还要视乎18美元能否守稳。由于上周银价亦是在18水平之上持稳后而回升，因此若果此关口日后有何差池，则反见更大之回吐压力，下一级关键将指向50天均线17.83及17.63美元，下一级关键预估为25天平均线17.50。上方阻力见于18.58及19.00美元，下一个关注位置则指向去年12月3日高位19.43美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
11月24日–增持135.95吨至9252.02吨
11月30日–增持152.77吨至9404.79吨
12月2日–减持3.49吨至9401.30吨
12月3日-增持113.05吨至9514.35吨(纪录高位)
12月22日-减持21.38吨至9492.97吨
2010年1月5日–减持4.46吨至9488.81吨
伦敦白银1月13日
预测早段波幅：17.83 – 18.58
阻力位：19.00 – 19.19
支持位：17.63 – 17.50
欧元: 上闯乏力
关注焦点：
法国12月HICP、11月经常帐
德国2009年GDP
意大利11月工业生产
欧洲央行周四会议，预计利率不变
预估波幅：
阻力 –1.4550‧1.4680‧1.4800
支持 –1.4440‧1.4270‧1.4200*‧1.4000
去年12月，有关希腊债务问题的消息引发欧元兑美元卖盘。目前来看希腊问题对欧元的影响似乎趋于平淡。欧盟执委会有关希腊需进一步修正预算赤字与债务规模的报告，并未引起市场多大的反应。希腊财政部长George Papaconstantinou周二对德国一家报纸表示，该国拥有稳固的基础来削减赤字，这一言论给予欧元些许支撑。至于有关中国上调存款储备金的消息，则见对欧元影响尚为有限，在1.4450附近有着支撑，但估计欧元的上升空间亦会受到抑制。
图表走势分析，周初两日欧元亦见在1.4550受阻，连同1.46关口预计为欧元当前之重要挑战，向上见下一级阻力在50天平均线1.4680及1.48水平。倘若周三亦未能明确冲破1.46关口，则反见欧元有着回调压力，而RSI指标亦见自70水准回落，示意欧元有着修正压力。1.4440预估为短线支撑，重要支撑则在1.4270，此为起延自去年12月23日低位1.4233之趋向线位置，再而则以1.42为閞键，此区若出现意外失守，恐怕亦将延续去年12月之弱势，进一步下探1.40关口。
相关要闻：
法国央行称，12月调查预估第四季国内生产总值(GDP)成长0.5%，先前预估为成长0.6%；12月工业企业信心指数为101，11月为99；12月服务业信心指数为88，11月为86。央行并称预估显示未来数月工业活动将有小幅改善，短期内服务业活动料将略为升温。
法国政府周二公布，该国1-11月预算赤字为1,433亿欧元，2008年同期则为赤字666亿欧元。
政府消息人士对路透表示，德国将把2010年经济成长预估由1.2%调高至大约1.5%。同时政府证实，第四季经济略有扩张。政府消息人士称，去年第四季国内生产总值(GDP)成长率料放缓至不超过0.5%的水平。同时，经济部长布鲁德雷(Rainer Bruederle)表示，几乎可以肯定经济在第四季取得增长，只是成长步伐较为温和。
德国经济部长布鲁德雷称，估计2009年第四季国内生产总值(GDP)为"温和增长"。德国定于周三发布全年GDP数据。
葡萄牙财长桑托斯周二表示，随着欧洲各国逐步走出经济衰退，各经济体需要削减其预算赤字并降低债务水平。
日圆: 维持走势反复
要闻简报：
日本12月服务业景气判断指数为35.4
预估波幅：
阻力 – 90.80‧90.30‧89.25‧88.20
支持 – 92.25‧93.20‧93.80*‧95.00
日本内阁府周二公布的一份调查显示，12月服务业景气判断指数升至35.4，此前政府公布7.2兆日圆的刺激计划，旨在避免经济出现二次衰退。11月服务业景气判断指数为33.9；这项调查的对象为计乘车司机、宾馆和饭店工作人员，由于这些人员较接近消费者和零售业趋势，被称为"经济观察者"。该指数11月降幅创纪录最大，因消费者担心薪资下降，而通缩损及不少小企业。12月展望指数从11月的34.5升至36.3，该指数代表对未来状况的信心。
日圆周二扬升，因中国意外调高银行存款准备金率后，投资者解除日圆空头仓位。许多投资者原先一直在借入日圆，购买一系列会因中国和全球经济成长获益较大的资产。另外有关此前购买欧元计价债券的日本投资者，将资金汇回国内的传言，也进一步支撑日圆。日圆周二最高触及90.73，为连续第三个交易日录得升幅。
图表走势分析，日圆在上周五低位93.76触及250天平均线后则见维持反弹；若果以自去年11月27日高位84.81起始之跌幅计算，38.2%之反弹水平可看至90.30，50%及61.8%则达至89.25及88.20。较近阻力则先参考90.80。支持位见于10天平均线92.25及93.20，关键支持仍瞩目于250天平均线93.80，若果见较明显之失守，将更好确认日圆中期弱势之持续。下一级支撑在95水平。
相关要闻：
日本央行周二公布的数据显示，日本主要银行12月放款余额较上年同期减少1.0%，自2006年1月以来首次录得按年降幅。包括"信金"银行在内的四大类银行放款总额为465.66兆日圆。扣除注销坏帐等特殊因素后的放款余额较上年同期下降0.9%。12月银行业持有的日本商业票据余额较上年同期减少15.7%，11月为减少19.1%。
英镑: 维持拉据走势
关注焦点：
英国11月工业生产
要闻简报：
MPC委员森坦斯称接近暂停刺激举措，但不意味退出
预估波幅：
阻力 – 1.6200/40‧1.6300‧1.6360*‧1.6485
支持 – 1.6080‧1.5900‧1.5800‧1.5770*
英国央行货币政策委员会(MPC)委员森坦斯表示，央行可能很快会确定其经济刺激政策力度是否够大，并将等待观察举措的效果，但并不意味着将撤出这些举措。英国央行2,000亿英镑资产购买计划将于本月末结束，央行将在2月决定是否需要推出更多刺激举措。
英国国家统计局周二公布，该国11月全球商品贸易逆差为67.84亿英镑，路透访问分析师预估为逆差70亿，10月逆差修正后为70.16亿。数据给予英镑的温和提振，加上周二稍早英国零售业联盟(BRC)宣布，英国12月同店零售销售上升4.2%；若将新开店面计入在内，则整体销售增幅为6.0%。数据显示英国贸易逆差收窄幅度多于预期，且英国零售销售增长强劲，增加英国经济第四季可能脱离衰退的乐观情绪。虽然英镑在周二仍然录得升幅，高升至1.6194，但估计后市英镑兑美元仍见摇摆不定。中国人民银行周二宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率；消息引起市场担心中国此举可能令经济增长减速，可能损及全球经济增长前景。另外，还有其它因素对英镑形成隐忧，包括英国6月大选之前的政治不确定性，及市场担心英国庞大的财赤。
图表走势分析，自去年12月中旬至上周之英镑走势，都见1.59水平附近为英镑下方一重要支持区，虽然曾一度跌破下试1.5830，但其后已见大幅反弹，故此这亦将为英镑后市之重要支撑区域，破位则见有机会进一步下探1.58水平以至250天平均线1.5770。短线较近支持可参考10天平均线1.6080。而英镑若要延续近两日走势亦见障碍重重，由周一碰及之1.62关口，以至年初触及之1.6240，甚或目前100天平均线位置1.63都为英镑较有意义之阻力参考，至于1.6360更为伸展自去年11月份之下降趋向线，估计英镑若要摆脱近月以来之低位盘整走势，则先要击破此区才可成行。以黄金比率计算，61.8%反弹水平可看至1.6485。
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周二有另一项调查公布，英国皇家测量师协会公布，12月房价差值下降至正30，自11月正35的三年高位下滑，也是去年2月房价触及低位后首次下降。
英国社区与地方政府部(DCLG)数据周二显示，英国11月经季节调整的房价较前月上升1.7%，较上年同期上升0.6%。DCLG称，11月房屋均价为200,454英镑。
英国国家统计局周二公布，该国11月全球商品贸易逆差为67.84亿英镑，路透访问分析师预估为逆差70亿，10月逆差修正后为70.16亿。英国11月对非欧盟地区的商品贸易逆差为30.32亿英镑，预估为逆差34亿。10月修正后为逆差34.73亿。
瑞郎: 干预疑虑限制潜在升幅
关注焦点：
央行声明出人意料，是可能干预汇市的警讯
要闻简报：
瑞士11月零售销售较上年同期上升0.6%
央行总裁称将阻止瑞郎兑欧元的过度升值
预估波幅：
阻力 –1.0000‧0.9914‧0.9800
支持 –1.0220‧1.0400‧1.0500
瑞郎兑欧元周二仍持守在近年内高点水准，尽管瑞士央行重申其将压制瑞郎涨势的目标，而市场企图测试央行决心。瑞士央行新任总裁希尔德布兰德周一出人意料的发表声明称，在瑞郎兑欧元经历一段时期的上涨后，央行仍然致力于阻止瑞郎任何的"过度"升势。但自从2009年末瑞郎兑欧元突破1.50关口以来，瑞士央行并未采取行动，交易商一直想找出可能诱发央行干预的新容忍界限。至于瑞郎兑美元周二变动不大，仍见驻守于1.02区间。
图表走势分析，50天平均线原本为重要阻力，现则成重要阻力参考于1.0220水平，下一级瞩目于1.04水平，为近两周之要支持线；估计1.05则为下一个重要关口，瑞郎在12月份曾出现五个交易日贴近1.05关口附近横盘，故此这个关键亦将成瑞郎之重要支撑。鉴于50天平均线已为突破，瑞郎短期仍见上升动力，延伸目标可先指向1.00及11月26日高位0.9914，下一级关卡则为0.98。
澳元: 强势暂为缓止
关注焦点：
中国政策打击商品货币
要闻简报：
澳洲11月房屋融资减少5.6%
预估波幅：
阻力 – 0.9325‧0.9405‧0.9500
支持 –0.9155‧0.9025*‧0.8900
数据显示澳洲11月房屋融资减少5.6%，逊于预估中值的下降2.3%，也打压澳元汇价。
受到中国收紧政策的影响，澳元周二下挫，低见0.9168。澳元在周一所及五周高位0.9325美元附近遭遇顽强阻力，该处已接近于技术图型在10月及11月的双重顶部所在。澳元仍倾向继续向上伸展，相对强弱指标(RSI)及随机指数(STC)维持上升势头，并且由于10天平均线亦已上破25天平均线成黄金交叉，中期趋向亦以上升为主，但短期或见续有调整空间。首要参考先为10天平均线0.9155，其后将会直指关键之25天平均线0.9025水平，此区若见意外下破，澳元亦将明确扭转近月之上升态势，进一步下探支持为0.89水平。至于向上首个阻力参考仍会是0.9325，估计若可突破双顶位置0.9405，亦即为11月16日高位，则可望澳元更上一层楼，上试目标将可达至20周保历加通道顶部0.95水平。
纽元: 走势动荡
预估波幅：
阻力 – 0.7460‧0.7520‧0.7634
支持 – 0.7380‧0.7225
纽元兑美元周二回落至0.7361，同样是由于中国调升存款储备金率，市场担心拖累环球经济复苏，以至整体商品需求，从而令一众商品货币挫跌。图表走势所见，纽元于12月23日碰及一列下降趋向线后则持续反弹，目前趋向线支撑见于0.6925，可望为后市之关键参考，破位不排除纽元仍有一浪较深幅之下滑。短线较近支持见于此轮升势促成之上升趋向线位置0.7380，下一级支持将可见至25天平均线0.7225，意外下破纽元则有机会直指0.71支撑。预计向上较近阻力在07460及0.7520，去年10月21日高位0.7634则为另一目标价。
加元: 区间争持待变
要闻简报：
加拿大11月贸易逆差为3.4亿加元
预估波幅：
阻力 –1.0200‧1.0000‧0.9816
支持 –1.0490‧1.0580/1.0600‧1.0660‧1.0800
加拿大统计局周二公布称，11月贸易逆差为3.4亿加元，10月为顺差5亿加元，初值为顺差4.3亿加元。原先市场预估加拿大11月贸易顺差6亿加元。
加元兑美元周二下跌，此前数据显示加拿大11月意外出现贸易逆差，引起市场担心经济复苏的体质。加元兑美元低见1.0414加元。此外，中国人民银行周二宣布，自1月18日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是自2008年下半年央行为应对国际金融危机连续下调准备金率以来，首次调整准备金率。该消息引起市场担心中国需求将下降，且拖慢全球经济复苏，损及和商品有关连的货币。
图表走势所见，现阶段较近支持见于25天平均线1.0490及1.0580/1.0600，较大支持位在25周平均线1.0660。关键支撑则在1.08，倘若此区失守，则有机会回试9月尾之低位1.10关口。当前重要阻力则为去年10月中高位1.02水准，破位可望加元有机会冲击1.00关口。加元于10月15日触及全年高位1.0204加元。估计加元要达到平价水准亦将面临诸多障碍，尤以央行干预之疑虑为重要；估计要历经多次之试探性冲击后才见动力突破该水准；其后下一级上试目标可探至去年5月尾高位0.9816。
财经要闻
中国人民银行周二宣布，上调存款准备金率0.5个百分点，显示中国经济强劲回升之后，在主要经济体中率先开始收紧银根，以应对通胀预期。而上周四(7日)和周二(12日)，央行公开市场三个月和一年期央票发行收益率先后上行4个和8个基点。
中投公司的资产配置与战略研究部彭俊明博士周二称，美元已经见底，而日圆将继续下跌。美元兑日圆受此推动升至日高。但彭俊明随后称该言论仅为个人观点，美元回吐涨幅。欧元兑美元亦走贬，金价则在下跌后微幅反弹。彭俊明在谈及利率时表示，预计美国和中国均可能将在今年下半年加息。中国央行或不得不率先升息，以应对国内资产泡沫。
美国商务部公布数据显示，11月贸易逆差扩大9.7%，至364亿美元，为2009年1月以来最大逆差，因贸易持续自全球金融危机所造成的重挫中回升。11月进口增幅为近一年来最大，受到油价跳增逾5美元，以及消费者和制造业者需求回升所推升。出口亦增加，显示全球需求在经历1930年代最严重衰退以后转而增强。
周二公布的ABC News调查显示，最近一周美国消费者信心大幅下滑，此前一周曾触及16个月高点。1月10日止当周，ABC News消费者信心指数由前一周的负41下滑6个点至负47，前一周的数据为2008年9月以来最佳。该指数自2007年3月以来均呈负值。
Redbook Research周二公布的报告显示，经季节调整后，1月9日止当周大型连锁店销售较上年同期增长1.4%。1月连锁店销售较上月下降1.0%。
周二公布的调查显示，1月美国消费者信心改善，但指数仍处于50的分水岭之下，因股市涨势受担忧疲弱的就业市场拖累而受压。Investor's Business Daily和TechnoMetrica Market Intelligence称，1月IBD/TIPP经济乐观指数从12月份的46.8升至48.8。该指数较12个月均值48.3高出0.5个点，比2007年12月经济步入衰退时的44.4高出4.4个点。六个月经济前景分类指数攀升10.9%，至51.8，且从2007年12月以来攀升了19.7个点。
美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛周二联合发布的报告显示，1月9日止当周美国连锁店销售经季节调整后较上周下降3.0%，较上年同期升1.7%。
一位金融业消息人士透露，奥巴马政府正考虑对银行征收费用，以收回金融救助成本。根据目前的初步估算，征收的费用可能超过1,000亿美元。这位驻华盛顿的消息人士称，有关如何征收该费用的多种意见已经被讨论，其中包括根据金融企业的债务来确定征收的金额。
美国能源资料协会(EIA)表示，预计2011年全球石油日需求较今年增加147万桶，至8,665万桶。EIA在其月度展望中将今年全球石油日需求按年增幅预估下调2万桶，现预计按年增长108万桶。EIA还预计明年美国原油日需求将按年增加21.6万桶，至1,911.2万桶。EIA并表示，由于经济复苏，今年西得克萨斯中质油(WTI)均价预估值为80美元，明年预计为84美元。
美国原油期货价格周二连续第二日下挫，中国央行意外上调银行准备金率，引发投资人担心中国对原油的需求可能降低。美国近期受严寒侵袭的地区气温回升也令能源期货全线承压。美国能源资料协会(EIA)在其月度展望中将今年全球石油日需求按年增幅预估下调2万桶，现预计按年增长108万桶。美国今年的原油日需求预估按年增幅则下调了5.9万桶，现预计为较2009年增加21.1万桶。纽约商业期货交易所(NYMEX)-2月原油期货收跌1.73美元，或2.1%，收报每桶80.79元，交投区间为80.24-82.34美元。
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)