在市场传出新年首周新增信贷或达到6000亿元的传闻后，12日晚间，央行出人意料地宣布将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整完成后，大型金融机构(工、农、中、建、交)的存款准备金率达到16%，中小银行(不含农信社)的存款准备金率为14%。这是央行自2008年底宣布实施适度宽松货币政策之后，首次上调存款准备金率。
与此同时，央行当天还进一步加大了公开市场操作力度，上调一年期央票发行利率8个基点，至1.8434%。这也是一年期央票发行利率20周以来首次上调。
货币政策工具今年使用力度将加大早在业内预计之中，但央行年初即上调存款准备金率仍然让市场觉得十分突然。
路透社的报道说，中国的举动令世人“震惊”，海外分析人士和投资人担心这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。消息见诸媒体后，全球市场立即作出反应，股市跌幅普遍扩大，原油价格一度大跌1.5%。
不过，接受采访的境内人士指出，存款准备金率是较为温和的政策工具，因此不能认为是适度宽松的货币政策转向。
一位业内人士在接受采访时表示，央行此次动用公开市场操作和存款准备金率相互搭配的方式，主要是为了对冲银行体系的流动性。
据了解，商业银行超储率去年12月份出现了较大幅度的提升，银行体系流动性十分充裕。同时，外汇占款数量上升很快，使得央行面临的对冲压力较大。此外，新年首周或接近6000亿元的新增信贷，也是导致收缩利器祭出的直接原因。
“之所以选择这个时点，是因为对银行的流动性影响较小，也有利于控制贷款的均衡投放。”这位人士表示，“往年一月份放款都比较猛，这个时候银行钱多，所以现在调控对于控制贷款比例是有好处的。”
存款准备金率往往被认为是比公开市场操作更为严格的措施，央行重启上调存款准备金率是否意味着适度宽松的货币政策的转向？
国泰君安固定收益总部高级分析师林朝晖认为，此次调整主要是反映了货币政策针对性和灵活性的特点。但作为一种深度的对冲工作，准备金率的上调具有明确的紧缩流动性意图。
另一位业内人士则说：“不能光看到收紧，还要看到增加的因素”。他说，公开市场提高利率可以多回笼一些资金，但可能因为利差的扩大，引致外汇占款的增加，所以要通过上调准备金率来对冲。因此，在庞大的流动性不断增加的情况下，上调准备金率，不能算是货币政策紧缩，只是一种常规的数量型工具。
对于未来央行是否还会继续升级调控手段，最终采取加息措施，中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，加息短期内应该不会，但是从准备金率调整的时间点看，加息可能比此前预期的年中要早一些。兴业银行资深经济学家鲁政委则认为，年内准备金率还有继续调整可能。
存款准备金率上调 专家称不意味货币政策转向
中国央行12日宣布从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
新华网北京1月12日电题：中国央行时隔一年半首次上调存款准备金率
新华社记者 安蓓 王宇 姜锐新年首周放贷6000亿 追问 1月份新增贷款或超万亿中国央行1年期央票中标利率5个月来首次上行央票发行利率5个月来首上调 央行加强资金回笼新年首周净回笼态势不变 公开市场操作继续发力央行明显透出货币紧缩信号央票利率上行主因是防通胀复旦学者：“宽货币 均衡信贷”用心良苦
中国央行12日宣布从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是央行时隔一年半后首次上调存款准备金率。此前最后一次上调存款准备金率是在2008年6月25日。其后，为应对国际金融危机，央行曾于2008年下半年先后四次下调了存款准备金率。
“这并不意味着适度宽松的货币政策发生转向，但可以体现出中国央行适度控制信贷投放的意图。”亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健说。
存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。这次调整后，存款准备金率为16%。
庄健认为，这次上调存款准备金率是向商业银行传递一个信号，即2010年全年要保持月度间比较均衡的信贷投放，这有利于支持全年经济的平稳增长，并防止通胀预期的进一步提高。
央行上周召开的2010年工作会议提出，今年将继续实施适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。同时，强调要引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月度之间异常波动。
此次上调存款准备金率的同时，央行表示为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
“作为数量型货币政策工具，存款准备金率的调整，主要是针对银行体系流动性的管理，同时，此次上调不涉及农村信用社等小型金融机构，体现了货币政策的针对性和灵活性。”央行有关人士接受新华社记者采访时表示。
中国人民大学财政金融学院教授赵锡军认为，调结构是2010年中国经济工作的重点。从2009年的信贷投放情况看，新增信贷基本上集中在上半年，这也是银行业的一个规律。
“这次调整就是针对商业银行的放贷特点，增加货币政策的灵活性和针对性，使经济获得更加均衡的信贷支持，使信贷投放更加平稳。”赵锡军说。
2008年11月中国宣布实行适度宽松的货币政策以来，贷款额迅速上升。2009年一季度人民币新增贷款达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款金额。前11个月，新增人民币贷款共计9.21万亿元，同比多增5.06万亿元。
中国社会科学院副院长李扬认为，此次上调存款准备金率也体现了货币当局对未来可能出现的通胀压力的应对。
中国社科院专家刘煜辉指出，上周末公布的中国12月出口数据明显好于预期，出口形势转好将使产出缺口迅速收窄，有可能推升物价上涨，这也促使央行早于市场预期动用准备金率这一较为严厉的货币政策工具。
事实上，新年伊始央行已开始对货币供应量进行调整。近期央行公开市场发行发的央票规模超过往期，且中标利率呈现5个月以来首次上行。此举被视为防止年初信贷过快增长，实现平衡放贷，调控通胀预期的一项举措。
赵锡军认为，此次上调存款准备金率体现了央行希望保持信贷增长，但不要增长过快过猛的意图，意在引导市场更加客观、理智、成熟。但考虑到货币政策的标志性工具利率并未调整，尚不应视为货币政策基调发生变化。
专家认为加息时点可能提前 准备金率可能继续调整
新年伊始，央行宣布上调存款准备金率，释放货币紧缩信号。专家认为，央行此举意在回收部分流动性，提前应对目前资金面充裕可能对未来物价走势产生的冲击。年内存款准备金率还有继续调整的可能，加息时点也可能提前。
引导预期 收紧流动性
交通银行首席经济学家连平表示，市场预期流动性充裕对未来物价上涨压力较大。上调存款准备金率剑指当前流动性状况。
他表示，目前银行体系流动性增长较快，主要源于三方面因素：一是一般在年初存款增长较快；二是公开市场到期资金量较大，尽管货币回笼力度也较大，但“还是不够”，央行需要更有力的工具调控流动性；三是境外资本流入的速度可能仍然较快。
兴业银行资深经济学家鲁政委表示，这一政策出台直指信贷快速增长。进入2010年立即上调准备金率，应该和此前媒体报道的银行在一周内增加信贷6000亿元有关，这令宏观部门可能产生对未来通胀失控的担忧，因而有必要发出强烈信号对市场预期进行引导。
国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富表示，2009年末到2010年初这段时间，银行的超储率比较高，银行的流动性比较充足。在此时上调存款准备金率，不会产生多倍收缩效应，调高存款准备金率会部分抑制银行放贷行为，但不会影响银行满足必要的信贷需求。
加息时点可能提前
在央行拉开紧缩大幕之后，货币政策调控工具会否频出？对此，陈道富表示，此次上调存款准备金率后，央行应该会观察一段时间。
鲁政委认为，年内准备金率还有继续调整的可能。从目前情况看，年内准备金率还有2-3次上调的可能。但在当前法定存款准备金率已高达16%的情况下，未来能够继续使用的空间可能不足8个百分点。
连平说，央行此番调控应与2007年到2008年初的调控有所区别。当时几乎平均每月都要上调存款准备金率，但当时是从10%左右的水平开始上调的。而现在存款准备金率已达到16%这一较高水平，未来再大幅上调的空间与上轮调控不能相比。
对于央行是否会考虑加息，陈道富和连平均认为，目前采用加息的调控手段没有存款准备金率好。陈道富说，“因为目前贷款的可得性比资金成本更重要。此外，加息可能引发境外资本加快流入。”
鲁政委认为，加息时点也可能提前，但尚需观察央票利率上升速度来确定。中信研究报告则称，我国经济继续回升而通胀超预期，这将促使政策退出提前。存款准备金政策可能在一季度出台，加息时点可能提前至年中前后。
鲁政委表示，上调存款准备金率之后，金融机构仍可能加紧放贷，但监管风险可能上升。面临迫在眉睫的政策剧烈调整预期，反倒可能令金融机构加快放贷步伐，以便在紧缩的大门关闭之前，完成预期的信贷任务。这可能导致今后还可能出台定向央票等措施。(中国证券报-中证网)
法定存款准备金率意外上调 央行收紧资金意图明朗
尽管大多数市场分析人士已经预判到本周二1年期央票利率的上升，但12日央行公开市场操作的力度仍然有些超出市场预期。而晚间准备金率上调0.5个百分点的消息，则直接证明了当日早间的巨量操作，只是央行加大力度回收流动性的伏笔。分析人士表示，在市场通胀预期和巨量到期资金的双重压力下，央行回收货币的心态可能已较为紧迫。尽管2010年货币政策仍将适度宽松，但在具体动作上，随着准备金率的提升，央行的适度紧缩货币的调控意图已经明朗。
回收资金成第一目标
央行1月12日进行了每周二例行的公开市场操作，其中发行量为200亿元的一年期央票参考收益率较前一期上升了8.29个基点，至1.8434%。这也是一年期央票发行利率近5个月来的首次上升。与此同时，昨日央行还进行了2000亿元的28天期正回购，创下了历史单次正回购数量的最高纪录。而结合晚间央行决定上调存款准备金率0.5个百分点的消息，可以判断，回笼资金已经成为央行近阶段货币政策的主要目标。
来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期央票530亿元，到期正回购1550亿元，合计到期资金2080亿元，在昨日操作之后，本周已实现120亿元的资金净回笼。另据中国证券报记者了解，在昨日推出2000亿元的正回购后，目前多位市场人士分析，本周央行净回笼资金将有望达到1000亿元以上，自此，以“加强版”的公开市场操作工具持续收回流动性，加大资金净回笼量，或将成为常态。
流动性或仍保持充足
对于昨日准备金率的上调和2000亿元的正回购操作，分析人士表示，整体上有些出人意料。一位不愿透露姓名的商业银行交易员表示，如此之早的提高准备金率，“这样的力度可能在很大程度上反映出央行心态的急切”。该分析人士称，目前央票利率还没有抬升到位，而此时就提前提高准备金率，显示出央行着手大力抽回部分流动性的意图。
来自WIND的统计数据显示，下周公开市场到期资金量达到2500亿元，而今年1季度的到期资金量是仅次于2008年1季度的历史第二高水平，未来较长一段时间内市场到期资金压力较大。分析人士表示，上调准备金率将直接缓解这一压力。
同时，上周刚刚结束的2010年央行工作会议称，2010年将保持货币信贷总量适量增长，对此一些市场人士理解为“紧信贷、宽货币”。来自市场的消息显示，1月上旬商业银行信贷投放正出现类似1年前的“大干快上”的状况。在此背景下，央行通过提高准备金率以大力抽回流动性从一定程度上也可以理解。
尽管央行有了如此的回收动作，但在对“宽货币”的理解上，一些市场人士强调说，以12月份劲增的对外贸易数据分析，从央行的视角判断，外汇占款的逐次投放可能已经能在很大程度上满足经济增长的需求。而更为重要的是，为保证实体经济回暖的持续，央行仍会从全局上保障流动性的充足。(中国证券报-中证网)
准备金率上调意在抑制银行放贷冲动和通胀预期
在1年期央票利率不出意料地上涨8.29个基点之后
再次出乎市场预料，在3月期央票和1年期央票利率上涨之后，央行果断决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
1年期央票利率再次成为货币政策工具调整的“信号弹”。1月12日发行的1年期央票中标收益率较之以往上涨8.29个基点，超出预期，也结束了20周连平的局面。业界分析认为，1年期央票利率的上涨和存款准备金率的上调主要目的在于抑制银行放贷冲动，也是出于抑制通胀预期的考虑。
央行1月12日上午发行的1年期200亿元央票中标收益率为1.8434%，发行价格为98.19元，此前的发行价格一直维持在98.27元。该利率结束了2009年8月11日以来的20周连平局面，较原先的1.7605%上涨8.29个基点，上升幅度超过市场普遍预期的4个基点。另外，央行昨日上午还发行了人民币2000亿元28天正回购协议，中标利率维持不变。
这是继上周四3个月央票发行利率意外上涨4个基点后(为1.3684%)，央行又一举措来加大公开市场操作力度。
央行在公开市场采取的举措以及上调存款准备金率，被认为是在保证保证资金回笼力度，稳定回收多余流动性。
来自WIND的统计数据显示，本周市场到期央票530亿元，到期正回购1550亿元，合计到期资金2080亿元；下周公开市场到期资金量则达到2500亿元。数据同时显示，今年1季度的到期资金量是仅次于2008年1季度的历史第二高水平，市场到期资金压力陡然上升。
自去年11月底以来，1年期央票发行量一直处在100亿元至120亿元的地量水平，在维持了8周的地量发行后，在各种压力下，1年期央票终于启动扩容步伐，在公开市场的新一轮微调中，作为深度对冲工具的1年期央行票据将重新发挥作用。
1年期利率的上涨和存款准备金率的上调，正好验证了央行工作会议提出的“合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理”的要求。
央票重启、发行利率的上行和企稳时点与信贷的投放量有着密切的关系。2009年7月9日1年期央票重启的背景正是由于当年6月的新增信贷再度放量，达到1.5万亿的天量水平；而8月11日1年期央票发行利率企稳的背景也是由于8月的新增信贷快速下降到了3559亿。
央行2010年的工作会议提出，今年要“引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动”。
有业内分析人士认为，央行之所以预留三个工作日才上调存款准备金率，是为商业银行调整信贷投放而为。通过货币政策工具的使用让商业银行不折不扣地执行“有保有压”的信贷政策。
促使央行迅速上调存款准备金率的因素主要有三个：
一是去年12月份CPI有可能超过市场预期，从管理通胀预期的角度央票利率和存款准备金率也需上调；
二是信贷情况。市场预测，今年1月份第一周，银行信贷投放高达6000亿元。从央行均衡放贷的要求看，有必要出手对银行的放贷冲动进行抑制；
三是去年12月份出口结束了13个月的负增长，同比大幅增长17.7%，进口同比增长55.9%，均高于此前市场预期，再加上今年第一周信贷投放高企的传言，内外夹击，新的流动性有可能会派生出来。这引起了监管部门的注意。所以，央行在上调了3个月和1年期央票利率后，马上就上调了存款准备金率，均是处于抑制商业银行放贷冲动和抑制通胀预期的考虑。
对未来公开市场操作利率的走势，中金公司预计，1年期央票利率可能回升到接近1年期定存利率的水平，即2.15%-2.25%，未来上调法定准备金比率和重启三年期央票的可能性依然存在。
安信证券则认为，公开市场操作利率已经进入一个持续上行的通道，目前的上行属于向一年期定存基准利率靠拢性质，以1年期央票为例，发行利率此轮上升的目标区间可能位于2.0%-2.25%的水平。
对于未来存款准备金率乃至基准利率的调整，众多的分析人士都称很有可能，但具体实施时间则要视信贷投放规模和通胀预期而定。(证券日报)
准备金率上调意在抑制银行放贷冲动和通胀预期
在1年期央票利率不出意料地上涨8.29个基点之后
再次出乎市场预料，在3月期央票和1年期央票利率上涨之后，央行果断决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
1年期央票利率再次成为货币政策工具调整的“信号弹”。1月12日发行的1年期央票中标收益率较之以往上涨8.29个基点，超出预期，也结束了20周连平的局面。业界分析认为，1年期央票利率的上涨和存款准备金率的上调主要目的在于抑制银行放贷冲动，也是出于抑制通胀预期的考虑。
央行1月12日上午发行的1年期200亿元央票中标收益率为1.8434%，发行价格为98.19元，此前的发行价格一直维持在98.27元。该利率结束了2009年8月11日以来的20周连平局面，较原先的1.7605%上涨8.29个基点，上升幅度超过市场普遍预期的4个基点。另外，央行昨日上午还发行了人民币2000亿元28天正回购协议，中标利率维持不变。
这是继上周四3个月央票发行利率意外上涨4个基点后(为1.3684%)，央行又一举措来加大公开市场操作力度。
央行在公开市场采取的举措以及上调存款准备金率，被认为是在保证保证资金回笼力度，稳定回收多余流动性。
来自WIND的统计数据显示，本周市场到期央票530亿元，到期正回购1550亿元，合计到期资金2080亿元；下周公开市场到期资金量则达到2500亿元。数据同时显示，今年1季度的到期资金量是仅次于2008年1季度的历史第二高水平，市场到期资金压力陡然上升。
自去年11月底以来，1年期央票发行量一直处在100亿元至120亿元的地量水平，在维持了8周的地量发行后，在各种压力下，1年期央票终于启动扩容步伐，在公开市场的新一轮微调中，作为深度对冲工具的1年期央行票据将重新发挥作用。
1年期利率的上涨和存款准备金率的上调，正好验证了央行工作会议提出的“合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理”的要求。
央票重启、发行利率的上行和企稳时点与信贷的投放量有着密切的关系。2009年7月9日1年期央票重启的背景正是由于当年6月的新增信贷再度放量，达到1.5万亿的天量水平；而8月11日1年期央票发行利率企稳的背景也是由于8月的新增信贷快速下降到了3559亿。
央行2010年的工作会议提出，今年要“引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动”。
有业内分析人士认为，央行之所以预留三个工作日才上调存款准备金率，是为商业银行调整信贷投放而为。通过货币政策工具的使用让商业银行不折不扣地执行“有保有压”的信贷政策。
促使央行迅速上调存款准备金率的因素主要有三个：
一是去年12月份CPI有可能超过市场预期，从管理通胀预期的角度央票利率和存款准备金率也需上调；
二是信贷情况。市场预测，今年1月份第一周，银行信贷投放高达6000亿元。从央行均衡放贷的要求看，有必要出手对银行的放贷冲动进行抑制；
三是去年12月份出口结束了13个月的负增长，同比大幅增长17.7%，进口同比增长55.9%，均高于此前市场预期，再加上今年第一周信贷投放高企的传言，内外夹击，新的流动性有可能会派生出来。这引起了监管部门的注意。所以，央行在上调了3个月和1年期央票利率后，马上就上调了存款准备金率，均是处于抑制商业银行放贷冲动和抑制通胀预期的考虑。
对未来公开市场操作利率的走势，中金公司预计，1年期央票利率可能回升到接近1年期定存利率的水平，即2.15%-2.25%，未来上调法定准备金比率和重启三年期央票的可能性依然存在。
安信证券则认为，公开市场操作利率已经进入一个持续上行的通道，目前的上行属于向一年期定存基准利率靠拢性质，以1年期央票为例，发行利率此轮上升的目标区间可能位于2.0%-2.25%的水平。
对于未来存款准备金率乃至基准利率的调整，众多的分析人士都称很有可能，但具体实施时间则要视信贷投放规模和通胀预期而定。(证券日报)
准备金率上调意在抑制银行放贷冲动和通胀预期
在1年期央票利率不出意料地上涨8.29个基点之后
再次出乎市场预料，在3月期央票和1年期央票利率上涨之后，央行果断决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
1年期央票利率再次成为货币政策工具调整的“信号弹”。1月12日发行的1年期央票中标收益率较之以往上涨8.29个基点，超出预期，也结束了20周连平的局面。业界分析认为，1年期央票利率的上涨和存款准备金率的上调主要目的在于抑制银行放贷冲动，也是出于抑制通胀预期的考虑。
央行1月12日上午发行的1年期200亿元央票中标收益率为1.8434%，发行价格为98.19元，此前的发行价格一直维持在98.27元。该利率结束了2009年8月11日以来的20周连平局面，较原先的1.7605%上涨8.29个基点，上升幅度超过市场普遍预期的4个基点。另外，央行昨日上午还发行了人民币2000亿元28天正回购协议，中标利率维持不变。
这是继上周四3个月央票发行利率意外上涨4个基点后(为1.3684%)，央行又一举措来加大公开市场操作力度。
央行在公开市场采取的举措以及上调存款准备金率，被认为是在保证保证资金回笼力度，稳定回收多余流动性。
来自WIND的统计数据显示，本周市场到期央票530亿元，到期正回购1550亿元，合计到期资金2080亿元；下周公开市场到期资金量则达到2500亿元。数据同时显示，今年1季度的到期资金量是仅次于2008年1季度的历史第二高水平，市场到期资金压力陡然上升。
自去年11月底以来，1年期央票发行量一直处在100亿元至120亿元的地量水平，在维持了8周的地量发行后，在各种压力下，1年期央票终于启动扩容步伐，在公开市场的新一轮微调中，作为深度对冲工具的1年期央行票据将重新发挥作用。
1年期利率的上涨和存款准备金率的上调，正好验证了央行工作会议提出的“合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理”的要求。
央票重启、发行利率的上行和企稳时点与信贷的投放量有着密切的关系。2009年7月9日1年期央票重启的背景正是由于当年6月的新增信贷再度放量，达到1.5万亿的天量水平；而8月11日1年期央票发行利率企稳的背景也是由于8月的新增信贷快速下降到了3559亿。
央行2010年的工作会议提出，今年要“引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动”。
有业内分析人士认为，央行之所以预留三个工作日才上调存款准备金率，是为商业银行调整信贷投放而为。通过货币政策工具的使用让商业银行不折不扣地执行“有保有压”的信贷政策。
促使央行迅速上调存款准备金率的因素主要有三个：
一是去年12月份CPI有可能超过市场预期，从管理通胀预期的角度央票利率和存款准备金率也需上调；
二是信贷情况。市场预测，今年1月份第一周，银行信贷投放高达6000亿元。从央行均衡放贷的要求看，有必要出手对银行的放贷冲动进行抑制；
三是去年12月份出口结束了13个月的负增长，同比大幅增长17.7%，进口同比增长55.9%，均高于此前市场预期，再加上今年第一周信贷投放高企的传言，内外夹击，新的流动性有可能会派生出来。这引起了监管部门的注意。所以，央行在上调了3个月和1年期央票利率后，马上就上调了存款准备金率，均是处于抑制商业银行放贷冲动和抑制通胀预期的考虑。
对未来公开市场操作利率的走势，中金公司预计，1年期央票利率可能回升到接近1年期定存利率的水平，即2.15%-2.25%，未来上调法定准备金比率和重启三年期央票的可能性依然存在。
安信证券则认为，公开市场操作利率已经进入一个持续上行的通道，目前的上行属于向一年期定存基准利率靠拢性质，以1年期央票为例，发行利率此轮上升的目标区间可能位于2.0%-2.25%的水平。
对于未来存款准备金率乃至基准利率的调整，众多的分析人士都称很有可能，但具体实施时间则要视信贷投放规模和通胀预期而定。(证券日报)
上调存款准备金率对股市影响甚微
人民银行１２日晚间宣布自１月１８日起上调存款准备金率０．５个百分点。对此，多位分析人士认为，央行此举对股市和银行股影响甚微。
国泰君安金融首席分析师伍永刚认为，央行此举更多的是信号作用，出于担心信贷投放过快，以及对于通胀预期的担忧。他表示，上调０．５个百分点将回笼资金３０００亿，更多的是对信贷投放产生影响，引导信贷投放动作，使得信贷投放更加谨慎平稳。
国家信息中心预测部主任范剑平表示，央行此举对股市不会有影响，主要对银行有影响，引导其信贷投放行为更为合理均衡。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，对股市几乎没有影响，主要会带来一定的心理影响。从资金面看，不会有太大影响。而对银行股而言略有利空。
伍永刚则表示，０．５个百分点的上调对银行的盈利几乎没有影响，“维护甚微”。他同时认为，不排除上半年央行仍将使用上调存款准备金率这一货币政策工具。而下半年加息的可能性较大。(深圳商报)
调控出其不意 楼市再遭“空袭”
早有预期，但没想到会来得那么快——这是某市场人士昨天晚间得知央行上调存款准备金率后的第一反应。此举是否就意味着2010年政策转向?与此同时，有关刺激政策是否安排“退出”的猜测也涌上不少市场人士的心头。
事实上，央行在这个时间点上调存款准备金率既在情理之中，又在意料之外。情理之中理由有三：一是经济复苏已无后顾之忧。而最直接的证据就是我国外贸出口在经历了13个月负增长之后终于转正。海关总署近日发布的数字显示，2009年12月份，我国外贸出口同比增长17.7%，环比增长15%。其中最值得注意的就是，同比增速自2008年11月份以来首次实现正增长;二是通胀压力苗头已经明显;另外，央票利率上升的调控作用及其规模不足以达到政府控制风险的目的。
综合上述理由来看，央行上调存款准备金率实为情理之中，而意料之外的则仅仅是时间来的比预期有些早，而这又或许与新年首周信贷激增的现象不无关系。
那么，自金融危机以来首次启动紧缩货币政策工具是否就意味着我国宏观经济政策转向的开始?对此，有专家评价认为，此次上调存款准备金率的政策意图比实际影响更重要，体现了较强的政策调整信号。中信证券首席经济学家诸建芳表示，此次上调存款准备金率意在回笼流动资金，这体现了中国经济进入复苏状态时，政策回归正常化，且从此次政策调整窗口来看，政策调整进程比市场预期更快。
或许我们由此就对政策是否转向做出评断还不得而论，但毋庸置疑的是，在经济回稳已基本夯实的基础上，加之全球范围内部分国家“退出”声音和动作频出，政府已经开始重新审视经济政策的市场环境，并根据形势变化开始逐步安排“退出”政策。
事实上，相较于货币政策，在其他一些方面我国政府的“退出”脚步已经迈出，最典型的莫过于楼市政策，与2009年的持续刺激政策不同的是，当前政府密集出台抑制房地产市场价格过快上涨的势头，其目的在于进一步规范房地产市场，使之持续健康发展，并最终达到缓解“住房难”这个民生问题，而此次上调存款准备金率也必然会收紧房地产信贷规模，也有利于达到抑制房价过高的目的。(证券时报)
央行调控超预期 债市或承压
一日内同时上调存款准备金率和1年期央票发行利率，央行的调控力度加大，这或许会对债券市场形成压力。
市场人士表示，债券市场收益率受此影响将继续上行，而利率产品可能是受负面影响最大的品种。但是也有分析师认为，存款准备金率的意外上调对债市影响不会太大，因为市场资金面依然非常宽裕，而且一季度到期资金量巨大，数量工具不会有太大的“杀伤力”。
央行动作让市场对后续调控有了更多预期，3年期央票将重启发行的预期渐起。数据显示，央行曾于2007年1月23日至2008年6月26日连续发行大量的3年期央行票据，这批票据将于今年1月下旬起陆续到期，仅在今年春节之前的到期量就有1780亿元。而由于央行近日动作连连，显示出控制流动性和市场通胀预期的觉醒，因此有分析人士指出，3年期央票可能将是下一步政策调控棋子，而这将从供应和心理引导等方面对债市继续形成压力。
(上海证券报)
中国上调准备金率 全球市场受惊下挫
中国宣布上调存款准备金率的举动，令海外分析人士和投资人感到“震惊”，不少人都担心，这可能意味着全球超宽松货币政策环境的终结。因此，上述消息见诸媒体后，全球股市都普遍走低或扩大跌幅，原油价格一度大跌1.5%。截至北京时间昨日23时，美股开盘后普遍下跌。
截至北京时间昨日21时，欧洲斯托克600指数跌幅扩大至1%。美国标准普尔500指数则下跌0.7%。路透社的报道说，中国的举动令世人“震惊”。
大和住银投资的基金经理吉尔表示，股市对于中国意外上调准备金率的举动做出了负面反应，因为投资人担心，全球货币政策宽松的时代行将终结。
除此之外，市场人气还因为美国铝业前一天公布的疲软业绩报告而受到影响。美铝是道指成分股中第一家发布季报的公司。该股在12日美股盘前交易中一度大跌近7%。本周还将有多家重头企业发布最新季报，包括英特尔、摩根大通等。
除了股市，大宗商品也因中国公布准备金率调整消息后扩大跌幅。昨日伦敦午盘，国际油价跌幅由亚洲盘的0.4%扩大到1.5%，黄金价格则由升转跌。(上海证券报)