1.   城镇化和国家投资背景下的增长机会

2009年12月的中央经济工作会议上，中央明确将城镇化列入我国今后一段时间的发展方向，重点强调以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，加强市政基础设施建设。从08年初以及今年寒冷的天气可以看出，我国电网应对灾害的能力明显滞后于经济发展速度。在人口城镇化加速的过程中，对我国现有电网条件带来的挑战更为明显，因此就摆在城镇化面前的市政基础设施建设来说，电网建设是一大需求方向。

岁末年初，国家2010年电网投资计划即将出台。有关人士预计，国家电网2010年的投资计划将达到2000亿元，根据过去几年的经验，每年实际投资数额都大大超过计划数值。

在未来一段时间内，城镇化的需求和国家投资的驱动都将成为电网建设发展的有效推动力。我们由此预计，与电网建设相关的上市公司有望成为受益者。在所有为电网建设提供技术和零部件的上市公司中，我们建议重点关注000400许继电气。

2.年报业绩大增

许继电气是我国中部地区重点电网设备供应商，产品包括变压器、配网开关、继电器、电度表、EMS加工服务为代表的一次设备，以及电网及发电系统保护监控、直流控制保护、配电自动化等二次设备。产业链的完整性为公司的盈利增长提供了较好基础。公司1月8日公告称，由于公司主营业务发展良好，市场有所扩大，因此年报业绩有望实现大幅增长，公司预计增长幅度为250%左右，每股净利润将达到大约0.34元。在年报行情中，业绩好的个股容易受到市场资金的关注。

3.资产注入引发市场关注

许继电气于11月12日发布公告称，公司拟向其控股股东许继集团非公开发行111238754股，发行价格为每股人民币15.18元，用以购买许继集团所持有的国际工程100%的股权、占福州天宇股份总数97.85%的股份、许继电源75%的股权、上海许继50%的股权、晶锐科技45%的股权、许继软件10%的股权、大功率电力电子业务及相关资产、标的土地和标的房产。此次资产购入完成后，许继电气的产业链将继续向上下游延伸，成为国内为数不多的能够提供电网全套解决方案的公司，后续发展动力充足。

4.财务数据引发分配预期

从09年三季报财务数据来看，许继电气的每股未分配利润为2.62元，每股资本公积金为1.57元，均明显高出业绩较好的2007年，由此带动市场对于该股高分配的预期。

二级市场上，该股周线KDJ黄金交叉，日K线有望借助成交量激增突破前期构造的平台，建议在-10%的风险控制前提下逢低吸纳。