一般来说，股票市场和债券市场应该是此消彼涨的，我们这样判断，往往也会做出这样的预期。股票市场低迷，投资收益下降，资金就会流进债市，间接使国债市场受到追捧。股票市场今后更多的走势很可能是以大箱体运行，基于这种认识，老的国债现券价格也很可能维持一个小箱体震荡运行态势，而新券有则可能在大盘仍然低迷时受到场外资金的大力关照而稳健上扬。

       然而覆巢之下，岂有完卵？最近以来，债市也是在横盘整理，往好的方便说是蓄势待发，择机突破，如果往坏的方面想，则真正令人堪忧的是关于宏观政策面的基本举措。

       由于大众对明年通胀的风险可能做出预期，央行的紧缩力度会随之加大，于是我们看到了债市维持震荡，缺乏持续向上的动力，更没有这方面的保证，只是股市的做空行为略微对债市形成一定的良性刺激，但整体而言，无疑对债市是不利的。

       另一方面，由于供给压力相对比较大，新债发行也是反响一般。央行上周向市场投放70亿元资金，连续第四周实现净投放，这又说明了什么？再说央行的公开市场业务，是进行债市买卖的指示器。最近一切政策层和操作面都说明债市将很少有整体机会，依然会走徘徊格局，至于是否探底，其实也已经很明确了。