关注焦点：
* 关注周中FED货币政策会议和G20峰会
* 本周美国标售共1120亿美元公债
________________________________________
昨日要闻
- 美元空头仓位为2008年3月以来最高
- 美国8月领先指标为增长0.6%
________________________________________
今日重要数据公布：
日本假期市场休市
14：15 瑞士8月贸易平衡‧前值23.47亿盈余
16：00 意大利第二季失业率‧预测7.7%‧前值7.3%
20：30 加拿大7月零售销售月率‧预测+0.6%‧前值+1.0%
20：30 加拿大7月扣除汽车零售销售月率‧预测+0.2%‧前值+1.0%
22：00 美国7月联邦住房金融局(FHFA)房屋价格月率‧前值+0.5%
22：00 美国9月里奇蒙联邦储备银行制造业指数‧前值21
________________________________________
9月21日
港金息率：低息10港元
伦敦黄金上午定盘价：999.25
伦敦黄金下午定盘价：997.00
伦敦白银定盘价：16.68
NYMEX 12月期金：
开市价：1006.80 - 收市价：1004.60
最高价：1008.30 - 最低价：996.30
SPDR Gold Trust黄金持有量：
9月2日 – 增持1.53吨至1063.36吨
9月3日 – 增持14.64吨至1078.00吨
9月5日 – 减持0.37吨至1077.63吨
9月14日 – 增持1.221吨至1078.851吨
9月17日 – 增持 7.628吨至1086.479吨
9月22日 – 增持 15.256吨至1101.73吨
________________________________________
本周市场将面临一系列经济数据和事件的考验，其中包括美国联邦储备理事会(FED)货币政策会议，美国房屋数据以及20国集团(G20)会议，这一切都将为市场重新评估对美元的立场提供支持。美元指数在9月以来已经下跌2.1%，因美国利率处于纪录低点，且美联储承诺不升息，投资者因而在利差交易中抛售美元。日本的利率也接近于零，过去许多年日圆一直在利差交易中充当融资币，但情况在几周前出现改变，之前在银行间市场上三个月期美元融资成本降至日圆之下。本周在美国匹兹堡举行的G20会议可能促使投资者暂缓抛售美元。随着美元触及一年低点，G20官员可能在会议间隙对美元疲势发表评论，美元贬值将损及其它国家的出口。美元抛售已经过度，最近一周投机性美元空头仓位达到极高水平；随着股市和大宗商品等风险资产的涨势消退，美元可能迎来反弹。另外，周三美国议息会议后的政策声明，可能会认同经济前景改善。FED主席贝南克上周表示，经济大萧条以来最严重的美国景气衰退"可能已经结束"。但FED看来料将维持利率于0-0.25%的历史低档不变。事实上，市场预期FED料等到明年才会升息，和多数其它主要国家主要央行一样。FED也不太可能收回其在较长一段时间内维持利率于极低点的誓言。许多分析师亦预期，FED将宣示其购买至多达1.45兆美元抵押贷款相关债务的计划将展延至明年，使之能够逐渐淡出该计划并避免让市场失序。这项计划原定年底到期。
美元指数周一回升，因市场在本周美国联邦公开市场委员会(FOMC)举行议息会议，以及在匹兹堡召开20国集团(G20)峰会之前回补美元空头仓位。美国联邦储备理事会(FED)料将维持利率不变，但市场希望了解，随着经济数据转好，联储的超宽松政策立场是否有变。由于美元兑欧元和日圆分别触及一年和七个月低点，G20官员可能也会针对美元疲势发表看法。美元指数本月已下跌逾2%，最新数据显示美元凈空头仓位升至2008年3月以来最高。
________________________________________
伦敦黄金 : 技术面涌现续挫风险
伦敦黄金周一下跌，一度更跌穿千元大关，因美元全面走强，原油价格大幅走低引发市场全面抛售，美国原油价格大幅回落至每桶70美元之下。美元反弹亦令金价承压。在本周美国联邦储备理事会(FED)货币政策会议前市场缩减大规模美元空头头寸，以及20国集团(G20)峰会前出现的获利了结和谨慎的止损卖盘打压金价走势。此外，国际货币基金组织(IMF)周五正式同意售出403.3吨黄金库存，且称若在市场上卖出，将以不扰乱金市的方式出售。IMF指出，这批黄金将直接售予各国央行，抑或在黄金市场上卖出。这些黄金相当于其总持金量的八分之一。，此消息进一步将金价推低。Market News International(MNI)周一引用两名未具名政府消息人士的话称，中国政府正在考虑购买IMF寻求出售的黄金。但该报导暂未能获得证实。
本周最关键的事件是美联储公开市场委员会(FOMC)周三的货币政策会议，届时联储料维持利率不变，但市场会关注央行何时撤出其量化宽松货币政策，而这可能左右美元走势。近期央行官员的讲话清楚表明，FOMC委员之间对于撤出策略存在意见分歧。不过，美联储主席贝南克仍旧非常肯定地强调，美国利率将在低位维持一段时期。
金价在周一低开于1005水平后持续承压，一度下探至995.50美元，收盘前收复1000关口，但仍为连续第三个交易日造下跌，且亦是近月来首次收低于9天平均线，似乎已潜在着此轮黄金升势告终结之迹象。目前9天平均线处于1005.30水平，较大阻力预计为1009及1014美元，重要阻力则见于1023水平。较近支撑预计为1001水平；由于4天平均线已向下靠近9天平均线，若果金价再而深幅下跌，将会促成利淡交叉；亦见随机指数在超卖区域开始下跌，以及MACD讯号之下跌告剧化，都见指标示黄金偏软之技 术面，估计关键支撑将要看至993/995，回吐到达此水平之上，仍可视为只是一轮整固，他日仍有望重整旗鼓，再创高峰；但若然金价再而下试，则可能会见进一步测试前一周之低位980水平，此区亦为失守，将有机会见金价重演以往遇千后大泻之势。以黄金比率计算，升至上周最高1023.85后之38.2%回吐可看至988.20美元，50%及61.8%则分别可看至977.10及966水平。
伦敦黄金 9月22日
预测早段波幅： 1001 – 1009
阻力位：1014 – 1023
支持位：996 – 990
________________________________________
伦敦白银 : 初现见顶迹象
伦敦白银方面，银价亦告三个交易日连续下跌，自上周四高位17.63美元，下落至本周低17.16美元。上周五银价跌破4天平均线，延至本周一亦告跌破9天平均线。目前9天平均线处于16.90水平，或会成为即市反压阻力，较大阻力可见于17.06及17.23美元，进一步阻力为17.68水平。无论4天与9天平均线以及MACD指标均将近出现利淡交叉，亦即是若银价再作进一步下跌，将明确白银之短期弱势，向下较支撑先为16.70及16.51美元美元，较大支持位为16.23水平。至于25天平均线15.68美元，则为后市若出现深化调整时之关键性支持参考。
伦敦白银 9月22日
预测早段波幅： 16.70 – 17.06
阻力位：17.23 – 17.68
支持位：16.51 – 16.23
________________________________________
欧元 : 升幅见限
关注焦点：
‧阻力参考1.4760‧1.4800‧1.4865
‧支撑参考1.4650‧1.4600‧1.4500‧1.4400
美元周一普涨，因投资人在美国联邦储备理事会(FED，美联储)货币政策会议前减少对美元的空头仓位。在没有主要经济数据和事件发生的情况下，市场锁定欧元等货币兑美元的获利，欧元兑美元本月迄今已上扬逾2%，欧元兑美元上周四触及1.4766之一年高位，周五以及本周一接连回退，周一最低1.4606。
技术走势所见，欧元之上行动力于周一终见乏力回调；图表所见一较急陡之上升趋向线已为初步失守，估计仍见进一步调整空间。较近支持可望见于10天平均线1.4650及1.46水平，下一级支撑将关注1.45水平，由于此区为上周升势起步之据点，因此这亦成欧元回吐之关键水平；若果破位则慎防欧元作更深化之下挫，继续下个支持将看至1.44水平。预计只要1.45水平此区支撑未有失守，则其后欧元走势仍可望维持偏稳发展。另一方面，预计较近阻力先为50周保历加通道顶部为1.4760；下一级阻力将以1.48为关键；至于去年9月22日高位1.4865则为另一关键参考。
相关要闻：
欧洲央行(ECB)管理委员会委员韦伯在周一刊出的采访中称，经济自由落体式下滑阶段已结束，但复苏之路仍布满崎岖。韦伯补充道，他认为失业将增加，因为是临时就业支持举措在人为地拉低失业率。鉴于就业前景，韦伯表示，通胀不大可能上升。他敦促下届德国政府将预算整固作为工作的重中之重。
德国央行周一在月报中指出，德国经济在4-6月出现温和成长后，第三季应会加速增长。报告并指出，全球经济活动升温，有助支撑德国的重要出口领域，然而整体经济复苏可能断断续续。德国第二季经济增长0.3%，结束二战以来最严重的衰退，近期一连串迹象已提振了增长将可维持下去的希望。各种企业多月来已表示担心信贷情况紧俏，以及如果贷款成本升高，可能阻碍方兴未艾的复苏。德国央行在报告中也呼应了这样的疑虑。
欧洲央行(ECB)执委会成员汤普古格罗周一表示，银行业必须重新赢得公众的信心和恢复财务实力，才能结束危机。她还表示，坚信具有真正经济价值的信用工具将能够在危机中得以生存，但这些信用工具的交易量将会降低，结构也将简化。
德国总理梅克尔周一称，预计预计20国集团(G20)匹兹堡峰会上不会就"托宾税"达成共识。其并称，G20在银行业奖金问题上仍有很多工作要做，希望能就此达成协议。
法国一位官员周五表示，计划在匹兹堡20国集团(G20)会议上对全球经济失衡的讨论，应为以后的汇率问题讨论铺平道路。不过该位官员强调称，9月24-25日举行的G20会议并无讨论汇率问题的计划。美国提议讨论为全球经济失衡问题建立一个解决框架，法国对此表示赞成。他表示，讨论将着重于如何找出未来经济成长的动力源，因诸如美国消费者或西班牙购房者等近期全球经济成长的推动力量在金融危机中一蹶不振。
欧洲央行(ECB)决策者认为"产出缺口"不是一个衡量经济疲弱状况的可靠指标，但判断何时再次收紧货币政策的时候，他们不能对该指标完全视而不见。经济学家称，根据经济满载产能和实际产出之差来计算的产出缺口难以估计。但尽管有这样的缺点，它也仍然是衡量通胀压力的一个重要指标，是ECB进行中期预测所必须考量的一个因素。全球衰退已导致欧元区需求和经济产出大降，对该地区今年和明年的产出缺口预估均为较大的负值。这可能意味着欧洲央行会在长时间内维持低利率，因为企业可以轻而易举地扩大产能，并且不太可能提高价格，所以通胀风险较小。欧央行未公布其对产出缺口的预估。决策者曾称这并非很重要，而是强调其评估欧元区经济状况的官方途径，其中包括分析货币供应数据。然而，他们也暗示，缺口可能小于欧盟执委会、国际货币基金组织(IMF)和经济合作暨发展组织(OECD)的预估，说明通胀压力可能会提早加大。欧洲央行执委会成员史塔克表示，产出缺口的幅度仍存在不确定性，但可能小于预估。预估在负3%至负6%之间不等。对潜在产出的趋势预估依赖实质国内生产总值(GDP)数据，而后者却存在时滞。潜在产出是指在不额外创造通胀的情况下，一个经济体长期内可提供的商品和服务总额。因此，产出缺口预估亦滞后于实际时间，这在当前不稳定的经济形势下，使得预估更加困难。分析师表示，ECB对高估产出缺口保持谨慎是正确的态度，但预估存在困难，并不意味着ECB就可以对该数据忽略不计。
________________________________________
日圆 : 短线倾向续作调整
关注焦点：
‧阻力参考91.30‧90.00‧89.00‧87.11
‧支撑参考92.60*‧93.80‧94.70
日圆走势方面，本月日圆兑美元已经上涨约2%，部分归因于海外资金的汇回。市场将关注对日圆而言颇为关键的90日圆大关，该水准存在期权障碍，令日圆涨势遭遇阻力。该障碍将于9月28日到期。日圆兑美元在周一小幅回跌，美元走升，因市场在美联储政策会议和G20峰会召开前回补空头仓位。
图表所见，日圆已见跌破起始自八月份之下降趋向线，以至5天亦见与10天平均线形成利淡交叉，短线大有机会仍见日圆作进一步调整；估计若果25天平均线92.60亦为失守，将见日圆将顺延开展进一步下挫，后市参考价可见于50天平均线93.80以至200天平均线94.70水平。阻力位则关注10天平均线91.30及90关口；日圆可否再重回升轨，视乎后市日圆能否成功突破90关口，继而挑战89水平，之后比较有意义阻力为年初高位87.11水平。
相关要闻：
日本财务大臣藤井裕久周一称，计划在今年年底之前，完成2010/11财年预算案。新任财务大臣藤井裕久上周五要求内阁府找出上届政府起草的14万亿日圆追加预算中的浪费项目。但他的副手强调称，此举的目的是要改变这些支出的用途，而并非削减支出。首相鸠山由纪夫领导的新内阁上任后，面临着诸多压力，包括信守承诺保持支出专注于消费者、减少浪费和减弱官员对政策的管控。
________________________________________
英镑 : 英镑维持偏软
关注焦点：
* 英镑因英国央行报告而下跌
* 市场关注英国央行会议记录
‧阻力参考1.6260‧1.6400‧1.6600*
‧支撑参考1.6100‧1.6000
英镑本周焦点放在英国央行货币政策委员会(MPC)周三出炉的9月会议记录，重要问题在于是否会认真讨论把存款利率作为一个选项。由于目前的货币市场已反映了存款利率调降的可能性，英国MPC会议记录可能降低调降的隐含可能性，而这将对英镑有利。货币市场反映了下次会议前调整存款利率和11月前调降25个基点的可能性。最新数据显示，投机客将英镑凈空仓增加一倍，反映出该币种的疲势。
英国央行周一发布季报表示，金融危机有助全球经济重新达至平衡。但在经济开始复苏后，需要更多结构性变革，来防止再次发生失衡。英国央行季报指出，全球失衡引发金融危机并导致经济衰退，因资本大规模流动导致资金配置不当和风险评估失误。央行表示，英国经济受到严重影响。但英镑疲弱帮助缩窄经常帐赤字，这在其它国家有所体现，并引发了对全球失衡现象的部分修正。央行还指出，为抗击金融危机推出的大规模财政刺激计划，已然增大了财政盈余国家可以购买的新发公债数量。但是，考虑到随着时间推移，财政盈余国家的投资者可能越来越不愿投资于赤字国家的公债，这或将提升赤字国家的借款成本。这种借款相对成本的改变，可能将是中期内需求从赤字国向盈余国转移并达到重新平衡过程的重要一环。
英镑兑全线走强的美元周一下跌，兑欧元触及五个月低点，在受到对英国债务和银行业忧虑拖累后，英镑的空头气氛更因英国央行一份报告而愈发浓厚。英国央行周一表示，英镑的长期可持续汇率可能已经下滑，因信贷危机过后对于英国经济失衡的关注加强。英镑兑美元一度低见1.6132，为9月初以来最低。欧元兑英镑一度升至0.9078英镑，为4月24日以来最高。
技术走势而言，由于25天平均线亦为失守，英镑仍有机会沿袭上周走势继续探低，预计下方较近支持为月初低位1.61水准；缘于8月份之深幅下跌，英镑亦能于此区回稳，若果今次稍有差池，则应见英镑尚有一浪更深幅之调整；延伸跌幅将可看至另一重要关口1.60。另一方面，现阶段向上较近阻力为100天平均线1.6260，进一步以25天平均线1.64为阻力，较重要之参考阻力为1.66水准。
相关要闻：
地产网站Rightmove周一公布，9月英格兰和韦尔斯房屋要价较上年同期平均下滑1.5%，待售房屋存量则处在18个月最低水平。9月房屋平均要价和8月相比小涨0.6%，至223,996英镑，主要是受供给匮乏所支撑。8月房价为按月下滑2.2%。
英国央行货币政策委员会(MPC)委员森坦斯周一称，当全球经济反弹时，能源价格存在很大的上行风险。森坦斯认为，当需求在经济复苏中回暖，价格将存在很大的上行风险，而亚洲将领跑全球经济增长。
________________________________________
瑞郎 : 升势见乏力
关注焦点：
* 央行副总裁希尔德布兰德称环境仍脆弱
‧阻力参考1.0270‧1.0200‧1.0000
‧支撑参考1.0340‧1.0490/1.0500*
瑞士央行副总裁希尔德布兰德周一表示，瑞士经济仍脆弱，尽管有令人鼓舞的迹象，瑞士央行因此决定坚持其宽松的货币政策。瑞士央行上周表示维持其激进的经济支持措施，继续其利率维持在超低水平、购买债券和干预汇市以抑制瑞郎涨势的政策。
瑞郎兑美元周一在13个月高位附近交投，虽然一度回近1.04水平，但尾盘已见收复大部份跌幅。本周瑞士公布数据较少，瑞士央行理事乔丹和副总裁希尔德布兰德周五的讲话将备受关注；另外，美国联邦储备理事会(FED)本周将召开政策会议。
瑞郎于周一最低下跌1.0393后，再复反弹，至周二早盘更而走返1.03水平。估计瑞郎兑美元之支撑将可先留意10天平均线1.0340，下一级关注为1.0490/1.0500水平，为前期之考验阻力，现则成反压支撑，未有回破此区，仍可憧憬瑞郎维持兑美元之强势。另一方面，预较现阶段瑞郎较近阻力先放眼于1.0270，1.02则为下一个关注目标。之后关键阻力将指向1.00水平。若果见瑞郎回破1.05水平，可望瑞郎或要展开较深幅之调整。
________________________________________
澳元 : 高位区间整理
关注焦点：
‧阻力参考0.8750‧0.8800‧0.9000**
‧支撑参考0.8655‧0.8500*‧0.8480
澳元周一进一步脱离一年高位，因投资者锁定美元空头部位获利，且大宗商品亦回吐近期部分涨幅。美元延续上周尾段的反弹，因市场在美国联邦储备理事会(FED)货币政策会议以及20国集团(G20)会议召开前，回补空头部位。
技术走势而言，预计目前澳元兑美元上试阻力先为0.8750及50周保历加通道处于0.88水平，关键位置则在0.90水平。预期较近支撑则会见于10天平均线见于0.8655水平，未回破此区前，澳元将见维持持稳发展。不过，要留意此轮涨幅已令RSI及STC指数陷入超买状态，加上上周末已有初步回调迹象，周初仍见有进一步回落之风险，预估若0.85之前期顶部失守将为确认澳元回挫之讯号，其后下试支撑将关注3月初以来的上升趋向线0.8480水平。
________________________________________
纽元 : 0.69重要支撑
关注焦点：
*纽西兰央行维持利率不变
‧阻力参考0.7216‧07300
‧支撑参考0.70‧0.6920/0.6900**‧0.6680
纽元兑美元周一在淡静交易中持稳，在近期强劲升势之后，以及纽西兰将公布一系列经济数据和美国联邦储备理事会(FED)本周政策会议之前，投资者保持谨慎。自从3月初触及六年低点以来，纽元已经上涨了逾40%，因市场预期全球经济复苏将惠及纽西兰。FED本周料将维持利率不变，但是对于何时将结束超宽松货币政策的任何指引，市场均将密切关注。市场亦关注将于周四开始的20国集团(G20)会议，看会否对美元疲势发表什么言论。纽西兰将于周三公布第二季国内生产总值(GDP)数据。
技术走势而言，070及0.69亦为目前回身较近之支撑位，若果后市进一步失守此区，则有机会进行较深幅之调整，预期纽元之下方支持见于25天平均线0.6920水平，下一级支撑可至本月低位0.6680水平。预计只要纽元可持续企稳0.69上方，则纽元应可作进一步走强发展，去年8月21日曾跳高至0.7216后大幅回落，这亦将为后市一大参考目标；进一步阻力预计为0.73水平。
________________________________________
加元 : 关注50天MA支撑
关注焦点：
* 加拿大总理称经济衰退仅是技术上结束
‧阻力参考1.0600‧1.0500‧1.0400
‧支撑参考1.0840‧1.0875‧1.1000
加拿大总理哈珀的发言人Dimitri Soudas周一表示，2010年加拿大可能是所有工业化国家中经济复苏最强劲的国家之一。Soudas表示，尽管出现经济复苏的迹象，加拿大仍将继续执行财政刺激计划。他亦表示若加拿大经济结束衰退，那仅是技术上的意思，因为加拿大经济复苏仍然非常脆弱，且就业市场依然存在问题。
加元周一收低，受商品价格下跌和股市走弱拖累。美国原油期货周一收在每桶70美元关口下方，因美元全线上涨，全球股市下滑及需求忧虑持续，尽管有迹象显示经济复苏。NYMEX 10月原油期货收跌3.23%。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收跌，盘中一度跌穿千元大关，因美元全面走强，原油价格大幅走低引发市场全面抛售。
图表走势所见，25天平均线位于1.0840，若果加元回落此区，将见加元作进一步回调，关键支撑分别见于50天平均线1.0875及1.10水平，至于8月17日1.1124则为近两个月之整固底部。估计50天平均线未有失守，中线走势仍见偏稳发展，较近力在1.06水平，关键将直指1.05关口，图表一大型趋向线则见于1.04，中期目标则可看至1.03水平。
________________________________________
信息摘要：
美国经济谘商会周一公布，8月领先指标增长0.6%，预估为增加0.7%。8月领先指标为连续第五个月上升，指数升至2008年1月来最高。
路透获得的一份20国集团(G20)文件周一显示，G20呼吁各国财长在11月前推出一个令全球经济重新恢复平衡的框架。文件称，除非采取恢复平衡的措施，否则全球将面临经济成长乏力。这份为本周在匹兹堡举行的G20峰会准备的文件还呼吁，国际货币基金组织(IMF)在监管令全球经济恢复平衡的政策中扮演重要角色。另外，该文件提议采取一个"共同评估"各国所实施举措的流程，并在扶助经济恢复平衡的进程中加强合作。文件呼吁，各国在经济复苏确定前继续支撑经济活动，并敦促各国财长和IMF开发撤走财政、货币和金融业支撑措施的过程。文件指出，撤走支持措施的时机和顺序因各国情况和政策措施的种类而有不同。
俄罗斯副总理舒瓦洛夫周一称，俄罗斯不抵制美元，但其不希望依赖于一种储备货币。舒瓦洛夫称，俄罗斯计划增强卢比作为该地区储备货币的地位，并仍依赖于美元。
美国原油期货周一收在每桶70美元关口下方，因美元全线上涨，全球股市下滑及需求忧虑持续，尽管有迹象显示经济复苏。美元全线上涨，兑日圆触及近两周高位，因在美国联邦储备理事会(FED)周二起举行两天货币政策会议之前，交易商降低在美元的押注。在缺乏主要经济数据的情况下，交易商在兑美元上涨的货币进行了结获利，这些货币包括欧元。全球股市由上周触及的11个月高位进一步回落，因能源和商品价格下跌，且在美联储和20国集团会议之前的审慎态度，促使投资人降低风险交易。美国道琼工业指数和标普500指数下跌，因美元走强损及能源股和材料股，尽管Nasdaq受生物科技股走强带动而上涨。纽约商业期货交易所(NYMEX)-10月原油期货周四将到期，周一收跌2.33美元，或3.23%，报每桶69.71美元。日内交投区间为68.96-72.20美元。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)