雷曼一周年

昨天是2009年9月15日，是投行雷曼兄弟倒闭一周年纪念日。回望一年来的血雨腥风，颇多感慨。

2008年9月15日之后的第一个半年，包括政府在内都处于无措的状态，既不知问题会有多大，也不知会向何处去，再加上我们中国在开放的三十年里，从来没有经历过如此巨大的经济危机考验，已经忘记了冬天的感觉了，更不知道如何过冬了。我也是在那个时候捧起了生涩的经济读物，来点知识普及，急用先学。

其时，我抒发了自己的真实的感受，很多的开发商连像样的经济调控都没有经历过，更不知如何面对全球性的经济危机，甚至是全球性的大萧条了。我非常期待有人能够站出来讲如何过冬，给大家进行必要的心理辅导，在同样的低温下，心态至关重要。

当时我也讲了期待政府给企业提供更多的粮食，仅仅靠精神的力量或者是良好的意愿，过冬真的有问题。当然从个人的角度，我是做好了精神和物质双重的准备的。

让人感到意外的是，雷曼倒闭后的第二个半年，在全球性大规模救市之下，市场不知如何竟然“好”了起来，股市疯涨了40%多，楼市也在信贷刺激之下不断上升，不少城市超过了之前的历史最好水平。从这两市看来，仿佛春天已经提前到来了。

在这股楼市、股市的热潮中，有不少人非常清醒，也还是有不少人是头脑发热的。

刺激与治病

记得春节的小阳春让不少惊喜的时候，我看着的漂亮的数据，对自己讲：莫名其妙的成功与不知原因的失败一样令人恐怖。

现在回想今年的房地产的成功，两大原因起着决定性的作用。第一就是充分的资金支持，毕竟绝大多数人购房动用了银行的资金；第二就是由于充分的资金供应所带来的通货膨胀预期，大家不敢花钱也得花钱，属于被逼无奈。

由此可以套用一句流行语：今年的房地产成功是属于被成功，与房地产本身无关，而是刺激的结果。

而与房地产的“热火”不同，仿佛制造业并无太大的改善，出口只是止住了下滑的趋势而已。

结论就是：房地产和制造业的根本问题并没有解决，比如结构性不合理，比如对于外界过分的依赖。记得去年汪洋在广东讲过，要进行产业结构的优化，要腾笼换鸟，虽然大家认可思路正确，难度也巨大。但现在看来，做了吗？

信贷的刺激只是解决了一时的痛苦，虽然算不上饮鸩止渴，但只要问题没有解决，最终的结果就与吃激素一样，根本不能解决问题，只是隐藏了问题。

不可大意

去年形势不好时，讲信心是正确的，要相信天塌不下来，要做好各种的准备。今年的形势仿佛好些，也不能大意，要有耐心，一蹴而就连想都不应该想。

面对今年的巨量的信贷，就像是激素一样，不可能长期供应下去，否则我们的人民币就有就金元券的风险了。假如不能长期用信贷支持，就得想停止这种透支性的信贷支持后怎么办？在夏季就得做好过冬的准备，况且有不少的专家讲冬天还来呢。

小心翼翼经营企业是一种责任，不能过分大意。看到GM和克莱斯勒的倒闭就更应该小心。